Der Goldpreis hat einen weiteren brutalen Ausverkauf erlebt und fiel von rund 4.000 Dollar in Richtung 3.890 Dollar. Kurzzeitig wurde sogar noch ein niedrigerer Kurs gehandelt.
Der Spotpreis für Gold fiel am Ende während der Sitzung am Freitag um mehr als 3 % und erreichte den niedrigsten Stand seit etwa einem Jahr. Silber fiel noch stärker, während auch Aktien und Kupfer unter Druck gerieten.
Ungewöhnlich an dieser Bewegung ist der Zeitpunkt.
Gold brach während des FOMC-Entscheids am Mittwoch nicht ein. Auch das EZB-Treffen überstand es.
Stattdessen setzte der stärkste Verkaufsdruck erst später ein – ohne eine offensichtliche neue Schlagzeile, die eine Bewegung dieser Größenordnung normalerweise erklären würde.
Trader Klejdi Cuni findet das verdächtig.
Er argumentiert, dass das Scheitern von Gold nahe 4.060 bis 4.070 $ die jüngste bullische Struktur ungültig gemacht habe. Seiner Ansicht nach wirken Geschwindigkeit und Zeitpunkt des anschließenden Rückgangs jedoch losgelöst von den üblichen technischen oder fundamentalen Auslösern.
Cuni brachte sogar die Möglichkeit von Marktmanipulation oder Insideraktivitäten ins Spiel, stellte dies jedoch eindeutig als seine persönliche Interpretation dar.
Es gibt keine Belege für diese Erklärung.
Quelle: X/@TradingPuzzles
Ein umfassenderer Blick auf die Märkte bietet eine konventionellere Erklärung für das Geschehen.
Gold geriet in einen breiter angelegten Liquiditätsausverkauf
Der Makroanalyst Sunil Reddy wies darauf hin, dass fast alles außer Öl verkauft wurde.
Gold, Silber, Kupfer und Aktien gaben allesamt gleichzeitig nach.
Das ist wichtig, denn wenn mehrere normalerweise unterschiedliche Anlageklassen gleichzeitig fallen, geht es möglicherweise weniger darum, dass Anleger ihre Einschätzung von Gold plötzlich ändern, sondern vielmehr darum, dass sie liquide Mittel beschaffen.
Genau das scheint hier geschehen zu sein.
Am Freitag verschärfte sich der technologiegetriebene Ausverkauf bei Aktien: Der Nasdaq fiel um etwa 2,9 %, der S&P 500 verlor rund 1,8 %. Als sich die Verluste ausweiteten, begannen Anleger, die unter Margendruck und Portfolioverlusten litten, liquide Vermögenswerte wie Gold zu verkaufen.
Das erklärt auch einen der merkwürdigsten Aspekte dieser Bewegung.
Außer Öl gerät heute fast alles unter Druck: Gold, Silber, Kupfer und Aktien. Doch die wichtigste Entwicklung ist die jüngste Veränderung des Marktverhaltens. Höhere Ölpreise treiben die Anleiherenditen nicht mehr nach oben. Am wahrscheinlichsten ist, dass die Märkte die Wachstumsschäden durch höhere Energiepreise inzwischen stärker einpreisen als deren Inflationseffekt. Das ist ein bedeutender Wandel. Öl wird zunehmend als Gefahr für das Wirtschaftswachstum bewertet und nicht mehr nur als Inflationstreiber. Die Dinge ändern sich.
— Macro Liquidity von Sunil Reddy (@Macrobysunil), 30. Oktober 2026
Die Renditen von US-Staatsanleihen gingen tatsächlich zurück.
Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen näherte sich 4,93 %, was Gold normalerweise stützen würde.
Doch Gold fiel trotzdem weiter.
Das deutet darauf hin, dass Zwangsliquidationen und Portfolio-Umschichtungen eine größere Rolle spielten als der übliche Zusammenhang mit den Renditen.
Öl sendet ein anderes Signal
Reddy bemerkte außerdem eine Veränderung des Zusammenhangs zwischen Öl und Anleiherenditen.
Die Ölpreise bleiben extrem hoch: Brent liegt bei etwa 113 $ und WTI über 104 $, nachdem es erneut zu einem Tankerangriff in der Straße von Hormus gekommen ist.
Zu Beginn dieses Zyklus trieben steigende Ölpreise die Renditen häufig nach oben, weil Händler den Inflationseffekt in den Vordergrund stellten.
Jetzt steigt der Ölpreis weiter, während die Renditen fallen.
Reddy deutet dies so, dass der Markt zunehmend die Schäden in den Blick nimmt, die teure Energie dem Wirtschaftswachstum zufügen könnte.
Das wäre eine bedeutende Veränderung.
Höhere Ölpreise können die Inflation weiterhin hoch halten und die Fed zu Vorsicht veranlassen. Wenn Anleger zugleich mit einem langsameren Wachstum rechnen, kann jedoch Geld in Staatsanleihen fließen, während Aktien, Industriemetalle und schließlich auch Gold liquidiert werden.
Gold steht derzeit zwischen diesen Kräften.
3.975 $ scheitern – Verkäufe beschleunigen sich
Dafür gibt es auch eine technische Erklärung.
Gold hatte sich tagelang bei etwa 3.970 bis 4.000 $ gehalten.
Als diese Unterstützung nachgab, dürften Stop-Loss-Orders und trendfolgende Verkäufe den Rückgang zusätzlich verstärkt haben.
MarketWatch merkte an, dass der Bruch der technischen Marke um 3.975 $ die Bewegung am Freitag beschleunigt haben dürfte.
Gold fiel anschließend unter 3.900 $, wobei die Spotpreise gegen Ende der Sitzung etwa 3.870 bis 3.890 $ erreichten.
Die nächste größere Unterstützungszone liegt nun bei etwa 3.780 bis 3.800 $.
Auf der Oberseite müsste Gold zunächst die Marke von 3.890 bis 3.910 $ zurückerobern und anschließend etwa 3.975 $ überwinden, bevor der Chart weniger angeschlagen aussieht.
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Meine Einschätzung
Ich verstehe, warum Cuni den Zeitpunkt merkwürdig findet.
Gold ignorierte mehrere offensichtliche makroökonomische Ereignisse und brach dann an einem Handelstag ein, an dem es keine eindeutige Schlagzeile gab, die einen Rückgang um 3 % erklärte.
Aus dieser Beobachtung würde ich jedoch nicht gleich auf Marktmanipulation schließen.
Das Marktumfeld insgesamt liefert eine plausible Erklärung.
Aktien wurden massiv verkauft, auch Silber und Kupfer gaben nach, Anleger schichteten in liquide Mittel um, und Gold hatte gerade eine wichtige technische Unterstützung durchbrochen.
Gleichzeitig halten hohe Ölpreise und die anhaltende Inflation die Fed weiterhin auf einem restriktiven Kurs.
Das sieht also weniger danach aus, dass eine einzelne schlechte Nachricht Gold getroffen hat, sondern vielmehr danach, dass mehrere Belastungsfaktoren schließlich gleichzeitig zum Tragen kamen.
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Der Beitrag „Goldpreis heute: Warum ist Gold unter 3.900 $ abgestürzt?“ erschien zuerst auf CaptainAltcoin.