Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen und der $SPX bewegen sich jetzt in dieselbe Richtung.
Jahrelang waren Anleihen und Aktien negativ korreliert – stiegen die Renditen, fielen die Aktien. Diese Absicherung gibt es nicht mehr. Jetzt steigen beide gleichzeitig.
Das ist nicht normal. Es ist ein Regimewechsel.
Wenn sich beide Anlageklassen im Gleichschritt nach oben bewegen, bedeutet das normalerweise eines von zwei Dingen: Entweder sind die Wachstumserwartungen stark genug, um alles nach oben zu ziehen, oder es hat sich etwas Grundlegendes daran geändert, wie die Märkte Risiken bewerten.
Die alte Strategie – Anleihen kaufen, wenn Aktien fallen – funktioniert nicht mehr. Die Portfoliozusammenstellung ist gerade schwieriger geworden.
Behalte das im Auge. Lange wird das nicht unbemerkt bleiben.
Jahrelang waren Anleihen und Aktien negativ korreliert – stiegen die Renditen, fielen die Aktien. Diese Absicherung gibt es nicht mehr. Jetzt steigen beide gleichzeitig.
Das ist nicht normal. Es ist ein Regimewechsel.
Wenn sich beide Anlageklassen im Gleichschritt nach oben bewegen, bedeutet das normalerweise eines von zwei Dingen: Entweder sind die Wachstumserwartungen stark genug, um alles nach oben zu ziehen, oder es hat sich etwas Grundlegendes daran geändert, wie die Märkte Risiken bewerten.
Die alte Strategie – Anleihen kaufen, wenn Aktien fallen – funktioniert nicht mehr. Die Portfoliozusammenstellung ist gerade schwieriger geworden.
Behalte das im Auge. Lange wird das nicht unbemerkt bleiben.