Amundi, Europas größter Vermögensverwalter, weitete am 5. November seine Tokenisierungsinitiative auf europäische Aktien aus. Das Unternehmen legte eine auf Ethereum basierende Anteilsklasse seines Core-STOXX-Europe-600-Fonds auf. Anleger erhalten Anteile am bestehenden Fonds und keine über die Blockchain ausgegebenen Aktien der 600 darin enthaltenen Unternehmen, wie aus der Mitteilung von Amundi hervorgeht.
Was sich bei CACEIS ändert – und was nicht
Amundi arbeitete mit CACEIS, seinem Partner für Fondsservices, zusammen, um die tokenisierte Anteilsklasse des STOXX-Europe-600-Fonds aufzulegen. CACEIS stellt die Technologie und Infrastruktur bereit, mit der Fondsanteile auf dem öffentlichen Ethereum-Netzwerk ausgegeben werden. Amundi verwaltet den Fonds weiterhin wie bisher. Anleger können weiterhin über herkömmliche Kanäle in den Fonds investieren, während seine zugrunde liegenden Anlagen unverändert bleiben.
Laut Amundi kann die Tokenisierung bestimmte Prozesse des Fonds vereinfachen, die Abwicklung beschleunigen und den Vertrieb mithilfe der Blockchain-Technologie ausweiten. Die Ankündigung von Amundi vom 5. November enthält jedoch keine Angaben zur Abwicklungsdauer oder zu Kostenschätzungen für die neue Anteilklasse. Sie beantwortet auch nicht die Frage, ob Anleger die Fondsanteile jederzeit oder über einen aktiven Sekundärmarkt handeln können.
Die Unterscheidung ist wichtig, denn die Übertragung von Token von einer Wallet auf eine andere bedeutet nicht, dass Anleger sie problemlos handeln können. In einer Studie vom September 2026 untersuchte Pantera Capital 110 Produkte, die keine Stablecoins sind und einen Wert von mehr als 10 Millionen US-Dollar haben. Im Juni machten frei zugängliche Produkte 41 % des Gesamtwerts der Stichprobe aus, entfielen jedoch auf 99,8 % des erfassten Spot-Handels. Zudem wies Pantera darauf hin, dass Wallet-Übertragungen verschiedene Vorgänge umfassen können, darunter Zeichnungen, Rücknahmen und Verwahrungsübertragungen, und nicht unbedingt von Anlegern getätigte Geschäfte sind.
Vom Geldmarktfonds zum Aktienindex
Amundis Einstieg in indexbasierte Aktienanlagen baut auf den anfänglichen Bemühungen des Unternehmens im Bereich Cash-Management-Lösungen auf. Im November 2025 brachte das Unternehmen eine eigene tokenisierte Version des Geldmarktfonds Amundi Funds Cash EUR auf den Markt, über den Cryptopolitan bereits früher berichtet hatte. Dieser Fonds bietet ein ähnliches Exposure wie Bargeld. Die neue Anteilklasse STOXX Europe 600 wird Anlegern hingegen Zugang zu einem breiten europäischen Aktienindex bieten.
Der Geldmarktfonds hat bereits institutionelle Anleger angezogen. Am 8. Oktober 2026 investierte Crédit Agricole Assurances laut CACEIS zunächst 100 Millionen Euro in einen tokenisierten Anteil des Fonds. Die Investition zeigt das institutionelle Interesse an Amundis tokenisiertem Cash-Produkt. Sie lässt jedoch nicht darauf schließen, ob Anleger auch an der neuen Anteilklasse mit Aktienindex-Exposure ähnlich interessiert sein werden.
Ein Markt, der weiterhin von Cash-Produkten geprägt ist
Amundis Expansion in den Aktienbereich erfolgt, während cashähnliche Produkte weiterhin den Markt für tokenisierte Fonds dominieren. In seiner Analyse vom Juni 2026 bezifferte Allium den Wert tokenisierter US-Staatsanleihen- und Geldmarktfonds auf 14,2 Milliarden US-Dollar – etwa das Achtfache des Werts von zwei Jahren zuvor. Auf Staatsanleihen- und Government-Bond-Fonds entfielen 10,7 Milliarden US-Dollar (75 %). Die verbleibenden 3,5 Milliarden US-Dollar (25 %) lagen in registrierten Geldmarktfonds. Auf Ethereum entfielen 7,1 Milliarden US-Dollar, also die Hälfte der Gesamtsumme.
Mit Blick auf den Gesamtmarkt schätzte Callan den Wert tokenisierter Finanzanlagen weltweit im Juli 2026 auf etwa 30 Milliarden US-Dollar. US-Staatsanleihen und Geldmarktfonds machten ungefähr die Hälfte davon aus. Callans Schätzung umfasst mehr Anlageklassen als die US-Fondsangaben von Allium, daher sind die beiden Summen nicht direkt vergleichbar.
Amundi tokenisiert den STOXX Europe 600 auf Ethereum: Cash- vs. Aktienfonds
Die Expansion über Cash-Produkte hinaus bringt auch Herausforderungen mit sich. Der IWF warnte im Oktober 2026, dass tokenisierte Aktienmärkte weiterhin weniger liquide und stärker fragmentiert seien als traditionelle Märkte.
Für Amundi kommt es nun vor allem darauf an, wie gut die neue Anteilklasse für Anleger funktioniert. Können Transaktionen schneller und kostengünstiger abgewickelt werden? Können Anleger ihre Anteile zuverlässig zurückgeben und bei Bedarf handeln? Der Start auf Ethereum ist ein Anfang. Ob er spürbare Vorteile bringt, wird von den Ergebnissen abhängen.
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