Heute um 16:00 Uhr steht Bitcoin vor einer Bewährungsprobe: Bitcoin-Optionen im Wert von rund 2,65 Milliarden US-Dollar laufen an der Börse Deribit aus. Kontrakte über 33.135 Bitcoin werden auf einen Schlag abgerechnet.
Zunächst zum Preis. Bitcoin steht derzeit bei rund 76.150 US-Dollar und liegt damit innerhalb von 24 Stunden 5,5 % im Minus. Gestern kletterte der Kurs zeitweise auf etwa 80.800 US-Dollar, fiel im Tagesverlauf aber bis auf rund 75.200 US-Dollar. Innerhalb eines Tages ging es also von über 80.000 zurück auf 76.000 US-Dollar. Noch schlimmer traf es Ethereum: rund 2.240 US-Dollar, minus 7,5 % in 24 Stunden. Solana notiert bei etwa 89 US-Dollar, ein Rückgang von 6,7 %. Weltweit wurden innerhalb von 24 Stunden Positionen im Wert von mehr als einer Milliarde US-Dollar zwangsliquidiert. Die große Mehrheit davon waren gehebelte Long-Positionen – einfach gesagt: Menschen, die sich Geld geliehen hatten, um auf steigende Kurse zu setzen, wurden vom Markt zwangsweise aus ihren Positionen geworfen.
Der Auslöser für diesen Rückgang lag nicht im Kryptomarkt selbst, sondern kam von den US-Aktienmärkten. Am Donnerstag fiel der Nasdaq Composite um 5,52 %, der S&P 500 um 4,36 % und der Philadelphia Semiconductor Index um 12,25 %. Am gesamten Markt lösten sich an einem einzigen Tag 2,3 Billionen US-Dollar an Marktkapitalisierung in Luft auf. Bitcoin wurde zusammen mit den Technologiewerten verkauft. Auch in Asien ging es heute Morgen weiter abwärts: Der südkoreanische KOSPI verlor mehr als 8 %, fiel zeitweise unter 5.000 Punkte und löste damit einen 20-minütigen Handelsstopp aus. Der Nikkei 225 gab um mehr als 6 % nach. Eine Schätzung von Barclays ist noch beunruhigender: Volatilitätsziel-Fonds dürften in den nächsten 24 bis 48 Stunden US-Aktien im Wert von weiteren rund 135 Milliarden US-Dollar verkaufen. Das wäre der stärkste passive Positionsabbau seit Dezember 2018.
Der eigentliche Höhepunkt des Tages liegt jedoch nicht hinter uns, sondern beim Verfall der Optionen um 16:00 Uhr. Bei Optionsverfällen gibt es einen sogenannten „Max-Pain“-Kurs. Gemeint ist der Kurs, bei dem die meisten Optionskontrakte wertlos verfallen und die Verkäufer der Optionen am meisten verdienen. Heute liegt dieser Kurs bei 79.000 US-Dollar. Bitcoin steht aktuell bei 76.150 US-Dollar und damit rund 2.850 US-Dollar darunter. Das Verhältnis von Put- zu Call-Optionen beträgt lediglich 0,33. Das bedeutet, dass am Markt deutlich mehr Kontrakte auf steigende als auf fallende Kurse setzen. Die Market Maker haben daher einen Anreiz, den Kurs vor der Abrechnung in Richtung 79.000 US-Dollar zu bewegen. Doch nach dem gestrigen Einbruch um 5,5 % sind die Bullen schwer angeschlagen. Ob Bitcoin es bis 16:00 Uhr zurück nach oben schafft, ist die erste große Herausforderung des Tages.
Die zweite Verteidigungslinie ist noch auffälliger. Aus den am 2. November veröffentlichten Angaben geht hervor, dass der durchschnittliche Kaufpreis der Bitcoin-Bestände von Strategy (ehemals MicroStrategy) bei 75.451 US-Dollar liegt. Das Unternehmen hält 849.327 Bitcoin, und der aktuelle Kurs liegt nur rund 0,93 % über dieser Marke. Strategy ist der größte börsennotierte Bitcoin-Halter der Welt. Seine Kostenbasis gilt am Markt seit jeher als psychologische Unterstützung. Noch problematischer ist die Lage auf der anderen Seite: Die durchschnittliche Kostenbasis der US-amerikanischen Bitcoin-Spot-ETFs liegt bei rund 81.500 US-Dollar. Der aktuelle Bitcoin-Kurs liegt damit etwa 6,56 % darunter. Das bedeutet, dass der Großteil des Kapitals, das in diesem Jahr über ETFs in den Markt geflossen ist, derzeit Buchverluste aufweist. Eine institutionelle Kostenbasis liegt unter dem Kurs, die andere darüber. Bitcoin steckt dazwischen – und davon, welche Marke zuerst durchbrochen wird, hängt eine völlig andere Geschichte ab.
Auch die technische Analyse spricht für die Bären. Der 14-Tage-Relative-Stärke-Index (RSI), ein Indikator für die Stärke der Kursdynamik, der unter 30 als überverkauft gilt, liegt derzeit bei 38,95. Überverkauft ist Bitcoin also noch nicht, aber weit davon entfernt ist der Kurs auch nicht. Vom historischen Höchststand bei 126.080 US-Dollar ist Bitcoin bereits um fast 40 % gefallen. Der kurzfristige Widerstand liegt bei 76.371 US-Dollar, also nur knapp über dem aktuellen Kurs. Kommt Bitcoin nicht darüber hinaus, bildet diese Marke eine Decke.
Entscheidend sind heute zwei Wegmarken: Der Optionsverfall um 16:00 Uhr ist die erste, der US-Arbeitsmarktbericht für Oktober um 20:30 Uhr die zweite. Erwartet werden 65.000 neue Stellen, nach zuvor 29.000. Sollte Bitcoin vor dem Optionsverfall nicht wieder über 77.000 US-Dollar steigen, dürften die Bären die Kostenbasis von Strategy bei 75.451 US-Dollar als nächstes Ziel ins Visier nehmen. Schließt der Tageskurs unter dem nächtlichen Tief am Wahltag von 75.600 US-Dollar, wäre die Handelsspanne von Oktober bis November offiziell nach unten durchbrochen. Darunter hätten dann die Zwangsliquidationen das Sagen. Fällt der Arbeitsmarktbericht hingegen schwächer als erwartet aus und gewinnen Zinssenkungserwartungen wieder an Fahrt, könnte Bitcoin von der Marke bei 76.000 US-Dollar aus anziehen. Dann könnte der Max-Pain-Kurs von 79.000 US-Dollar zum Magneten werden: Market Maker geben dem Kurs einen Schubs, die Bullen nutzen den Rückenwind und die Bären decken ihre Positionen ein. Wenn alle drei Kräfte in dieselbe Richtung wirken, kann der Anstieg deutlich schneller ausfallen als üblich.
Die Risiken vorweg: Erstens könnte ein überraschend starker Arbeitsmarktbericht heute Abend die Wetten auf Zinserhöhungen weiter anheizen und Bitcoin sowie den US-Aktienmärkten einen weiteren Schlag versetzen. Zweitens sind die Aktienverkäufe der Volatilitätsziel-Fonds im Umfang von 135 Milliarden US-Dollar noch nicht abgeschlossen. Bei der heutigen US-Markteröffnung könnte also eine weitere Welle passiver Verkäufe einsetzen. Drittens ist die Volatilität nach einem Optionsverfall oft nicht im Moment der Abrechnung am größten. Wenn anschließend die Absicherungspositionen der Market Maker wegfallen, kann der Kurs plötzlich an Schwung verlieren. Vor der heutigen Markteröffnung sollte man nicht vorschnell den Dip kaufen. Erst beobachten, wohin sich der Kurs nach dem Verfall um 16:00 Uhr bewegt, und dann abwarten, ob der Arbeitsmarktbericht um 20:30 Uhr einen Grund für eine Erholung liefert.
#比特币 #Optionsverfall
Zunächst zum Preis. Bitcoin steht derzeit bei rund 76.150 US-Dollar und liegt damit innerhalb von 24 Stunden 5,5 % im Minus. Gestern kletterte der Kurs zeitweise auf etwa 80.800 US-Dollar, fiel im Tagesverlauf aber bis auf rund 75.200 US-Dollar. Innerhalb eines Tages ging es also von über 80.000 zurück auf 76.000 US-Dollar. Noch schlimmer traf es Ethereum: rund 2.240 US-Dollar, minus 7,5 % in 24 Stunden. Solana notiert bei etwa 89 US-Dollar, ein Rückgang von 6,7 %. Weltweit wurden innerhalb von 24 Stunden Positionen im Wert von mehr als einer Milliarde US-Dollar zwangsliquidiert. Die große Mehrheit davon waren gehebelte Long-Positionen – einfach gesagt: Menschen, die sich Geld geliehen hatten, um auf steigende Kurse zu setzen, wurden vom Markt zwangsweise aus ihren Positionen geworfen.
Der Auslöser für diesen Rückgang lag nicht im Kryptomarkt selbst, sondern kam von den US-Aktienmärkten. Am Donnerstag fiel der Nasdaq Composite um 5,52 %, der S&P 500 um 4,36 % und der Philadelphia Semiconductor Index um 12,25 %. Am gesamten Markt lösten sich an einem einzigen Tag 2,3 Billionen US-Dollar an Marktkapitalisierung in Luft auf. Bitcoin wurde zusammen mit den Technologiewerten verkauft. Auch in Asien ging es heute Morgen weiter abwärts: Der südkoreanische KOSPI verlor mehr als 8 %, fiel zeitweise unter 5.000 Punkte und löste damit einen 20-minütigen Handelsstopp aus. Der Nikkei 225 gab um mehr als 6 % nach. Eine Schätzung von Barclays ist noch beunruhigender: Volatilitätsziel-Fonds dürften in den nächsten 24 bis 48 Stunden US-Aktien im Wert von weiteren rund 135 Milliarden US-Dollar verkaufen. Das wäre der stärkste passive Positionsabbau seit Dezember 2018.
Der eigentliche Höhepunkt des Tages liegt jedoch nicht hinter uns, sondern beim Verfall der Optionen um 16:00 Uhr. Bei Optionsverfällen gibt es einen sogenannten „Max-Pain“-Kurs. Gemeint ist der Kurs, bei dem die meisten Optionskontrakte wertlos verfallen und die Verkäufer der Optionen am meisten verdienen. Heute liegt dieser Kurs bei 79.000 US-Dollar. Bitcoin steht aktuell bei 76.150 US-Dollar und damit rund 2.850 US-Dollar darunter. Das Verhältnis von Put- zu Call-Optionen beträgt lediglich 0,33. Das bedeutet, dass am Markt deutlich mehr Kontrakte auf steigende als auf fallende Kurse setzen. Die Market Maker haben daher einen Anreiz, den Kurs vor der Abrechnung in Richtung 79.000 US-Dollar zu bewegen. Doch nach dem gestrigen Einbruch um 5,5 % sind die Bullen schwer angeschlagen. Ob Bitcoin es bis 16:00 Uhr zurück nach oben schafft, ist die erste große Herausforderung des Tages.
Die zweite Verteidigungslinie ist noch auffälliger. Aus den am 2. November veröffentlichten Angaben geht hervor, dass der durchschnittliche Kaufpreis der Bitcoin-Bestände von Strategy (ehemals MicroStrategy) bei 75.451 US-Dollar liegt. Das Unternehmen hält 849.327 Bitcoin, und der aktuelle Kurs liegt nur rund 0,93 % über dieser Marke. Strategy ist der größte börsennotierte Bitcoin-Halter der Welt. Seine Kostenbasis gilt am Markt seit jeher als psychologische Unterstützung. Noch problematischer ist die Lage auf der anderen Seite: Die durchschnittliche Kostenbasis der US-amerikanischen Bitcoin-Spot-ETFs liegt bei rund 81.500 US-Dollar. Der aktuelle Bitcoin-Kurs liegt damit etwa 6,56 % darunter. Das bedeutet, dass der Großteil des Kapitals, das in diesem Jahr über ETFs in den Markt geflossen ist, derzeit Buchverluste aufweist. Eine institutionelle Kostenbasis liegt unter dem Kurs, die andere darüber. Bitcoin steckt dazwischen – und davon, welche Marke zuerst durchbrochen wird, hängt eine völlig andere Geschichte ab.
Auch die technische Analyse spricht für die Bären. Der 14-Tage-Relative-Stärke-Index (RSI), ein Indikator für die Stärke der Kursdynamik, der unter 30 als überverkauft gilt, liegt derzeit bei 38,95. Überverkauft ist Bitcoin also noch nicht, aber weit davon entfernt ist der Kurs auch nicht. Vom historischen Höchststand bei 126.080 US-Dollar ist Bitcoin bereits um fast 40 % gefallen. Der kurzfristige Widerstand liegt bei 76.371 US-Dollar, also nur knapp über dem aktuellen Kurs. Kommt Bitcoin nicht darüber hinaus, bildet diese Marke eine Decke.
Entscheidend sind heute zwei Wegmarken: Der Optionsverfall um 16:00 Uhr ist die erste, der US-Arbeitsmarktbericht für Oktober um 20:30 Uhr die zweite. Erwartet werden 65.000 neue Stellen, nach zuvor 29.000. Sollte Bitcoin vor dem Optionsverfall nicht wieder über 77.000 US-Dollar steigen, dürften die Bären die Kostenbasis von Strategy bei 75.451 US-Dollar als nächstes Ziel ins Visier nehmen. Schließt der Tageskurs unter dem nächtlichen Tief am Wahltag von 75.600 US-Dollar, wäre die Handelsspanne von Oktober bis November offiziell nach unten durchbrochen. Darunter hätten dann die Zwangsliquidationen das Sagen. Fällt der Arbeitsmarktbericht hingegen schwächer als erwartet aus und gewinnen Zinssenkungserwartungen wieder an Fahrt, könnte Bitcoin von der Marke bei 76.000 US-Dollar aus anziehen. Dann könnte der Max-Pain-Kurs von 79.000 US-Dollar zum Magneten werden: Market Maker geben dem Kurs einen Schubs, die Bullen nutzen den Rückenwind und die Bären decken ihre Positionen ein. Wenn alle drei Kräfte in dieselbe Richtung wirken, kann der Anstieg deutlich schneller ausfallen als üblich.
Die Risiken vorweg: Erstens könnte ein überraschend starker Arbeitsmarktbericht heute Abend die Wetten auf Zinserhöhungen weiter anheizen und Bitcoin sowie den US-Aktienmärkten einen weiteren Schlag versetzen. Zweitens sind die Aktienverkäufe der Volatilitätsziel-Fonds im Umfang von 135 Milliarden US-Dollar noch nicht abgeschlossen. Bei der heutigen US-Markteröffnung könnte also eine weitere Welle passiver Verkäufe einsetzen. Drittens ist die Volatilität nach einem Optionsverfall oft nicht im Moment der Abrechnung am größten. Wenn anschließend die Absicherungspositionen der Market Maker wegfallen, kann der Kurs plötzlich an Schwung verlieren. Vor der heutigen Markteröffnung sollte man nicht vorschnell den Dip kaufen. Erst beobachten, wohin sich der Kurs nach dem Verfall um 16:00 Uhr bewegt, und dann abwarten, ob der Arbeitsmarktbericht um 20:30 Uhr einen Grund für eine Erholung liefert.
#比特币 #Optionsverfall