AI最可怕的地方，不是泡沫有多大，而是现金流都快被吃光了。

2026年前9个月，美国五大科技巨头经营现金流达到5429亿美元，创历史新高。

但资本开支高达5569亿美元，这导致上市公司回购金额同比暴跌83%。

以前美股科技巨头的逻辑是：赚大钱，疯狂回购，股价涨，股东跟着赚钱。

现在变成了：赚大钱，疯狂买GPU、建数据中心，靠AI未来赚钱，没钱回购股票，还要高息发债。

AI的故事没有结束，但资本市场已经开始要求交作业了。

你觉得这笔史上最大规模的AI投资，最终谁来买单？