Mi Ge zuerst mit dem Fazit: Circles Gesamtumsatz und Reserveerträge beliefen sich im dritten Quartal auf 865 Millionen US-Dollar, ein Plus von 17 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Das bereinigte EBITDA lag bei 317 Millionen US-Dollar, 85 Prozent mehr als im Vorjahr. Die Zahlen sind nicht schlecht, entscheidend ist jedoch, dass im Wachstum 182 Millionen US-Dollar aus dem Vorverkauf des ARC-Tokens stecken.

Noch genauer sollte man auf die Struktur schauen: Die durchschnittlich umlaufende Menge an USDC lag bei 73,3 Milliarden US-Dollar, das Transaktionsvolumen auf der Blockchain bei 13,9 Billionen US-Dollar. Das zeigt, dass Stablecoins nicht nur untätig Zinsen abwerfen, sondern tatsächlich für Zahlungen und Abrechnungen genutzt werden. Die Zinserträge aus den Reserven machen jedoch weiterhin den größten Teil aus. Ob das Wachstum des Volumens den Rückgang der Zinserträge im Zuge sinkender Zinsen auffangen kann, ist die entscheidende Frage für das nächste Quartal.

Auch diesen Schritt von Binance sollte man nicht übersehen: Binance hat eine Beteiligung von 100 Millionen US-Dollar an dem Unternehmen erworben, die Zusammenarbeit verlängert und ausgeweitet und will USDC auf seiner globalen Plattform bewerben, insbesondere in Schwellenländern. Der Wettbewerb bei Stablecoins dreht sich zunehmend nicht mehr darum, wer die meisten Coins herausgibt, sondern darum, wer über die größere Reichweite bei Vertriebskanälen und Anwendungsfällen verfügt.

Mi Ges Einschätzung ist ganz klar: Ein besser als erwarteter Geschäftsbericht bedeutet nicht, dass man sofort zu Höchstkursen einsteigen sollte. Zwei Dinge reichen fürs Erste: Kann die umlaufende Menge an USDC stabil bleiben und wieder steigen? Und lassen sich die Vertriebskosten senken? Wenn sich beides positiv entwickelt, kann sich Circles Geschichte von einer anleihenähnlichen Aktie zu einer Wachstumsaktie wandeln. Was meint ihr: Was ist bei Stablecoins wichtiger – Vertriebskanäle oder Rendite? Diskutiert gern in den Kommentaren. #Circle第三季度营收8.65亿美元