Heute vor achtzehn Jahren veröffentlichte der pseudonyme Cypherpunk Satoshi Nakamoto das Bitcoin-Whitepaper „Bitcoin: Ein Peer-to-Peer-System für elektronisches Bargeld“ auf einer Kryptografie-Mailingliste.
Bitcoin (BTC) wurde geschaffen, um undurchsichtige Institutionen zu umgehen und Finanztransaktionen ohne Vertrauen zu ermöglichen. Seit der Mining des Genesis-Blocks am 3. Januar 2009 nimmt Bitcoin es mit dem traditionellen Finanzsystem auf.
In den allerersten Block schrieb Satoshi eine Nachricht, die eine Schlagzeile der Times zitierte: „Schatzkanzler kurz vor zweiter Bankenrettung.“ Sie spiegelte den Hintergrund der Finanzkrise wider, in dem Bitcoin entstand.
Von den Anfangsjahren bis zum Erwachsenwerden war Bitcoins Weg turbulent und von Kontroversen, Intrigen und unverhohlener Gaunerei geprägt.
So herausfordernd der Weg auch war, Bitcoins Zukunft steht weiterhin auf wackligem Boden. Die Folgen des Binance-Hacks im Umfang von 6,3 Milliarden US-Dollar, die Bedrohung durch Quantencomputer, die Zunahme KI-gestützter Cyberbedrohungen und Fragen zu Bitcoins langfristiger Sicherheit hängen weiterhin über der Kryptowährung.
Bitcoin feiert seinen 18. Geburtstag und darf bei den US-Zwischenwahlen nun selbst wählen – aber ist die Kryptowährung bereit fürs Erwachsensein?
Bitcoins frühe Jahre
Einer der denkwürdigsten Momente in Bitcoins Geschichte ereignete sich zweifellos am 22. Mai 2010, als der Entwickler Laszlo Hanyecz 10.000 BTC für zwei Pizzen zahlte – eine der ersten dokumentierten Bitcoin-Transaktionen.
Das Bitcoin-Whitepaper. Quelle: Bitcoin.org
Dieser Tag wurde als Bitcoin Pizza Day bekannt und ging als der teuerste Pizzakauf aller Zeiten in die Krypto-Folklore ein. Damals waren die Coins rund 41 US-Dollar wert. Damit bekam das Konzept der Opportunitätskosten eine ganz neue Dimension: Zu heutigen Preisen hätten die Pizzen 780 Millionen US-Dollar gekostet.
In seinen Anfangstagen wurde Bitcoin für wenige Cent gehandelt, doch Satoshi verstand, dass sich das eines Tages ändern würde. 2009 schrieb er: „Es könnte sinnvoll sein, sich einfach ein paar davon zu besorgen, falls sich das Ganze durchsetzt.“
Ende 2013 hatte Bitcoin erstmals die Marke von 1.000 US-Dollar überschritten. Das öffentliche Interesse wuchs, als der Darknet-Marktplatz Silk Road aufkam.
Doch kaum irgendwo gelten die Gesetze der Physik so treffend wie in der Kryptowelt: Was steigt, muss unweigerlich auch wieder fallen. Im Februar 2014 fand Bitcoins spektakulärer Höhenflug ein abruptes Ende, als Mt. Gox, damals die größte Bitcoin-Börse der Welt, plötzlich den Handel einstellte und offline ging.
Die Börse hatte bei ihrem Zusammenbruch rund 850.000 BTC verloren, darunter auch Kundengelder. Das erschütterte die Branche und machte Mt. Gox zu einem frühen Paradebeispiel für das Prinzip „Not your keys, not your coins“ – ohne eigene Schlüssel keine eigenen Coins.
Craig Wright, Jamie Dimon und Chinas erstes Verbot
Der nächste dramatische Bullenmarkt erreichte seinen Höhepunkt, als der Bitcoin-Kurs von unter 1.000 US-Dollar Anfang 2017 bis Dezember auf fast 20.000 US-Dollar stieg.
Die Rallye fiel mit dem Boom der Initial Coin Offerings (ICOs) zusammen. Zahlreiche Projekte versprachen, die Blockchain-Technologie für alles Mögliche einzusetzen – vom Bankwesen bis hin zu Lieferketten und sogar Eistee von Long Island.
Plötzlich wollte jeder Mann, jede Frau und jeder Hund eine Blockchain – selbst wenn sie keine Ahnung hatten, wie Bitcoin funktionierte oder woher es kam.
Alle – außer dem JPMorgan-Chase-CEO Jamie Dimon. Er bezeichnete Bitcoin im September 2017 als „Betrug“ und sagte, er würde jeden Mitarbeiter entlassen, der damit handelt.
Bitcoin-Genesis-Block. Quelle: Mempool.space
Damals tobte ein erbitterter Streit darüber, wie das Bitcoin-Netzwerk skaliert werden sollte. Der sogenannte „Blockgrößenkrieg“ erreichte im August 2017 seinen Höhepunkt und mündete in die Hard Fork, aus der Bitcoin Cash hervorging. Zugleich wurden die Schwierigkeiten deutlich, ein dezentrales System zu verändern.
Unterdessen ging China gegen die Branche vor: Im September 2017 verbot das Land ICOs, ging gegen Kryptobörsen vor und schürte die Unsicherheit am Markt, bevor es 2018 schließlich zum Abschwung kam.
Auch Spekulationen über die Identität von Bitcoins Schöpfer waren zu einer Nebensache geworden, angeheizt durch die wiederholten Behauptungen des australischen Informatikers Craig Wright, er sei Satoshi Nakamoto. Der High Court des Vereinigten Königreichs wies seine Behauptung 2024 zurück.
Chinas zweites Verbot und der Zusammenbruch von FTX
Bitcoins nächster großer Bullenmarkt fiel in die COVID-19-Pandemie. Regierungen und Zentralbanken ließen eine Flut frisch gedruckten Geldes los, um die Volkswirtschaften vor den Folgen der Lockdowns zu schützen.
Die Zinsen sanken, Liquidität strömte in die Finanzmärkte und Bitcoin, dessen Kurs während der Marktturbulenzen im März 2020 eingebrochen war, begann eine bemerkenswerte Erholung. Bis November 2021 stieg der Kurs auf fast 69.000 US-Dollar.
Als hätte Chinas Eingreifen beim ersten Mal nicht gereicht, machte Peking der Party erneut einen Strich durch die Rechnung: Im September 2021 kündigte das Land ein umfassendes Verbot von Kryptowährungstransaktionen und Mining an, woraufhin der Bitcoin-Kurs nachgab.
Im November 2022 brach mit FTX eine weitere große Kryptobörse zusammen. Das verschärfte den Krypto-Winter und ließ Kunden mit enormen Verlusten zurück.
Der Vorfall führte zu einem Vertrauensverlust seitens der traditionellen Finanzbranche und zu einer Welle regulatorischer Feindseligkeit gegenüber Kryptowährungen – was die Branche als „Operation Chokepoint 2.0“ bezeichnen sollte. Bitcoins Abwärtsspirale war erneut schmerzhaft und steil.
Der erste Bitcoin-ETF und 100.000 US-Dollar
Gerade als die Stimmung in der Branche am Boden lag, zeigte sich im Januar 2024 ein Hoffnungsschimmer – aus einer der unwahrscheinlichsten Richtungen. Die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission (SEC), die Anträge für Bitcoin-Spotprodukte wiederholt abgelehnt hatte, genehmigte die ersten US-amerikanischen börsengehandelten Bitcoin-Spotprodukte.
Die SEC genehmigte einen US-Spot-Bitcoin-ETF. Quelle: SEC.gov
Das grüne Licht der SEC eröffnete Anlegern endlich einen regulierten Weg, an der Wertentwicklung von BTC teilzuhaben, ohne selbst Wallets oder private Schlüssel verwalten zu müssen. Ende desselben Jahres überschritt der Bitcoin-Kurs erstmals die Marke von 100.000 US-Dollar.
Seitdem ist die traditionelle Finanzwelt der Kryptoindustrie immer näher gerückt: Banken steigen in Verwahrungs- und Handelsdienstleistungen ein, und Schwergewichte wie BlackRock-CEO Larry Fink sprechen davon, alles – von Aktien bis hin zu Anleihen – auf die Blockchain zu bringen.
Sogar Dimon änderte seine Haltung: Statt Bitcoin rundweg abzulehnen, erlaubt er seinen Kunden nun, den Vermögenswert zu kaufen. Die ursprüngliche Kryptowährung erreichte im Oktober 2025 mit über 126.000 US-Dollar ein neues Allzeithoch.
Bitcoin ist erwachsen geworden – aber was bringt die Zukunft?
Bitcoin wird wieder fest von der traditionellen Finanzwelt (TradFi) umarmt und profitiert von kräftigem regulatorischem Rückenwind aus Washington und dem Ausland.
Der „Guiding and Establishing National Innovation in US Stablecoins (GENIUS) Act“ hat einen bundesweiten Rahmen für Stablecoins geschaffen. Die SEC hat größere Klarheit darüber geschaffen, wie Wertpapiergesetze auf Krypto-Assets anzuwenden sind, und Europas Verordnung über Märkte für Kryptowerte (MiCA) hat der Branche vor Ort einen stärker harmonisierten Regulierungsrahmen gegeben.
Doch die Institutionalisierung des Bereichs hat viele Bitcoiner dazu gebracht, sich zu fragen, ob Institutionen, die so viel BTC halten, den Besitz konzentrieren und das Angebot zentralisieren – und ob die Cypherpunk-Bewegung tatsächlich von genau den Institutionen vereinnahmt wurde, gegen die sie sich auflehnen wollte.
Auch größere Fragen zur langfristigen Sicherheit von Bitcoin stehen im Raum, darunter die Bedrohung durch Quantencomputer. Viele befürchten, dass sie die Kryptografie knacken könnten, die Bitcoin schützt.
Ein vorgeschlagenes Upgrade namens BIP-360 skizziert einen neuen Typ von Bitcoin-Output, der bestimmte Anfälligkeiten gegenüber Quantencomputern verringern soll. Doch wie die Community aus dem Blockgrößenkrieg gelernt hat, wird es eine Herausforderung sein, sich auf eine neue Implementierung zu einigen, bevor die Bedrohung eintritt.
Quantencomputer sind nicht die einzige Sicherheitsfrage, die Bitcoin klären muss. Der Binance-Hack in dieser Woche, bei dem 6,3 Milliarden US-Dollar erbeutet wurden und der größte bekannte Hack einer Kryptobörse ist, hat die Sorgen um die Sicherheit zentralisierter Börsen, die Stabilität der Krypto-Infrastruktur und das Potenzial für weitere Marktturbulenzen neu entfacht.
Eine weitere Frage ist, wer für die Sicherheit des Netzwerks aufkommt, wenn die Blocksubvention gegen null tendiert, und ob Transaktionsgebühren allein ausreichen werden, um die Miner zu entlohnen, die das Netzwerk absichern.
In den 90 Tagen bis zum 4. Oktober machten Transaktionsgebühren nur 0,67 % der gesamten Minereinnahmen aus und lagen während des größten Teils der Bitcoin-Geschichte unter 5 % der Minereinnahmen. Damit bleibt eine gewaltige Lücke, die Gebühren füllen müssen, wenn die Blockbelohnungen mit jedem Halving sinken.
Alles Gute zum 18. Geburtstag, Bitcoin
Bitcoin hat beim Erwachsenwerden mehr durchgemacht als ein durchschnittlicher Teenager: Die Kryptowährung überstand den Zusammenbruch von Börsen, regulatorische Härte, Bürgerkriege und wiederholte Markteinbrüche.
Bitcoin ist außerdem zu etwas geworden, womit Satoshi vielleicht nicht gerechnet hatte: einem Vermögenswert, den die Wall Street hält und der über gängige Finanzprodukte gehandelt wird.
Magazin: Macht der „unendliche Minting-Bug“ von Gold Bitcoin wertvoller?