Die Bewertungen der Big-Tech-Unternehmen sind gesunken, doch die Fundamentaldaten haben sich nicht proportional verbessert. Die meisten Mega-Caps werden trotz des langsameren Umsatzwachstums und des Margendrucks weiterhin mit dem 25- bis 35-Fachen ihrer Gewinne gehandelt.
Historisch gesehen erfordern Erholungen im Technologiesektor entweder eine Ausweitung der Bewertungsmultiplikatoren (dafür braucht es niedrigere Zinsen und eine höhere Risikobereitschaft) oder ein beschleunigtes Gewinnwachstum (das sich in den Prognosen bislang nicht abzeichnet).
Im Moment bekommen wir weder das eine noch das andere. Die Erzählung vom „Comeback“ preist ein Best-Case-Szenario ein, das von den Zahlen nicht gestützt wird.
Achten Sie auf den freien Cashflow und die tatsächliche Umsetzung von Aktienrückkäufen, nicht nur auf deren Ankündigungen. Daran erkennen Sie, ob das Management selbst an seine eigene Geschichte glaubt.
Historisch gesehen erfordern Erholungen im Technologiesektor entweder eine Ausweitung der Bewertungsmultiplikatoren (dafür braucht es niedrigere Zinsen und eine höhere Risikobereitschaft) oder ein beschleunigtes Gewinnwachstum (das sich in den Prognosen bislang nicht abzeichnet).
Im Moment bekommen wir weder das eine noch das andere. Die Erzählung vom „Comeback“ preist ein Best-Case-Szenario ein, das von den Zahlen nicht gestützt wird.
Achten Sie auf den freien Cashflow und die tatsächliche Umsetzung von Aktienrückkäufen, nicht nur auf deren Ankündigungen. Daran erkennen Sie, ob das Management selbst an seine eigene Geschichte glaubt.