Ich habe eine Stunde mit Martin Casado von a16z verbracht. Er gehört zu den scharfsinnigsten Köpfen im Tech-Investing, und dieses Gespräch bringt vieles auf den Punkt.
Die wichtigsten Erkenntnisse:
• Konsensinvestments sind nicht das Schimpfwort, für das sie alle halten — manchmal hat die Masse recht, und dagegen anzukämpfen ist bloß Ego
• Burggräben werden überbewertet. In schnelllebigen Märkten kann die Fixierung auf Verteidigungsfähigkeit den Blick auf enorme Wachstumschancen verstellen. Besser, man reitet eine Welle, als eine Burg zu bauen
• Die Wirtschaftlichkeit von Frontier-Modellen ist kompliziert. Der Kapitalbedarf ist enorm, und es ist unklar, wie viele Anbieter langfristig tatsächlich überleben können
• Was passiert, wenn das Wachstum im Bereich KI nachlässt? Diese Frage will niemand stellen, aber für Kapitalallokatoren ist sie die wichtigste
• Private Märkte sind effizienter, als viele zugeben. Die Vorstellung, VCs würden bloß raten, ist größtenteils eine Schutzbehauptung von Leuten, die diese Anlageklasse nicht verstehen
Außerdem geht es um die Übernahmen von Cursor, OpenRouter und World Labs — und darum, was man daraus über Timing, Bewertungsdisziplin und die Frage lernen kann, wann man schnell handeln und wann man abwarten sollte.
Wenn du in KI oder Infrastruktur investierst, ist dieses Gespräch Pflicht. Casado hat mehrere Zyklen miterlebt, echte Unternehmen aufgebaut und macht keinen Hype. Eine seltene Kombination.
Die wichtigsten Erkenntnisse:
• Konsensinvestments sind nicht das Schimpfwort, für das sie alle halten — manchmal hat die Masse recht, und dagegen anzukämpfen ist bloß Ego
• Burggräben werden überbewertet. In schnelllebigen Märkten kann die Fixierung auf Verteidigungsfähigkeit den Blick auf enorme Wachstumschancen verstellen. Besser, man reitet eine Welle, als eine Burg zu bauen
• Die Wirtschaftlichkeit von Frontier-Modellen ist kompliziert. Der Kapitalbedarf ist enorm, und es ist unklar, wie viele Anbieter langfristig tatsächlich überleben können
• Was passiert, wenn das Wachstum im Bereich KI nachlässt? Diese Frage will niemand stellen, aber für Kapitalallokatoren ist sie die wichtigste
• Private Märkte sind effizienter, als viele zugeben. Die Vorstellung, VCs würden bloß raten, ist größtenteils eine Schutzbehauptung von Leuten, die diese Anlageklasse nicht verstehen
Außerdem geht es um die Übernahmen von Cursor, OpenRouter und World Labs — und darum, was man daraus über Timing, Bewertungsdisziplin und die Frage lernen kann, wann man schnell handeln und wann man abwarten sollte.
Wenn du in KI oder Infrastruktur investierst, ist dieses Gespräch Pflicht. Casado hat mehrere Zyklen miterlebt, echte Unternehmen aufgebaut und macht keinen Hype. Eine seltene Kombination.