📊 Arbeitslosenquote 4,2 %, weil der Nenner schrumpft
Heute Abend um 21:30 Uhr kommen die Arbeitsmarktdaten für Oktober. Die Prognose von Dow Jones liegt bei 59.000 neuen Stellen, im September waren es 29.000. FactSet rechnet mit 65.000. Erwartet wird eine Arbeitslosenquote von 4,2 %, wie im September.
Zusammengenommen ergeben die drei Zahlen ein weder heißes noch kaltes Bild. Von Januar 2025 bis September dieses Jahres kamen monatlich durchschnittlich 35.000 Stellen hinzu. In den 21 Monaten gab es nur einen Monat mit mehr als 200.000 neuen Stellen, sieben Monate waren negativ. In diesem Zeitraum stieg die Arbeitslosenquote lediglich um 0,2 Prozentpunkte.
Der Grund liegt nicht im Zähler. Die Zahl der Erwerbspersonen ist um 434.000 gesunken und liegt fast eine Million unter dem Vorjahreswert. Die Erwerbsquote fiel um 0,8 Prozentpunkte auf 61,8 %. Wenn Menschen nicht auf Arbeitssuche gehen, schrumpft der Nenner, und dieselbe Zahl an Stellen reicht aus, um die Arbeitslosenquote niedrig zu halten. So einfach ist das.
4,2 % bedeuten nicht, dass der Arbeitsmarkt stark ist. Es steht einfach niemand Schlange.
Andererseits hält sich der Arbeitsmarkt noch. In der vergangenen Woche gab es 189.000 Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe, 6.000 weniger als in der Vorwoche. Das ist der niedrigste Stand seit Mitte Juli und liegt nahe am Tiefstand der letzten 57 Jahre. Im September stieg die Zahl der offenen Stellen um 333.000 auf 7,52 Millionen. Die Zahl der freiwilligen Kündigungen sprang von 3,04 auf 3,36 Millionen – ein Eineinhalbjahreshoch. Unternehmen entlassen niemanden, und Beschäftigte trauen sich zu kündigen.
Wirklich verschlechtert hat sich die Dauer. Die Zahl der Menschen, die länger als 25 Wochen arbeitslos sind, liegt 495.000 über dem Stand vom Januar 2025. Die durchschnittliche Dauer der Arbeitslosigkeit beträgt 24,8 Wochen, ein Anstieg um 2,8 Wochen. Je länger man wartet, desto länger dauert es.
Die Fed hat bei diesem Bild kaum Handlungsspielraum. Am 9. Dezember muss sie trotzdem entscheiden. Polymarket sieht die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte derzeit bei 65,5 %, die eines unveränderten Zinses bei 31,5 %. Eine Woche zuvor lag die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung noch bei 72,5 %.
Gestern Abend kam der Markt der Fed schon zuvor. Der Nasdaq fiel um 5,52 % – der schlechteste Tag seit April 2025. Der S&P 500 verlor 4,36 % und schloss bei 7,353.73, der Dow Jones fiel um 1.833 Punkte. Die Gewinne eines ganzen Tages waren dahin. Der Philadelphia Semiconductor Index verlor im Tagesverlauf ein Zehntel, Nvidia fiel um 9 %. Der Auslöser war klar: Bei den Zwischenwahlen gewannen die Demokraten beide Kammern, und 41 Volksabstimmungen zur Verlangsamung des Ausbaus von Rechenzentren wurden mehrheitlich angenommen. Der VIX stieg auf 26.
Gefallen sind nicht die Erwartungen an den Arbeitsmarkt, sondern die Genehmigungen für Rechenleistung.
BTC lag bei 75,754 bis 75,883, ein Minus von 5,8 % binnen 24 Stunden. ETH lag bei 2,231 bis 2,235, ein Minus von 7,8 %. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen lag bei 4,837 %, ein Rückgang um 11,5 Basispunkte in drei Tagen. Der Dollarindex lag bei 101.74. Der Goldpreis lag bei 4,053, nach einem Schlusskurs von 4,113.5 am Vortag.
Die Arbeitslosenquote ist ein Verhältnis, und jeder kann den Nenner verändern. Bitcoin hat keinen Nenner, sondern nur 21 Millionen.
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Heute Abend um 21:30 Uhr kommen die Arbeitsmarktdaten für Oktober. Die Prognose von Dow Jones liegt bei 59.000 neuen Stellen, im September waren es 29.000. FactSet rechnet mit 65.000. Erwartet wird eine Arbeitslosenquote von 4,2 %, wie im September.
Zusammengenommen ergeben die drei Zahlen ein weder heißes noch kaltes Bild. Von Januar 2025 bis September dieses Jahres kamen monatlich durchschnittlich 35.000 Stellen hinzu. In den 21 Monaten gab es nur einen Monat mit mehr als 200.000 neuen Stellen, sieben Monate waren negativ. In diesem Zeitraum stieg die Arbeitslosenquote lediglich um 0,2 Prozentpunkte.
Der Grund liegt nicht im Zähler. Die Zahl der Erwerbspersonen ist um 434.000 gesunken und liegt fast eine Million unter dem Vorjahreswert. Die Erwerbsquote fiel um 0,8 Prozentpunkte auf 61,8 %. Wenn Menschen nicht auf Arbeitssuche gehen, schrumpft der Nenner, und dieselbe Zahl an Stellen reicht aus, um die Arbeitslosenquote niedrig zu halten. So einfach ist das.
4,2 % bedeuten nicht, dass der Arbeitsmarkt stark ist. Es steht einfach niemand Schlange.
Andererseits hält sich der Arbeitsmarkt noch. In der vergangenen Woche gab es 189.000 Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe, 6.000 weniger als in der Vorwoche. Das ist der niedrigste Stand seit Mitte Juli und liegt nahe am Tiefstand der letzten 57 Jahre. Im September stieg die Zahl der offenen Stellen um 333.000 auf 7,52 Millionen. Die Zahl der freiwilligen Kündigungen sprang von 3,04 auf 3,36 Millionen – ein Eineinhalbjahreshoch. Unternehmen entlassen niemanden, und Beschäftigte trauen sich zu kündigen.
Wirklich verschlechtert hat sich die Dauer. Die Zahl der Menschen, die länger als 25 Wochen arbeitslos sind, liegt 495.000 über dem Stand vom Januar 2025. Die durchschnittliche Dauer der Arbeitslosigkeit beträgt 24,8 Wochen, ein Anstieg um 2,8 Wochen. Je länger man wartet, desto länger dauert es.
Die Fed hat bei diesem Bild kaum Handlungsspielraum. Am 9. Dezember muss sie trotzdem entscheiden. Polymarket sieht die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte derzeit bei 65,5 %, die eines unveränderten Zinses bei 31,5 %. Eine Woche zuvor lag die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung noch bei 72,5 %.
Gestern Abend kam der Markt der Fed schon zuvor. Der Nasdaq fiel um 5,52 % – der schlechteste Tag seit April 2025. Der S&P 500 verlor 4,36 % und schloss bei 7,353.73, der Dow Jones fiel um 1.833 Punkte. Die Gewinne eines ganzen Tages waren dahin. Der Philadelphia Semiconductor Index verlor im Tagesverlauf ein Zehntel, Nvidia fiel um 9 %. Der Auslöser war klar: Bei den Zwischenwahlen gewannen die Demokraten beide Kammern, und 41 Volksabstimmungen zur Verlangsamung des Ausbaus von Rechenzentren wurden mehrheitlich angenommen. Der VIX stieg auf 26.
Gefallen sind nicht die Erwartungen an den Arbeitsmarkt, sondern die Genehmigungen für Rechenleistung.
BTC lag bei 75,754 bis 75,883, ein Minus von 5,8 % binnen 24 Stunden. ETH lag bei 2,231 bis 2,235, ein Minus von 7,8 %. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen lag bei 4,837 %, ein Rückgang um 11,5 Basispunkte in drei Tagen. Der Dollarindex lag bei 101.74. Der Goldpreis lag bei 4,053, nach einem Schlusskurs von 4,113.5 am Vortag.
Die Arbeitslosenquote ist ein Verhältnis, und jeder kann den Nenner verändern. Bitcoin hat keinen Nenner, sondern nur 21 Millionen.
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