American Bitcoin meldete am Mittwoch einen Quartalsüberschuss von 126 Millionen US-Dollar. Steigende Mining-Kosten und sinkende Mining-Gewinne werfen jedoch Fragen zu seiner langfristigen Strategie auf, während große Konkurrenten sich zunehmend der künstlichen Intelligenz zuwenden.
Der Gewinn des von Eric Trump unterstützten Unternehmens wurde durch einen nicht zahlungswirksamen Gewinn von 197,3 Millionen US-Dollar auf seine Bitcoin-Bestände (BTC) angetrieben. Gleichzeitig sanken die Mining-Erlöse gegenüber dem Vorquartal um 5,5 % auf 63,4 Millionen US-Dollar, während die Kosten für das Schürfen eines BTC um rund 15 % auf 42.100 US-Dollar stiegen.
Ohne Gewinne aus seinen Bitcoin-Beständen hätte American Bitcoin laut seinen Finanzberichten einen operativen Verlust von rund 5,5 Millionen US-Dollar ausgewiesen. Das Unternehmen verbuchte außerdem einen separaten Verlust von 64,3 Millionen US-Dollar aus Derivaten.
„Trotz des saisonalen Drucks auf die Stromkosten haben wir Bitcoin weiterhin mit einem strukturellen Abschlag zum Spotpreis geschürft“, sagte American-Bitcoin-CEO Mike Ho in der Ergebnisbekanntgabe am Mittwoch.
Der Gewinn je Aktie belief sich auf 1,73 US-Dollar und übertraf damit die Konsensschätzung der Analysten von 0,26 US-Dollar, wie aus Daten von Yahoo Finance hervorgeht.
Bitcoin wurde laut Daten von CoinGecko um 20:50 Uhr UTC bei 76.119 US-Dollar gehandelt, ein Minus von 5 % innerhalb der vergangenen 24 Stunden. Die Aktien von American Bitcoin (ABTC) schlossen am Donnerstag unterdessen mit einem Minus von rund 15 % bei 5,31 US-Dollar.
Die Ergebnisse verdeutlichen eine interessante Kluft unter den Bitcoin-Minern: Während American Bitcoin weiterhin BTC schürft und hält, investieren Wettbewerber wie Riot Platforms, MARA Holdings und Core Scientific in KI, um neue Einnahmequellen zu erschließen.
Mining-Margen schrumpfen
David Gamble, Gründer der Vermögensverwaltungsgesellschaft Enigma Holdings, die sich auf Bitcoin-Mining und KI-Infrastruktur konzentriert, sagte, der von American Bitcoin ausgewiesene Gewinn erzähle nicht die ganze Geschichte des Mining-Geschäfts.
„Bitcoin unter seinem Marktpreis zu schürfen, bedeutet nicht automatisch, dass man Aktionärswert schafft“, sagte Gamble gegenüber Cointelegraph.
Der Bruttogewinn von American Bitcoin aus dem Mining sank von 33 Millionen US-Dollar im Vorquartal auf 25,8 Millionen US-Dollar. Die ausgewiesene Mining-Marge fiel von 49 % auf 41 %, sodass dem Unternehmen nach Abzug der direkten Kosten ein geringerer Anteil der Mining-Einnahmen blieb.
Auch der Quartalsumsatz des Unternehmens von 63,4 Millionen US-Dollar blieb laut Daten von Yahoo Finance hinter den Analystenschätzungen von 74,35 Millionen US-Dollar zurück – eine Lücke von knapp 15 %.
Das Unternehmen schürfte im Quartal 891 BTC, gegenüber 932 BTC in den vorangegangenen drei Monaten. Außerdem erklärte es, dass höhere Strompreise der Hauptgrund für den Anstieg der Mining-Kosten gewesen seien.
„Ich glaube nicht unbedingt, dass ihre Akkumulationsstrategie fehlerhaft ist, aber ich denke, sie wirft Fragen zur langfristigen Nachhaltigkeit auf“, sagte Gamble und verwies auf den steigenden Schwierigkeitsgrad beim Mining sowie auf die Notwendigkeit, weiter in neuere und effizientere Technologie zu investieren, um wettbewerbsfähig zu bleiben.
Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum blieb der Umsatz nahezu unverändert und sank von 64,2 Millionen auf 63,4 Millionen US-Dollar. Der ausgewiesene Gewinn stieg dagegen von 3,5 Millionen auf 126 Millionen US-Dollar, was größtenteils auf Wertzuwächse der Bitcoin-Bestände des Unternehmens zurückzuführen war.
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Konkurrenten setzen auf KI, während American Bitcoin seine Reserven aufstockt
Die Strategie von American Bitcoin fällt in eine Zeit, in der Wettbewerber wie Riot Platforms, MARA Holdings und Core Scientific ihre KI-Aktivitäten rasch ausbauen.
Riot baut laut seinen jüngsten Geschäftszahlen große KI-Rechenzentren. MARA wiederum expandiert in den KI-Bereich und schürft gleichzeitig weiter Bitcoin. Core Scientific hingegen hat einen Großteil seines Geschäfts bereits auf KI-Rechenzentren ausgerichtet.
American Bitcoin baut dagegen seine BTC-Reserven weiter aus und hielt Ende September 8.427 BTC, gegenüber 3.418 BTC ein Jahr zuvor.
„Der eigentliche Wettbewerbsvorteil in dieser Branche verlagert sich hin zur Energieinfrastruktur“, sagte Gamble. „Es geht nicht mehr nur darum, wie viel Bitcoin man schürfen oder wie viel Hashrate man einsetzen kann.“
Gamble erklärte außerdem, dass Bitcoin-Miner und KI-Unternehmen um dieselbe Stromversorgung konkurrieren und KI-Rechenzentren in manchen Bereichen mehr Geld einbringen könnten als das Bitcoin-Mining.
„Das bedeutet nicht, dass jede Mining-Anlage einfach auf KI umgestellt werden kann“, sagte er. „Man muss weiterhin Abschreibungen, den Ersatz von Ausrüstung, Finanzierungskosten und die Opportunitätskosten berücksichtigen, die entstehen, wenn man das Kapital nicht anderweitig einsetzt.“
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