Michael J. Burry war zunächst Arzt und leitete dann von 2000 bis 2008 den Hedgefonds Scion Capital, bevor er ihn schloss, um sich auf seine eigenen persönlichen Investitionen und Geschäfte zu konzentrieren. Michael Burry wurde durch seine Darstellung im Film „The Big Short“ mit Christian Bale berühmt, der auf dem Buch von Michael Lewis basiert. Mr. Burry gehörte zu den Ersten, die die Subprime-Hypothekenkrise von 2008–2009 erkannten und damit große Gewinne erzielten.

Hier sind zehn der besten Zitate über Trading und Geldanlage, die besonders hilfreich sein könnten, um seine Anlage- und Handelsstrategie zu verstehen. Burry war sowohl Value-Investor bei Aktien als auch Händler von Credit Default Swaps. Es ist immer interessant, von Menschen zu hören, die an den Märkten ein Vermögen gemacht haben, während die Mehrheit viel Geld verlor. Es braucht Genialität, gegen die Mehrheit zu wetten – und zwar zum richtigen Zeitpunkt.

„Es ist absurd zu glauben, dass man Vermögensblasen nur im Nachhinein erkennen kann.“ – Michael Burry

Extreme Marktblasen lassen sich in Echtzeit daran erkennen, wie weit die Preise von vernünftigen Bewertungen oder Prognosen abweichen.

„Wenn du ein großartiger Investor sein willst, musst du deinen Stil an deine Persönlichkeit anpassen.“ – Michael Burry

Deine Anlagemethode muss zu deinem eigenen Weltbild, deiner Persönlichkeit und deiner Risikobereitschaft passen. Andernfalls wirst du in Phasen von Kapitalverlusten nicht an ihr festhalten können.

„Manchmal irren sich die Märkte gewaltig. Sie irrten sich, als sie America Online die Währung gaben, um Time Warner zu kaufen. Sie irrten sich, als sie gegen George Soros und auf das britische Pfund setzten. Und sie irren sich gerade jetzt, indem sie weiter treiben, als gäbe es die bedeutendste Kreditblase der Geschichte gar nicht. Gelegenheiten sind selten, und große Gelegenheiten, bei denen man nahezu unbegrenzt Kapital mit enormen potenziellen Renditen einsetzen kann, sind noch seltener. Heute gezielt die problematischsten hypothekenbesicherten Wertpapiere der Geschichte leerzuverkaufen, bietet genau eine solche Gelegenheit.“ – Michael Burry

Michael Burry erklärte in Echtzeit, dass der Hypothekenmarkt falsch lag und er darauf wetten würde, dass er zusammenbricht. Wenn der Markt falsch liegt, wird er es irgendwann zeigen, indem sich die Preise wieder der Realität annähern.

„Im Grunde umfasst der Aktienmarkt drei verschiedene Arten von Unternehmen. Inflationsbereinigt sind dies Unternehmen mit sinkendem innerem Wert, Unternehmen mit annähernd stabilem innerem Wert und Unternehmen mit stetig wachsendem innerem Wert. Vorzuziehen wäre immer, eine langfristig erfolgreiche Firma mit einem erheblichen Abschlag auf ihren wachsenden inneren Wert zu kaufen.“ – Michael Burry

Die besten Unternehmen mit Wachstum und Ertragskraft zu einem günstigen Preis zu kaufen, schafft ein attraktives Verhältnis von Risiko zu Rendite und erhöht die Wahrscheinlichkeit, Geld zu verdienen.

„Wer jedoch bei hochwertigen Wertpapieren auf die Buy-and-Hold-Strategie gesetzt hat, war einem erheblichen Marktrisiko ausgesetzt, denn die Bewertungen dieser Wertpapiere unterstellten übermäßig optimistische Szenarien, die in Zeiten realistischerer Erwartungen anfällig für eine verbreitete Neubewertung sind. Wir befinden uns in einer solchen Phase, doch meiner Meinung nach waren die Korrekturen nicht drastisch genug und die Erwartungen noch nicht realistisch genug. Daher sind die besten Unternehmen der Welt an den Märkten größtenteils weiterhin überteuert.“ – Michael Burry

Das Problem mit der Buy-and-Hold-Anlagestrategie ist, dass der Aktienmarkt dazu neigt, zum Mittelwert zurückzukehren. Die Preise kehren immer zu ihren tatsächlichen Bewertungen zurück. Das führt zu erheblichen Kapitalverlusten, weil es keine Ausstiegsstrategie gibt, mit der man Gewinne sichern kann.

„Meinen Anlegern gegenüber habe ich immer gesagt: Ich brauche drei bis fünf Jahre.“ – Michael Burry

Selbst die besten Anlage- und Handelsstrategien brauchen mindestens drei bis fünf Jahre, um sich zu bewähren. Kurzfristig kann vieles dem Zufall unterliegen, doch langfristig und unter verschiedenen Marktbedingungen wird sich ein Vorteil zu deinen Gunsten auswirken.

„Volatilität bestimmt nicht das Risiko.“ – Michael Burry

Deine Positionsgröße, dein Stop-Loss und dein Zeithorizont bestimmen dein Risiko, nicht die Volatilität der Kursbewegungen.

„Irgendwann erkannte ich, dass Warren Buffett, obwohl er beim Lernen von Ben Graham alle Vorteile hatte, Ben Graham nicht kopierte, sondern seinen eigenen Weg einschlug und Geld nach seinen eigenen Regeln verwaltete … Mir wurde auch sofort klar, dass keine Hochschule jemandem beibringen kann, ein großartiger Investor zu werden.“ – Michael Burry

Du kannst von legendären Anlegern und Tradern lernen, aber letztlich musst du dein eigenes Handelssystem entwickeln, das zu deinen Vorstellungen vom Markt sowie zu deinen Renditezielen und deiner Risikobereitschaft passt.

„Ein Grundsatz meines Anlagestils ist, dass es bei der Anlage in Stammaktien vor allem darum geht, zunächst das Verlustrisiko zu minimieren, um das Aufwärtspotenzial zu maximieren. Die schädlichen Auswirkungen eines dauerhaften Kapitalverlusts auf die Portfoliorendite lassen sich kaum überschätzen.“ – Michael Burry

Dein Verhältnis von Risiko zu Rendite ist einer der wichtigsten Faktoren, die du vor dem Eingehen einer Position berücksichtigen solltest. Bei einer geschrumpften Kapitalbasis ist es schwieriger, Verluste wieder auszugleichen, als sie zu erleiden. Verlierst du 20 %, musst du eine Rendite von 25 % erzielen, um die Gewinnschwelle zu erreichen.

„Kreditausfall-Swaps lösten für mich das Problem des unbegrenzten Risikos. Wenn ich einen Kreditausfall-Swap kaufte, war mein Verlustrisiko klar begrenzt, während das Aufwärtspotenzial ein Vielfaches davon betrug.“ – Michael Burry

Futures- und Optionskontrakte können beim Risikomanagement helfen, indem sie das Risiko auf die Kosten des Kontrakts begrenzen und zugleich das Aufwärtspotenzial unbegrenzt lassen.

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