Wenn es um ADA geht, kennen sich sicher viele alteingesessene Krypto-Fans damit aus.
2021 stieg der Kurs auf ein Allzeithoch von 3,10 US-Dollar. Heute liegt er nur noch bei etwa 0,19 US-Dollar – fast 94 % unter dem Rekordhoch.
Im Juni dieses Jahres schrieb der Gründer Charles Hoskinson noch Folgendes:
„Ich mache eine Pause. Bis später.“
Das heißt einfach, dass man sich erst einmal eine Weile ausruht und später weiterredet.
Später wurde dieser Satz auch zu einem Running Gag in der Kryptoszene. 😂
Aber Spaß beiseite: Wie steht es wirklich um Cardano? Ist ADA noch eine Investition wert?
Heute sprechen wir über Technik, Ökosystem, Token-Ausgabe, Rückkäufe und Bewertung.
1️⃣ Wozu dient ADA eigentlich?
Cardano ist wie Solana und Sui eine öffentliche Blockchain.
Einfach gesagt ist eine öffentliche Blockchain wie eine Stadt.
Entwickler können darauf Börsen, Kreditplattformen, Spiele und verschiedenste Anwendungen aufbauen.
ADA ist der native Token dieser Stadt. Er wird hauptsächlich zur Zahlung von Gebühren, für das Netzwerk-Staking und für Governance-Abstimmungen verwendet.
Das technische Team von Cardano hat einen starken Hintergrund. Es verwendet den Proof-of-Stake-Mechanismus Ouroboros und legt großen Wert auf akademische Forschung und Sicherheitsprüfungen.
Es gibt jedoch eine Besonderheit: Die technische Entwicklung ist sehr sorgfältig, die Umsetzung schreitet aber vergleichsweise langsam voran.
Ein Vergleich:
Manche Unternehmen bringen ihre Produkte lieber schnell auf den Markt und verbessern sie während der Nutzung.
Cardano ähnelt eher einem Forschungsinstitut: Zuerst wird geforscht und getestet, dann wird etwas nach und nach eingeführt.
Beide Ansätze haben Vor- und Nachteile. Doch der Wettbewerb im Kryptomarkt ist hart, und gute Technologie allein garantiert nicht, dass Nutzer kommen.
2️⃣ Die Technologie ist gut – warum ist die tatsächliche Nutzung dann so gering?
Ein Blick auf die Daten um den 2. November 2026:
ADA-Preis: rund 0,19 US-Dollar.
Umlaufmarktkapitalisierung: rund 7 Milliarden US-Dollar.
In Cardano DeFi gebundener Gesamtwert: rund 54 Millionen US-Dollar.
Stablecoin-Volumen: rund 63 Millionen US-Dollar.
DEX-Handelsvolumen in 24 Stunden: rund 1,2 Millionen US-Dollar.
On-Chain-Gebühren in 24 Stunden: rund 1.400 US-Dollar.
Die 1.400 US-Dollar sind Netzwerkgebühren, nicht die Gesamteinnahmen des gesamten Ökosystems und erst recht kein Nettogewinn.
Diese Zahlen zeigen jedoch tatsächlich ein Problem:
Die tatsächliche wirtschaftliche Aktivität auf Cardano ist im Verhältnis zur Marktkapitalisierung noch recht gering.
Ein Beispiel:
Nehmen wir an, man hätte mehrere Milliarden Yuan ausgegeben, um eine Handelsstadt zu bauen. Die Gebäude sind schön, die Straßen gut geplant und die Sicherheitsanlagen umfassend.
Doch nur wenige Händler haben sich dort niedergelassen, und auch die Zahl der Kunden, die täglich einkaufen, ist gering.
Hat diese Handelsstadt einen Wert?
Natürlich.
Aber ob mehr Investoren bereit sind, einen hohen Preis zu zahlen, hängt letztlich davon ab, ob immer mehr Händler und Kunden kommen.
Cardano steht derzeit vor einem ähnlichen Problem.
3️⃣ Worin unterscheidet sich ADA von SOL und SUI?
Derzeit sind bei Cardanos DeFi rund 54 Millionen US-Dollar gebunden.
Bei Sui sind es rund 460 Millionen US-Dollar.
Bei Solana rund 5,5 Milliarden US-Dollar.
Das heißt: Das in DeFi gebundene Vermögen bei Sui ist etwa achtmal so hoch wie bei Cardano, bei Solana sogar mehr als hundertmal so hoch.
Die Umlaufmarktkapitalisierung von ADA ist jedoch fast doppelt so hoch wie die von SUI.
Natürlich ist der TVL nicht der einzige Maßstab für den Wert einer öffentlichen Blockchain. Bei Cardano zählen viele nativ gestakte Vermögenswerte nicht zum DeFi-TVL.
Betrachtet man jedoch Stablecoins, das DEX-Handelsvolumen und die Zahl aktiver Nutzer zusammen, ist Cardanos Ökosystem tatsächlich noch nicht aktiv genug.
Der Markt für öffentliche Blockchains sieht heute ganz anders aus als noch vor einigen Jahren.
Es gibt eine ganze Reihe von Konkurrenten, darunter Ethereum, Solana, Base, Sui und Avalanche.
Warum sollten Nutzer unbedingt zu Cardano kommen?
Warum sollten Entwickler nicht zu einer Blockchain mit mehr Kapital und mehr Nutzern wechseln?
Diese Fragen sind wichtiger als bloße Werbung für die technische Leistungsfähigkeit.
4️⃣ Gibt es bei ADA eine Ausweitung der Geldmenge? Liegt die Gesamtmenge nicht bei 45 Milliarden Token?
Viele verstehen diesen Punkt möglicherweise falsch.
Das maximale Angebot von ADA ist auf 45 Milliarden Token begrenzt. Derzeit sind rund 36,8 Milliarden im Umlauf, also etwa 82 % des maximalen Angebots.
Ein maximales Angebot bedeutet aber nicht, dass die Umlaufmenge derzeit nicht weiter steigen kann.
Cardano rechnet etwa alle fünf Tage einen Belohnungszyklus ab. Dabei werden einige ADA aus den Reserven freigegeben, um Staking-Belohnungen und Mittel für die Treasury bereitzustellen.
Ein Beispiel:
Nehmen wir an, ein Projekt plant insgesamt die Ausgabe von 10 Millionen Token.
Zu Beginn sind nur 8 Millionen Token auf dem Markt.
Die übrigen 2 Millionen werden nach und nach gemäß den Regeln freigegeben.
Auch wenn die Gesamtmenge niemals 10 Millionen übersteigt, nimmt die Zahl der im Umlauf befindlichen Token auf dem Markt dennoch schrittweise zu.
Bei ADA ist es ähnlich.
Laut offiziellen Cardano-Daten beliefen sich die noch nicht freigegebenen Reserven um den 16. Oktober 2026 auf rund 6,059 Milliarden ADA.
In diesem Zyklus wurden rund 9,56 Millionen ADA aus den Reserven freigegeben und dem Verteilungsprozess für Belohnungen, die Treasury und weitere Zwecke zugeführt.
Das bedeutet jedoch nicht, dass alle 9,56 Millionen ADA sofort an Börsen gelangen und dort verkauft werden.
ADA wird also nicht unbegrenzt ausgegeben, aber das bereits ausgegebene Angebot wächst derzeit tatsächlich noch.
5️⃣ Gibt es bei ADA tatsächlich Deflation, Token-Burns und Rückkäufe?
Das ist ein sehr wichtiger Punkt bei der Untersuchung eines Token-Ökonomiemodells.
Zunächst das Fazit:
① Es gibt ein maximales Angebot: 45 Milliarden Token.
② Es gibt einen fortlaufenden Freigabemechanismus: Die verbleibenden Reserven fließen nach und nach in das Angebot ein.
③ Die Geschwindigkeit der Neuausgabe sinkt mit abnehmenden Reserven.
④ Es gibt keinen regulären, auf Protokollebene verankerten Mechanismus zum Verbrennen von Transaktionsgebühren.
⑤ Es gibt keinen bestätigten, festen und kontinuierlichen Rückkaufmechanismus auf Protokollebene.
Besonders leicht zu verwechseln sind hier „Deflation“ und „sinkende Inflation“.
Ein Beispiel.
Eine Fabrik produziert zunächst jedes Jahr eine Million Waren.
Später sind es nur noch 800.000 pro Jahr, danach 600.000.
Die Produktion ist zwar zurückgegangen, aber die Gesamtzahl der Waren nimmt weiterhin zu.
Das nennt man eine Verlangsamung des Angebotswachstums, nicht einen Rückgang der Gesamtmenge.
Bei ADA ist es genauso.
Je kleiner die Reserven werden, desto weniger ADA werden insgesamt voraussichtlich pro Zyklus freigegeben.
Ohne einen fortlaufenden Burn-Mechanismus kann man jedoch nicht sagen, dass ADA durch den Betrieb des Protokolls bereits deflationär geworden ist.
Nun zu den Rückkäufen.
Manche Projekte verwenden ihre Protokolleinnahmen, um eigene Token am Markt zu kaufen und sie mitunter sogar direkt zu verbrennen.
Einen solchen regulären Mechanismus gibt es bei ADA derzeit nicht.
Die von Cardano erhobenen Gebühren fließen hauptsächlich in das Netzwerk-Belohnungssystem. Ein Teil davon geht an die Treasury, um die Entwicklung des Ökosystems zu unterstützen.
Wenn Gebühren in die Treasury fließen, bedeutet das nicht, dass sie verbrannt werden. Und wenn die Treasury Geld für die Entwicklung bereitstellt, bedeutet das nicht, dass Token am Markt zurückgekauft werden.
Das sind völlig unterschiedliche Dinge.
6️⃣ ADA bringt Staking-Erträge. Bedeutet das, dass das Projekt sehr profitabel ist?
Das kann man so auch nicht verstehen.
Viele Anleger sehen, dass man durch das Staking von ADA Belohnungen erhält, und denken, das Projekt verdiene Geld und zahle es als Dividende an die Inhaber aus.
Tatsächlich stammen die Staking-Belohnungen für ADA hauptsächlich aus zwei Quellen:
Ein Teil stammt aus den Netzwerkgebühren.
Der andere Teil sind ADA, die nach und nach aus den systemseitig zurückgehaltenen Reserven freigegeben werden.
Ein neu eröffnetes Einkaufszentrum könnte beispielsweise zu Beginn Geld aus bereitgestellten Mitteln als Zuschüsse einsetzen, um Händler anzulocken.
Wenn das Einkaufszentrum immer belebter wird, kann es sich in Zukunft womöglich stärker durch tatsächliche Geschäftseinnahmen selbst tragen.
Der Belohnungsmechanismus von ADA weist gewisse Ähnlichkeiten damit auf.
Deshalb sollte man die Staking-Belohnungen nicht vollständig als tatsächliche Betriebsgewinne betrachten.
Entscheidend ist, ob die Netzwerkgebühren mit der allmählichen Verringerung der Reserven in Zukunft so stark wachsen können, dass sie langfristige Sicherheit und Betriebsanreize gewährleisten.
7️⃣ Welche Entwicklungsmöglichkeiten hat Cardano noch?
Auch wenn die Nutzung des Ökosystems nicht besonders hoch ist, hat Cardano die Entwicklung nicht eingestellt.
Derzeit arbeitet das Team weiter an der Skalierungslösung Leios, dem Dijkstra-Upgrade und Verbesserungen an den Plutus-Smart-Contracts.
Ziel dieser Technologien ist es, die Verarbeitungskapazität des Netzwerks zu erhöhen und die Entwicklererfahrung zu verbessern.
Hinzu kommt das Datenschutznetzwerk Midnight, das Anwendungsfälle wie den Schutz der Privatsphäre und die regelkonforme Überprüfung von Daten untersucht.
Eine Bank muss beispielsweise überprüfen, ob ein Kunde bestimmte Voraussetzungen erfüllt, möchte aber nicht sämtliche persönlichen Daten des Kunden offenlegen.
Hier könnte datenschutzfreundliche Berechnung zum Einsatz kommen.
Midnight hat jedoch einen eigenen Token und ein eigenes Ökonomiemodell. Deshalb kann man nicht einfach sämtliche künftigen Geschäftseinnahmen von Midnight ADA zurechnen.
Auch Technologien wie Leios müssen sich erst durch ihre spätere Einführung und reale Nutzungsdaten bewähren.
Cardano mangelt es also nicht an technologischen Entwicklungsansätzen. Entscheidend ist, dass diese Technologien tatsächliche Nachfrage schaffen.
8️⃣ Ist ADA bei einem Preis von nur 0,19 US-Dollar derzeit ein Schnäppchen?
Man sollte nicht nur auf den Stückpreis schauen.
Ausgehend von derzeit rund 36,8 Milliarden umlaufenden Token:
Steigt ADA auf 0,50 US-Dollar, läge die Umlaufmarktkapitalisierung bei rund 18,4 Milliarden US-Dollar.
Steigt ADA auf 1 US-Dollar, läge die Umlaufmarktkapitalisierung bei rund 36,8 Milliarden US-Dollar.
Steigt ADA auf 2 US-Dollar, läge die Umlaufmarktkapitalisierung bei rund 73,6 Milliarden US-Dollar.
Steigt ADA auf 3 US-Dollar, läge die Umlaufmarktkapitalisierung bei über 110 Milliarden US-Dollar.
Dabei ist ein weiterer Anstieg der Umlaufmenge in der Zukunft noch nicht berücksichtigt.
Ein einfaches Beispiel:
Zwei Unternehmen: Die Aktie des einen kostet 100 Yuan, die des anderen 1 Yuan.
Ist das Unternehmen mit der 1-Yuan-Aktie deshalb zwangsläufig günstiger bewertet?
Natürlich nicht. Man muss auch die Gesamtzahl der Aktien, die Einnahmen und die Ertragskraft des Unternehmens berücksichtigen.
Bei Token ist es genauso.
Dass ADA von 3 US-Dollar auf 0,19 US-Dollar gefallen ist, zeigt lediglich, dass der Preis stark gesunken ist. Es bedeutet nicht, dass die aktuelle Bewertung zwangsläufig günstig ist.
9️⃣ Abschließend: Lohnt sich eine Investition in ADA derzeit?
Die Stärken von Cardano sind eigentlich klar.
Das Team verfügt über technisches Know-how, das Mainnet ist seit Jahren in Betrieb, das maximale Angebot ist festgelegt und es gibt ein relativ ausgereiftes Staking- und Governance-System.
Doch auch die Probleme sind offensichtlich.
Die Nutzung des Ökosystems ist derzeit gering, und das Volumen an Stablecoins und DeFi-Kapital ist überschaubar.
Trotz kontinuierlicher technischer Entwicklung ist noch kein so starkes Netzwerk aus On-Chain-Anwendungen und Liquidität entstanden wie bei Solana.
Was das Token-Ökonomiemodell betrifft, sinkt die Geschwindigkeit der Neuausgabe von ADA zwar allmählich, aber es gibt weder einen regulären Burn-Mechanismus noch einen festen Rückkaufmechanismus, der an Protokolleinnahmen gekoppelt ist.
Man sollte also nicht allein aufgrund des festen Gesamtangebots von 45 Milliarden Token davon ausgehen, dass der Preis in Zukunft zwangsläufig wegen der Knappheit steigen wird.
Wenn Cardano künftig mehr Stablecoins, Kreditkapital und echte Nutzer anziehen kann, hat ADA natürlich die Chance, wieder stärker in den Fokus des Marktes zu rücken.
Wenn die Technologie jedoch kontinuierlich verbessert wird, ohne dass die tatsächliche Nutzung deutlich zunimmt, kann selbst die beste Technologie eine hohe Bewertung kaum dauerhaft rechtfertigen.
Letztlich besteht das größte Problem von ADA derzeit nicht darin, ob die Technologie gut ist, sondern darin, wann die jahrelangen Investitionen in Technologie endlich in ausreichend große Nutzernachfrage und wirtschaftliche Aktivität auf der Blockchain münden.
Anleger sollten lieber beobachten, ob das On-Chain-Kapital, die Gebühren und die Zahl der echten Nutzer kontinuierlich wachsen, statt darüber zu spekulieren, wann ADA wieder 1 US-Dollar erreicht.
Was meint ihr: Hat ADA noch eine Chance, wieder zur Spitzengruppe der öffentlichen Blockchains aufzuschließen?
Dies gibt lediglich meine persönliche Meinung und meine Einschätzung des Projekts wieder und stellt keine Anlageberatung dar.