Paul Tudor Jones ist einer der größten Trader und Vermögensverwalter seiner Generation. Jahrzehntelang hatte er in seinem Hauptfonds kein einziges Verlustjahr. Während des Börsencrashs am Schwarzen Montag 1987 konnte er sein verwaltetes Kapital mehr als verdoppeln, während andere massive Verluste und Kontoplatzer erlitten. Auf der Forbes-Liste belegt er Platz 477 der reichsten Menschen der Welt. Sein Nettovermögen beträgt rund 8,1 Milliarden US-Dollar und wächst weiter. Trader aller Erfahrungsstufen sollten sich anhören, was er über das Trading zu sagen hat.
„Es gibt keine Ausbildung, weder im Klassenzimmer noch auf andere Weise, die einen darauf vorbereiten kann, das letzte Drittel einer Bewegung zu traden – ganz gleich, ob es sich um das Ende eines Bullen- oder eines Bärenmarkts handelt.“ – Paul Tudor Jones
Die Volatilität nimmt am Ende eines Trends und zu Beginn eines anderen zu; was bisher funktioniert hat, funktioniert nicht mehr, und der Schlüssel zu profitablem Handel ändert sich.
„Die wichtigste Regel ist, eine starke Defensive zu spielen und nicht eine starke Offensive. Jeden Tag gehe ich davon aus, dass jede Position, die ich halte, falsch ist. Ich weiß, wo meine Stop-Loss-Marken liegen werden. So kann ich meinen maximalen Drawdown festlegen. Hoffentlich verbringe ich den Rest des Tages damit, Positionen zu genießen, die sich in meine Richtung entwickeln. Entwickeln sie sich gegen mich, habe ich einen Plan, wie ich aussteige.“ - Paul Tudor Jones
Begrenze stets dein Risiko, sei offen für die Möglichkeit, dass du die Kursentwicklung falsch einschätzt, setze einen Stop-Loss und kenne dein Drawdown-Risiko. Lass deine Gewinnpositionen laufen, bis sie stoppen, und steige dann aus.
„Ich glaube, das meiste Geld verdient man an den Wendepunkten des Marktes. Jeder sagt, man werde beim Versuch, Hochs und Tiefs zu erwischen, vernichtet und verdiene das ganze Geld, indem man mitten im Trend handelt. Nun, zwölf Jahre lang habe ich das Beste in der Mitte verpasst, aber an Hochs und Tiefs habe ich viel Geld verdient.“LeerverkaufenTu nichttu nicht„“tu nicht - Paul Tudor Jones
Das beste Verhältnis von Risiko zu Ertrag erzielt man, wenn man nahe dem Tief einen Rücksetzer kauft und nahe dem Markthoch Leerverkäufe tätigt.
„Verbillige niemals Verlustpositionen. Verringere dein Handelsvolumen, wenn du schlecht handelst; erhöhe es, wenn du gut handelst. Handle niemals in Situationen, die du nicht kontrollieren kannst. Zum Beispiel riskiere ich vor wichtigen Berichten keine erheblichen Geldbeträge, denn das ist Glücksspiel und kein Handel.“ - Paul Tudor Jones
Kaufe nicht mehr von einer Verlustposition, handle während Verlustserien mit kleineren Positionen und während Gewinnserien mit größeren. Riskiere nicht viel Geld bei Berichten wie Unternehmenszahlen oder dem Protokoll der Fed-Sitzung; das ist Glücksspiel.
„Ich glaube immer, dass sich die Kurse zuerst bewegen und die Fundamentaldaten erst danach.“ - Paul Tudor Jones
Die Kursentwicklung nimmt Fundamentaldaten vorweg. Der Markt blickt stets in die Zukunft und kalkuliert sie durch Kursanpassungen ein.
„Ich verbringe meinen Tag damit, mich so glücklich und entspannt wie möglich zu fühlen. Entwickeln sich meine Positionen gegen mich, steige ich sofort aus; entwickeln sie sich zu meinen Gunsten, behalte ich sie.“ - Paul Tudor Jones
Mit der Kursentwicklung zu gehen, Gewinnpositionen laufen zu lassen und Verluste zu begrenzen, ist eine gute psychologische Praxis für Trader.
„Fundamentaldaten können für das erste Drittel oder die ersten 50 oder 60 Prozent einer Bewegung ausschlaggebend sein, aber das letzte Drittel eines großen Bullenmarktes ist typischerweise eine Übertreibung. Die Manie gerät außer Kontrolle und die Kurse steigen parabolisch ... Keine Ausbildung, weder im Klassenzimmer noch anderswo, kann einen darauf vorbereiten, das letzte Drittel einer Bewegung zu handeln, ganz gleich, ob es sich um das Ende eines Bullen- oder Bärenmarktes handelt.“ - Paul Tudor Jones
Ein Markttrend kann weit über die Grenzen dessen hinausgehen, was die Menschen für möglich halten, und sich vollständig von den fundamentalen Werten lösen.
„Wenn sich die Handelsspanne ausweitet, sendet der Markt ein sehr deutliches Signal, dass er sich darauf vorbereitet, sich in Richtung dieser Ausweitung zu bewegen.“ - Paul Tudor Jones
Ein Ausbruch und eine Ausweitung der Handelsspanne signalisieren die nächste Bewegungsrichtung.
„Die ganze Welt ist im Grunde nichts weiter als ein Flussdiagramm für Kapital.“ - Paul Tudor Jones
Manchmal fließt Geld auf der Suche nach Rendite, manchmal auf der Suche nach Sicherheit.
„Mein Maßstab für alles, was ich betrachte, ist der gleitende 200-Tage-Durchschnitt der Schlusskurse. Ich habe zu oft erlebt, dass Aktien und Rohstoffe auf null gefallen sind. Der ganze Trick beim Investieren lautet: „Wie kann ich verhindern, alles zu verlieren?“ Wenn man die Regel des gleitenden 200-Tage-Durchschnitts anwendet, steigt man aus. Man verteidigt sich und steigt aus.“ - Paul Tudor Jones
Der gleitende 200-Tage-Durchschnitt der Kurse ist ein hervorragendes defensives Instrument, um zu erkennen, wann man aus einer Position aussteigen sollte. In einem Aufwärtstrend ist er zudem die letzte Verteidigungslinie, bevor sich die Wahrscheinlichkeiten zugunsten des Beginns eines Abwärtstrends verschieben.
„Für mich ist die Vorstellung, für irgendein Unternehmen das Hundertfache oder mehr des Gewinns zu zahlen, einfach ein Gräuel. Doch letzten Endes besteht deine Aufgabe darin, das zu kaufen, was steigt, und das zu verkaufen, was fällt. Wen kümmert also schon das Kurs-Gewinn-Verhältnis?“ - Paul Tudor Jones
Kurs-Gewinn-Verhältnisse sind keine besonders guten Instrumente für den Trendhandel, die Kursentwicklung hingegen schon.
„Man sollte sich immer an dem vorherrschenden Trend orientieren.“ - Paul Tudor Jones
Handle stets in Richtung des übergeordneten Trends an deinem Markt. Folge dem Weg des geringsten Widerstands.
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