$USDC Der Emittent Circle (NYSE: CRCL) hat seine Zahlen für das dritte Quartal vorgelegt. Insgesamt sehen sie gut aus, doch der Blick auf die Details ist noch interessanter.
Die Umsätze aus dem Geschäft mit Reserven beliefen sich auf insgesamt 865 Millionen US-Dollar, 17 % mehr als im Vorjahr; der Nettogewinn aus fortgeführten Geschäftsbereichen lag bei 226 Millionen US-Dollar, ein Plus von 5 %; das bereinigte EBITDA betrug 317 Millionen US-Dollar, ein Plus von 85 %.
Doch das Kerngeschäft mit den Zinseinnahmen schwächelt: Die Reserveerträge lagen bei 658 Millionen US-Dollar, 8 % weniger als im Vorjahr. Grund dafür ist, dass die Rendite auf die Reserven um 61 Basispunkte auf 3,5 % gesunken ist, während der durchschnittliche Umlaufbestand von USDC nur um 8 % auf 73,3 Milliarden US-Dollar zulegte.
Das Wachstum wurde von den „sonstigen Erträgen“ getragen: 207 Millionen US-Dollar, ein Plus von 627 % gegenüber dem Vorjahr. Davon stammten 182 Millionen US-Dollar aus dem Vorverkauf des ARC-Tokens für die hauseigene Arc-Blockchain. Dass ein börsennotiertes Unternehmen seine Einnahmen durch die Ausgabe eines Tokens für eine eigene neue öffentliche Blockchain aufbessert, ist in US-Börsenberichten eher ungewöhnlich.
Noch ein paar Punkte:
· Das On-Chain-Transaktionsvolumen von USDC lag bei 139 Billionen US-Dollar, ein Plus von 49 % gegenüber dem Vorjahr
· Die öffentliche Blockchain Arc ging am 16. September ins Mainnet; 10 Milliarden ARC wurden bereits beim Genesis-Event geprägt. Der Wechsel zu PoS ist für 2027 geplant
· Vereinbarung zur Übernahme des grenzüberschreitenden Zahlungsunternehmens Tazapay aus Singapur (Aktiengegenleistung von rund 400 Millionen US-Dollar) unterzeichnet. Der Abschluss wird für 2027 erwartet und bedarf der Genehmigung durch die Monetary Authority of Singapore
Meine Einschätzung: Wenn die Zinsen sinken, wird es für Stablecoin-Emittenten zunehmend schwieriger, sich allein auf Zinserträge zu verlassen. Circle entwickelt sich in Richtung „Zahlungsnetzwerk + eigene öffentliche Blockchain“. Ob dieser Weg funktioniert, lässt sich besser beurteilen, wenn im nächsten Quartal keine Vorverkaufserlöse mehr anfallen.
Die Daten stammen aus Circles offizieller Mitteilung zu den Finanzergebnissen des dritten Quartals und stellen keine Anlageberatung dar.