Bitcoin beginnt, seine lang anhaltende relative Underperformance gegenüber US-Aktien umzukehren. Das On-Chain-Analyseunternehmen Glassnode berichtet, dass BTC den S&P 500 in 50 % der US-Handelssitzungen innerhalb eines rollierenden Zeitraums von 90 Sitzungen übertroffen hat.

Diese Veränderung ist bemerkenswert, denn laut Glassnode lag Bitcoins „Gewinnquote“ pro Sitzung seit März 2025 nicht mehr über 50 %. Das bedeutet, dass BTC während des größten Teils des vergangenen Jahres in mehr Sitzungen hinter dem S&P 500 zurückblieb, als ihn zu übertreffen.

Wichtigste Erkenntnisse

• Daten von Glassnode zeigen, dass Bitcoin den S&P 500 in 50 % der US-Handelssitzungen der vergangenen 90 Sitzungen übertroffen hat.

• Glassnode zufolge lag Bitcoins Sitzungsgewinnrate seit März 2025 nicht mehr über 50 %, was auf eine anhaltende Phase relativer Schwäche hindeutet.

• Glassnode ergänzt, dass Bitcoins durchschnittliche Gewinne pro Sitzung im selben Messzeitraum „etwas höher“ waren als die des S&P 500.

• Historische Muster bei Zwischenwahlen, auf die Capriole hinweist, legen nahe, dass die Renditen des S&P 500 nach Wahlsiegen der Demokraten in beiden Kammern unter republikanischen Präsidenten tendenziell stark waren.

• Die im Bericht angeführten Daten von TradingView beziffern die rollierende 20-Tage-Korrelation zwischen Bitcoin und dem S&P 500 auf 0,63. Seit August sei die Korrelation demnach deutlich positiver.

Glassnode: ein ausgeglichenes Verhältnis nach einer langen Verlustserie

In der jüngsten Ausgabe von The Week Onchain analysierte Glassnode BTC/USD im Vergleich zum S&P 500 auf Sitzungsebene. Im Mittelpunkt stand dabei ein rollierender Zeitraum von 90 Sitzungen, der bis Mittwoch reicht.

In diesem Zeitraum übertraf Bitcoin den S&P 500 in der Hälfte der untersuchten Wall-Street-Sitzungen. Glassnode bezeichnete dies als Rückkehr zu einem „ausgeglichenen Verhältnis“ nach einer längeren Phase, in der Bitcoin mehr Sitzungen verlor als gewann.

„Die Gewinnrate lag seit März 2025 nicht mehr über 50 %; während des größten Teils des vergangenen Jahres verlor Bitcoin mehr Sitzungen, als es gewann“, schrieb Glassnode.

Glassnode erklärte außerdem, die Verbesserung gehe mit etwas höheren durchschnittlichen Gewinnen pro Sitzung für Bitcoin im Vergleich zum S&P 500 einher – ein zusätzlicher Aspekt, der für die Einordnung wichtig ist. Eine Gewinnrate von 50 % sagt etwas über die Häufigkeit aus. Die durchschnittlichen Gewinne helfen hingegen zu klären, ob die Gewinne ähnlich hoch ausfallen oder ob die Verbesserung lediglich darin besteht, Verluste zu vermeiden.

Was die „Gewinnrate von 50 %“ für BTC-Händler bedeuten könnte

Für Marktteilnehmer, die die relative Wertentwicklung verfolgen, ist ein Anstieg der Gewinnrate von unter 50 % auf genau 50 % nicht gleichbedeutend mit einem anhaltenden Regimewechsel. Dennoch bezeichnete Glassnode die Kennzahl als aussagekräftig: Steigt die Gewinnrate über 50 % und bleibt dort, würde dies darauf hindeuten, dass Bitcoin gegenüber Aktien wieder an Stärke gewinnt und sich nicht bloß stabilisiert.

Mit anderen Worten: Die Verbesserung verschiebt den Ausgangspunkt. Statt dass BTC an einem Handelstag mit geringerer Wahrscheinlichkeit US-Aktien übertrifft, sind die Chancen nun ausgeglichen – zumindest innerhalb des Messzeitraums und sofern der Trend über den aktuellen 90-Sitzungen-Zeitraum hinaus anhält.

Anleger und Händler könnten in den kommenden Wochen auf eine Bestätigung achten: Steigt Bitcoin auf eine Gewinnrate, die eindeutig über 50 % liegt, oder kehrt sich die Kennzahl wieder um? Dieser Unterschied kann beeinflussen, wie BTC im Verhältnis zum Aktienengagement positioniert wird, insbesondere bei Anlegern, die Korrelationen und relative Stärke in ihr Portfoliorisikomanagement einbeziehen.

Geschichte der Zwischenwahlen und das Umfeld für Aktien

Neben den kryptospezifischen Kennzahlen stellt der Bericht einen Zusammenhang zwischen dem Aktienumfeld und politischen Entwicklungen her. Er verweist auf das historische Verhalten des US-Aktienmarktes nach Zwischenwahlen, bei denen die Demokraten unter einem republikanischen Präsidenten beide Kammern gewannen.

Laut den Daten des Krypto-Vermögensverwalters Capriole Investments, auf die sich der Bericht bezieht, fanden seit 1922 insgesamt 26 Zwischenwahlen statt (die jüngste im Artikel erwähnte Abstimmung nicht mitgerechnet). In sieben dieser Fälle gewannen die Demokraten unter einem republikanischen Präsidenten sowohl das Repräsentantenhaus als auch den Senat. Nach diesen Wahlsiegen in beiden Kammern legte der S&P 500 in den folgenden drei Monaten durchschnittlich um 10,7 % zu.

Derselbe Datensatz weist Berichten zufolge über längere Zeiträume sogar noch höhere durchschnittliche Gewinne aus: 17,5 % über sechs Monate und 15,5 % über ein Jahr, basierend auf diesen historischen Fällen.

Der Zusammenhang ist nicht zwangsläufig – Märkte können von historischen Durchschnittswerten abweichen –, bietet aber einen Kontext dafür, warum Anleger einen politischen Wandel als makroökonomischen Rückenwind für Aktien interpretieren könnten. Der Artikel erwähnt eine damit verbundene Beobachtung von Capriole-Gründer Charles Edwards, der in einem Beitrag auf X auf dieses Muster einging.

Korrelation mit US-Aktien nimmt wieder zu

Der Bericht bezieht auch eine Korrelationsanalyse ein. Unter Berufung auf Daten von TradingView nennt er eine rollierende 20-Tage-Korrelation zwischen BTC/USD und dem S&P 500 von 0,63.

Eine Korrelation von 0,63 weist über diesen kurzen Zeitraum auf einen relativ starken positiven Zusammenhang hin – das bedeutet, dass sich BTC zuletzt stärker im Gleichklang mit Aktien bewegt hat als in Phasen mit schwächeren oder stärker schwankenden Korrelationen.

Der Artikel ergänzt, dass diese Korrelation seit August „deutlich positiv“ geworden sei. Damals stiegen sowohl Kryptowährungen als auch Aktien, während die Rückkäufe von US-Staatsanleihen ausgeweitet wurden (wie in früheren Berichten zu diesem Zeitraum erwähnt).

Zusammen mit Glassnodes aktualisierten Angaben zur Gewinnrate deutet der Korrelationswert darauf hin, dass sich der Zusammenhang zwischen BTC und Aktien möglicherweise wieder verstärkt. Das ist relevant, weil es beeinflussen kann, wie schnell eine von Aktien ausgehende Marktstimmung auf die Kryptomärkte übergreift – insbesondere für Händler, die ihr Engagement danach anpassen, ob sich BTC eher wie ein Risiko-Asset oder wie eine eigenständige Anlage verhält.

Als Nächstes gilt es zu beobachten, ob Bitcoins relativer Vorsprung gegenüber dem S&P 500 aus einem ausgeglichenen Ergebnis in eine anhaltende Phase der Outperformance übergeht und ob die Korrelation zwischen BTC und dem S&P 500 erhöht bleibt oder wieder nachlässt. Entwickeln sich beide Kennzahlen weiter in dieselbe Richtung, könnte die aktuelle Verbesserung mehr als nur eine vorübergehende Verschiebung sein. Kehren sie sich hingegen um, könnte dies lediglich eine temporäre Übereinstimmung der marktübergreifenden Einflussfaktoren widerspiegeln.

Dieser Artikel wurde ursprünglich unter dem Titel „Bitcoins Gewinnrate erholt sich, während das Muster nach den Zwischenwahlen den S&P 500 antreibt“ auf Crypto Breaking News veröffentlicht – Ihrer vertrauenswürdigen Quelle für Krypto-Nachrichten, Bitcoin-News und Blockchain-Updates.