Einer meiner größten Fehler in diesem Zyklus war schlicht, einen eckigen Pflock in ein rundes Loch zu zwängen. In jedem Zyklus kommt der Punkt, an dem sich der Trend eindeutig geändert hat. Doch jedes Mal versuchen Anleger, die Entwicklung wieder bullisch zu deuten. Am deutlichsten wurde das, nachdem Leopold liquidiert worden war.

Der anschließende Bounce war das zweite Hoch, die letzte Ausstiegschance. Aber alle schrien, die Bullen seien zurück und KI sei ein neues Paradigma. Zu diesem Zeitpunkt war die Stimmung an den Märkten eindeutig von Verzweiflung geprägt und nicht von einem erneuten Gefühl, sich „die Sorgenmauer hochzuklettern“ – vielmehr suchten die Leute nur nach Rechtfertigungen dafür, dass ihre Portfolios neue Höchststände erreichen sollten.

Lustig, denn früher habe ich mich immer gefragt, wie Leute so etwas fertigbringen – und dann habe ich es selbst getan.

Eine Lehre steckt darin.