US-Staatsanleiherenditen: kurze Laufzeiten steigen, lange fallen｜BTC bei etwa 76682 US-Dollar｜Erst bei stabilem Stand über 77000 kommt ein Einstieg infrage
Meine Haltung bleibt: Defensive hat Vorrang. Die Rangliste der meistgesuchten Begriffe der letzten sechs Stunden auf Binance Square zeigt ein wachsendes Interesse an BTC, doch Interesse allein ist kein zusätzliches Kapital. In dieser Runde lohnt sich vor allem ein Blick auf die am 2. November aktualisierte Renditekurve für US-Staatsanleihen des US-Finanzministeriums: Die Rendite zweijähriger Anleihen lag bei 4.59%, ein Anstieg um 3 Basispunkte gegenüber 4.56% am 30. Oktober; die Rendite zehnjähriger Anleihen lag bei 4.91%, ein Rückgang um 3 Basispunkte gegenüber 4.94% am 30. Oktober. Kurz- und langfristige Renditen bewegen sich in unterschiedliche Richtungen. Daher lässt sich weder allein aus dem Rückgang der zehnjährigen Rendite eine umfassende Lockerung der Finanzierungsbedingungen ableiten noch allein aus dem Anstieg der zweijährigen Rendite schließen, dass Risikoanlagen zwangsläufig fallen. Es handelt sich um neue Tagesdaten, nicht um einen neuen Zinsbeschluss der US-Notenbank.
In ihrer offiziellen Erklärung vom 28. Oktober hielt die US-Notenbank die Zielspanne für den Federal Funds Rate bei 3.75% bis 4%; zwei Mitglieder sprachen sich für eine Zinserhöhung aus. Die Veränderung der Renditekurve könnte unterschiedliche Markteinschätzungen zur künftigen Geldpolitik und zum Wachstum widerspiegeln, doch eine Veränderung um drei Basispunkte an einem Tag reicht nicht aus, um einen ursächlichen Zusammenhang festzustellen. Die Auswirkungen auf BTC laufen über die risikofreie Rendite in US-Dollar, die Finanzierungskosten und die Risikobereitschaft: Höhere kurzfristige Renditen verteuern das Halten volatiler Anlagen, während niedrigere langfristige Renditen einen Teil des Bewertungsdrucks mildern könnten. Wenn beide Kräfte gleichzeitig wirken, ziehe ich es vor, die Einschätzung anhand von Kursen und Kapitalflüssen zu bestätigen, statt die Richtung direkt vorherzusagen.
Auch bei institutionellen Akteuren muss man den zeitlichen Bezug klären. Strategy gab am 2. November offiziell bekannt, in der Vorwoche 811 BTC gekauft zu haben. Das wurde durch die Unternehmensmitteilung und das 8-K bestätigt; es bedeutet nicht, dass das Unternehmen laut einer in sozialen Medien kursierenden Grafik „heute erneut gekauft“ hat. Frühere Beiträge habe ich bereits gesondert analysiert; hier betrachte ich den Kauf lediglich als Hintergrund zur Unternehmensnachfrage. Auf der aktuellen Farside-Seite ist der jüngste vollständige Datensatz zu US-Spot-BTC-Fonds weiterhin der Nettoabfluss von 643.2 Millionen US-Dollar am 30. Oktober. Die Striche in den Einzelangaben für den 2. November dürfen nicht als null Zuflüsse an diesem Tag oder als bereits erfolgte Trendwende interpretiert werden. Unternehmenskäufe und Nettoabflüsse aus Fonds laufen über unterschiedliche Kanäle; man kann sie nicht direkt gegeneinander aufrechnen und daraus schließen, dass die Kapitalflüsse am Markt bereits positiv sind. Auch SEC- und Börsenmitteilungen enthalten keine neue Genehmigung für BTC oder neue Sicherheitsbewertung in dieser Runde.
Der Marktpreis hat die makroökonomischen positiven Impulse nicht bestätigt. Beim Abruf von BTC/USD auf Kraken lag der letzte Handel bei etwa 76681.9 US-Dollar, das 24-Stunden-Tief bei 76564.7, das Hoch bei 78739.7 und die Eröffnung im Tagesverlauf bei 78239.2; gegenüber der Eröffnung entspricht das einem Rückgang von etwa 2%, nahe am sichtbaren Tief. Dieser Rückgang lässt sich nicht allein der US-Staatsanleihekurve, den Unternehmensbeständen oder der bevorstehenden US-Wahl zuschreiben. 76565 US-Dollar ist das kurzfristige Tief, 77000 US-Dollar die erste Marke, an der ich beobachte, ob eine Erholung einsetzen kann, und 78000 bis 78740 US-Dollar bilden den Widerstandsbereich nach oben. Sollte der Kurs nachhaltig unter 76565 fallen, wäre meine vorherige Einschätzung einer kurzfristigen Erholung hinfällig. Sollten spätere vollständige ETF-Daten starke Abflüsse zeigen oder die Renditen erneut rasch steigen, muss ich das Risikobudget ebenfalls reduzieren.
Wenn ich selbst handeln würde, bliebe ich vorerst draußen und würde nicht allein wegen des Rückgangs der zehnjährigen Rendite den Boden kaufen. Als Richtung käme nur eine kleine Long-Position in BTC am Spotmarkt infrage, mit höchstens 2% des Gesamtkapitals. Auslöser für einen Einstieg wäre ein Stundenschlusskurs über 77000 US-Dollar, gefolgt von einem Rücksetzer, der sich oberhalb dieser Marke hält, und sofern keine neue bedeutende Sicherheitsmitteilung einer Börse vorliegt. Sind diese Bedingungen erfüllt, würde ich gestaffelt einsteigen, beim ersten Ziel von 78000 US-Dollar die Hälfte verkaufen und beim zweiten Ziel von 78740 US-Dollar die verbleibende Position schließen. Den anfänglichen Stop-Loss würde ich bei 76400 US-Dollar setzen. Sollte der Stundenschlusskurs innerhalb von 4 Stunden nach dem Einstieg wieder unter 77000 US-Dollar fallen oder sollten verlässliche Kapitalflussdaten und der Kurs sich gleichzeitig verschlechtern, würde ich die Position auch ohne Erreichen des Stop-Loss schließen. Fällt der Kurs zuerst unter 76565 US-Dollar, wird der ursprüngliche Plan verworfen. Während des gesamten Trades würde ich auf hohe Hebel verzichten; ein nicht ausgelöster Plan gilt nicht als ausgeführter Trade.
#BTC
Dies ist lediglich meine persönliche Marktbeobachtung und keine Anlageberatung.
Meine Haltung bleibt: Defensive hat Vorrang. Die Rangliste der meistgesuchten Begriffe der letzten sechs Stunden auf Binance Square zeigt ein wachsendes Interesse an BTC, doch Interesse allein ist kein zusätzliches Kapital. In dieser Runde lohnt sich vor allem ein Blick auf die am 2. November aktualisierte Renditekurve für US-Staatsanleihen des US-Finanzministeriums: Die Rendite zweijähriger Anleihen lag bei 4.59%, ein Anstieg um 3 Basispunkte gegenüber 4.56% am 30. Oktober; die Rendite zehnjähriger Anleihen lag bei 4.91%, ein Rückgang um 3 Basispunkte gegenüber 4.94% am 30. Oktober. Kurz- und langfristige Renditen bewegen sich in unterschiedliche Richtungen. Daher lässt sich weder allein aus dem Rückgang der zehnjährigen Rendite eine umfassende Lockerung der Finanzierungsbedingungen ableiten noch allein aus dem Anstieg der zweijährigen Rendite schließen, dass Risikoanlagen zwangsläufig fallen. Es handelt sich um neue Tagesdaten, nicht um einen neuen Zinsbeschluss der US-Notenbank.
In ihrer offiziellen Erklärung vom 28. Oktober hielt die US-Notenbank die Zielspanne für den Federal Funds Rate bei 3.75% bis 4%; zwei Mitglieder sprachen sich für eine Zinserhöhung aus. Die Veränderung der Renditekurve könnte unterschiedliche Markteinschätzungen zur künftigen Geldpolitik und zum Wachstum widerspiegeln, doch eine Veränderung um drei Basispunkte an einem Tag reicht nicht aus, um einen ursächlichen Zusammenhang festzustellen. Die Auswirkungen auf BTC laufen über die risikofreie Rendite in US-Dollar, die Finanzierungskosten und die Risikobereitschaft: Höhere kurzfristige Renditen verteuern das Halten volatiler Anlagen, während niedrigere langfristige Renditen einen Teil des Bewertungsdrucks mildern könnten. Wenn beide Kräfte gleichzeitig wirken, ziehe ich es vor, die Einschätzung anhand von Kursen und Kapitalflüssen zu bestätigen, statt die Richtung direkt vorherzusagen.
Auch bei institutionellen Akteuren muss man den zeitlichen Bezug klären. Strategy gab am 2. November offiziell bekannt, in der Vorwoche 811 BTC gekauft zu haben. Das wurde durch die Unternehmensmitteilung und das 8-K bestätigt; es bedeutet nicht, dass das Unternehmen laut einer in sozialen Medien kursierenden Grafik „heute erneut gekauft“ hat. Frühere Beiträge habe ich bereits gesondert analysiert; hier betrachte ich den Kauf lediglich als Hintergrund zur Unternehmensnachfrage. Auf der aktuellen Farside-Seite ist der jüngste vollständige Datensatz zu US-Spot-BTC-Fonds weiterhin der Nettoabfluss von 643.2 Millionen US-Dollar am 30. Oktober. Die Striche in den Einzelangaben für den 2. November dürfen nicht als null Zuflüsse an diesem Tag oder als bereits erfolgte Trendwende interpretiert werden. Unternehmenskäufe und Nettoabflüsse aus Fonds laufen über unterschiedliche Kanäle; man kann sie nicht direkt gegeneinander aufrechnen und daraus schließen, dass die Kapitalflüsse am Markt bereits positiv sind. Auch SEC- und Börsenmitteilungen enthalten keine neue Genehmigung für BTC oder neue Sicherheitsbewertung in dieser Runde.
Der Marktpreis hat die makroökonomischen positiven Impulse nicht bestätigt. Beim Abruf von BTC/USD auf Kraken lag der letzte Handel bei etwa 76681.9 US-Dollar, das 24-Stunden-Tief bei 76564.7, das Hoch bei 78739.7 und die Eröffnung im Tagesverlauf bei 78239.2; gegenüber der Eröffnung entspricht das einem Rückgang von etwa 2%, nahe am sichtbaren Tief. Dieser Rückgang lässt sich nicht allein der US-Staatsanleihekurve, den Unternehmensbeständen oder der bevorstehenden US-Wahl zuschreiben. 76565 US-Dollar ist das kurzfristige Tief, 77000 US-Dollar die erste Marke, an der ich beobachte, ob eine Erholung einsetzen kann, und 78000 bis 78740 US-Dollar bilden den Widerstandsbereich nach oben. Sollte der Kurs nachhaltig unter 76565 fallen, wäre meine vorherige Einschätzung einer kurzfristigen Erholung hinfällig. Sollten spätere vollständige ETF-Daten starke Abflüsse zeigen oder die Renditen erneut rasch steigen, muss ich das Risikobudget ebenfalls reduzieren.
Wenn ich selbst handeln würde, bliebe ich vorerst draußen und würde nicht allein wegen des Rückgangs der zehnjährigen Rendite den Boden kaufen. Als Richtung käme nur eine kleine Long-Position in BTC am Spotmarkt infrage, mit höchstens 2% des Gesamtkapitals. Auslöser für einen Einstieg wäre ein Stundenschlusskurs über 77000 US-Dollar, gefolgt von einem Rücksetzer, der sich oberhalb dieser Marke hält, und sofern keine neue bedeutende Sicherheitsmitteilung einer Börse vorliegt. Sind diese Bedingungen erfüllt, würde ich gestaffelt einsteigen, beim ersten Ziel von 78000 US-Dollar die Hälfte verkaufen und beim zweiten Ziel von 78740 US-Dollar die verbleibende Position schließen. Den anfänglichen Stop-Loss würde ich bei 76400 US-Dollar setzen. Sollte der Stundenschlusskurs innerhalb von 4 Stunden nach dem Einstieg wieder unter 77000 US-Dollar fallen oder sollten verlässliche Kapitalflussdaten und der Kurs sich gleichzeitig verschlechtern, würde ich die Position auch ohne Erreichen des Stop-Loss schließen. Fällt der Kurs zuerst unter 76565 US-Dollar, wird der ursprüngliche Plan verworfen. Während des gesamten Trades würde ich auf hohe Hebel verzichten; ein nicht ausgelöster Plan gilt nicht als ausgeführter Trade.
#BTC
Dies ist lediglich meine persönliche Marktbeobachtung und keine Anlageberatung.
