Zuerst die Zahlen (Multpl, Shiller-CAPE): Im Dezember 1998 lag der Wert bei 38,82, am 05.11.2026 bei 38,79 – fast identisch. Im Dezember 1999 schoss er auf 44,19 hoch, im Januar 2003 fiel er auf 22,90 zurück.
Ein Irrtum: Das CAPE steht kurz vor 39, also sollte man den Sparplan pausieren. Das Problem: Nachdem das CAPE 1997 die Marke von 30 überschritten hatte, blieb es noch mehrere Jahre „teuer“ und wurde sogar noch teurer. Wer bei 38,8 aufhört, verpasst zunächst einen Teil des Anstiegs auf 44.
Noch schwieriger ist der zweite Schritt: Wann fängt man nach der Pause wieder an? 2002–2003 sank das CAPE auf etwa 23. Damals waren die Nachrichten voll von Berichten über das Platzen der Dotcom-Blase. Ein Signal, dass es wirklich „günstig“ ist, erscheint nie völlig eindeutig.
Auch Vanguard vertritt öffentlich einen klaren Standpunkt: Bewertungen sind kein Instrument für kurzfristiges Timing. Hohe Bewertungen bedeuten eher, dass die durchschnittliche Rendite der nächsten zehn Jahre niedriger ausfallen dürfte. Sie bedeuten nicht, dass es nächste Woche kracht – und erst recht nicht, dass man den Sparplan mit dem Gehalt stoppen sollte.
Das CAPE sollte also deine Renditeerwartungen anpassen, nicht deine Disziplin, am Zahltag zu investieren. Den Sparplan zu pausieren, bedeutet, sich zusätzlich die Frage zu stellen: „Wann steige ich wieder ein?“ Nur wenige können darauf eine zufriedenstellende Antwort geben.
Passt du deine Erwartungen an oder pausierst du deinen Sparplan?
#定投 #估值 #CAPE
Ein Irrtum: Das CAPE steht kurz vor 39, also sollte man den Sparplan pausieren. Das Problem: Nachdem das CAPE 1997 die Marke von 30 überschritten hatte, blieb es noch mehrere Jahre „teuer“ und wurde sogar noch teurer. Wer bei 38,8 aufhört, verpasst zunächst einen Teil des Anstiegs auf 44.
Noch schwieriger ist der zweite Schritt: Wann fängt man nach der Pause wieder an? 2002–2003 sank das CAPE auf etwa 23. Damals waren die Nachrichten voll von Berichten über das Platzen der Dotcom-Blase. Ein Signal, dass es wirklich „günstig“ ist, erscheint nie völlig eindeutig.
Auch Vanguard vertritt öffentlich einen klaren Standpunkt: Bewertungen sind kein Instrument für kurzfristiges Timing. Hohe Bewertungen bedeuten eher, dass die durchschnittliche Rendite der nächsten zehn Jahre niedriger ausfallen dürfte. Sie bedeuten nicht, dass es nächste Woche kracht – und erst recht nicht, dass man den Sparplan mit dem Gehalt stoppen sollte.
Das CAPE sollte also deine Renditeerwartungen anpassen, nicht deine Disziplin, am Zahltag zu investieren. Den Sparplan zu pausieren, bedeutet, sich zusätzlich die Frage zu stellen: „Wann steige ich wieder ein?“ Nur wenige können darauf eine zufriedenstellende Antwort geben.
Passt du deine Erwartungen an oder pausierst du deinen Sparplan?
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