US-Börsenschluss am 4. November: Der Dow Jones Industrial Average schoss um 1.569 Punkte bzw. 3,03 % auf 53.356 Punkte nach oben und verzeichnete damit den größten Tagesanstieg nach einer Zwischenwahl seit 44 Jahren. Der S&P 500 legte um 1,58 % auf 7.688 Punkte zu, der Nasdaq Composite um 1,44 % auf 25.736 Punkte. Der Markt gewann an einem einzigen Tag rund 1,2 Billionen US-Dollar an Börsenwert hinzu, während der Angstindex VIX um 20,3 % auf 16,61 einbrach.
Hinter den Kursgewinnen verbirgt sich jedoch ein Riss: Der Philadelphia Semiconductor Index fiel entgegen dem Trend um 3,1 % auf den tiefsten Stand seit mehreren Monaten, und Chipaktien wurden massenhaft verkauft. Amazon dagegen stieg um rund 6 %, während Microsoft und Apple den Dow anführten. Am selben Tag, entlang derselben KI-Leitlinie: Cloud-Anbieter waren gefragt, Chiphersteller wurden verkauft. Der Markt setzt darauf, dass das Geld im Bereich künstliche Intelligenz beginnt, von denjenigen abzuwandern, die „Schaufeln verkaufen“, und zu denen fließt, die „mit den Schaufeln graben und Geld verdienen“.
Ein weiteres Signal verdient besondere Beachtung: Der gleichgewichtete S&P 500 legte an diesem Tag um 1,93 % zu und übertraf damit den nach Marktkapitalisierung gewichteten S&P 500. Bei der gleichgewichteten Variante richtet sich die Gewichtung nicht nach der Unternehmensgröße; jede Aktie hat dasselbe Gewicht. Dadurch lässt sich die Entwicklung der „durchschnittlichen Aktie“ besser abbilden. Das zeigt, dass die Rally nicht von einigen wenigen Giganten getragen wurde: Die meisten Aktien stiegen gemeinsam, und die Marktbreite ist gesünder als der Index allein vermuten lässt.
Die Wirkungskette ist klar: die Ergebnisse der Zwischenwahlen + ein Ölpreissturz von 8,29 % an einem Tag (Gerüchte über eine Entspannung der Lage zwischen den USA und Iran) + sinkende Renditen von US-Staatsanleihen. Drei positive Faktoren kamen gleichzeitig zusammen und führten dazu, dass lange zurückgehaltene Positionen auf einen Schlag wieder aufgebaut wurden. Der gegen den Trend gerichtete Rückgang bei den Chipaktien erinnert uns jedoch daran, dass sich die Bewertungslogik dieser Rally gerade verändert: Der Markt kauft nicht mehr unterschiedslos alles, was mit „künstlicher Intelligenz“ zu tun hat, sondern beginnt danach zu unterscheiden, wer Rechenleistung tatsächlich in Gewinne umwandeln kann.
Es gibt drei Risiken: Erstens sind Halbleiter ein Frühindikator für den KI-Boom. Sollte der Philadelphia Semiconductor Index weiter wichtige Unterstützungen durchbrechen, wird das Aufwärtspotenzial der Erholung beim Nasdaq 100 begrenzt. Zweitens war der Ölpreissturz um 8 % durch die Nachrichtenlage eines einzelnen Tages bedingt. Sollten sich die Berichte über eine Entspannung zwischen den USA und Iran als falsch erweisen, könnten die Inflationserwartungen sofort wieder steigen. Drittens wird am 6. November um 20:30 Uhr Pekinger Zeit der Arbeitsmarktbericht außerhalb der Landwirtschaft veröffentlicht. Bis dahin ist jeder Optimismus nur der Nachhall der „Wahlrally“; nach Veröffentlichung der Daten könnten die Märkte ihre Einschätzung neu justieren. Zur US-Börseneröffnung heute Abend sind zunächst zwei Dinge entscheidend: Können sich die Chipaktien stabilisieren, und kann der Nasdaq 100 die Marke von 28.400 Punkten halten?
Die Euphorie an den Indizes ist real, die Divergenz aber auch. Bei dieser Rally kommt es auf die Aktienauswahl an, nicht darauf, sich auf eine Seite zu schlagen.
#美股 #KünstlicheIntelligenz
Hinter den Kursgewinnen verbirgt sich jedoch ein Riss: Der Philadelphia Semiconductor Index fiel entgegen dem Trend um 3,1 % auf den tiefsten Stand seit mehreren Monaten, und Chipaktien wurden massenhaft verkauft. Amazon dagegen stieg um rund 6 %, während Microsoft und Apple den Dow anführten. Am selben Tag, entlang derselben KI-Leitlinie: Cloud-Anbieter waren gefragt, Chiphersteller wurden verkauft. Der Markt setzt darauf, dass das Geld im Bereich künstliche Intelligenz beginnt, von denjenigen abzuwandern, die „Schaufeln verkaufen“, und zu denen fließt, die „mit den Schaufeln graben und Geld verdienen“.
Ein weiteres Signal verdient besondere Beachtung: Der gleichgewichtete S&P 500 legte an diesem Tag um 1,93 % zu und übertraf damit den nach Marktkapitalisierung gewichteten S&P 500. Bei der gleichgewichteten Variante richtet sich die Gewichtung nicht nach der Unternehmensgröße; jede Aktie hat dasselbe Gewicht. Dadurch lässt sich die Entwicklung der „durchschnittlichen Aktie“ besser abbilden. Das zeigt, dass die Rally nicht von einigen wenigen Giganten getragen wurde: Die meisten Aktien stiegen gemeinsam, und die Marktbreite ist gesünder als der Index allein vermuten lässt.
Die Wirkungskette ist klar: die Ergebnisse der Zwischenwahlen + ein Ölpreissturz von 8,29 % an einem Tag (Gerüchte über eine Entspannung der Lage zwischen den USA und Iran) + sinkende Renditen von US-Staatsanleihen. Drei positive Faktoren kamen gleichzeitig zusammen und führten dazu, dass lange zurückgehaltene Positionen auf einen Schlag wieder aufgebaut wurden. Der gegen den Trend gerichtete Rückgang bei den Chipaktien erinnert uns jedoch daran, dass sich die Bewertungslogik dieser Rally gerade verändert: Der Markt kauft nicht mehr unterschiedslos alles, was mit „künstlicher Intelligenz“ zu tun hat, sondern beginnt danach zu unterscheiden, wer Rechenleistung tatsächlich in Gewinne umwandeln kann.
Es gibt drei Risiken: Erstens sind Halbleiter ein Frühindikator für den KI-Boom. Sollte der Philadelphia Semiconductor Index weiter wichtige Unterstützungen durchbrechen, wird das Aufwärtspotenzial der Erholung beim Nasdaq 100 begrenzt. Zweitens war der Ölpreissturz um 8 % durch die Nachrichtenlage eines einzelnen Tages bedingt. Sollten sich die Berichte über eine Entspannung zwischen den USA und Iran als falsch erweisen, könnten die Inflationserwartungen sofort wieder steigen. Drittens wird am 6. November um 20:30 Uhr Pekinger Zeit der Arbeitsmarktbericht außerhalb der Landwirtschaft veröffentlicht. Bis dahin ist jeder Optimismus nur der Nachhall der „Wahlrally“; nach Veröffentlichung der Daten könnten die Märkte ihre Einschätzung neu justieren. Zur US-Börseneröffnung heute Abend sind zunächst zwei Dinge entscheidend: Können sich die Chipaktien stabilisieren, und kann der Nasdaq 100 die Marke von 28.400 Punkten halten?
Die Euphorie an den Indizes ist real, die Divergenz aber auch. Bei dieser Rally kommt es auf die Aktienauswahl an, nicht darauf, sich auf eine Seite zu schlagen.
#美股 #KünstlicheIntelligenz