Wir erleben gerade, wie sich fiskalische Dominanz in Echtzeit entfaltet. Jedes Mal, wenn die US-Realzinsen auf +2 % steigen, sehen wir dasselbe Muster: Risikoanlagen geben nach, Edelmetalle werden verkauft. Das läuft mittlerweile wie ein Uhrwerk.

Das ist kein Zufall – der Markt signalisiert uns damit, dass die fiskalischen Grenzen bindend werden. Wenn die Realzinsen weiter steigen, wird die Bedienung der Schulden untragbar und erzwingt politische Anpassungen. Das Drehbuch ist immer dasselbe: Die Zinsen steigen, die Vermögenswerte korrigieren, dann schwenkt die Politik um.

Wir sehen es gerade wieder. Es lohnt sich, die Entwicklung genau zu verfolgen, wenn du das Durationsrisiko oder Inflationsabsicherungen steuerst.