Am 29. Oktober stahlen Hacker etwa 6,3 Milliarden US-Dollar von Binance – der größte Kryptodiebstahl aller Zeiten. On-Chain-Analysefirmen führen den Angriff auf die nordkoreanische Gruppe TraderTraitor zurück. Etwa 3 Milliarden US-Dollar wurden On-Chain eingefroren. Binance erklärt, alle Verluste mit eigenen Mitteln und einem Notfallfonds für Vermögenswerte zu decken, und rechnet damit, dass Auszahlungen bald wieder möglich sein werden.

Viele befürchten, dass dies zu einem weiteren FTX werden könnte. Ich denke, die beiden Fälle unterscheiden sich grundlegend. FTX war zahlungsunfähig, weil Kundengelder zweckentfremdet worden waren; der Ansturm auf die Bank machte das Loch lediglich sichtbar. Binance hat durch einen Diebstahl Vermögenswerte verloren, scheint diese aber ersetzen zu können. Das Risiko eines Zusammenbruchs nach FTX-Art erscheint gering – unter einer Bedingung: dass Auszahlungen normal möglich sind.

Was die On-Chain-Daten zeigen:

Vor dem Hack verbesserte sich die Marktstruktur. Die realisierte Marktkapitalisierung war von 1,057 Bio. $ auf 1,088 Bio. $ gestiegen, und der Bull-Bear Market Cycle Indicator kehrte im August in die Bull-Zone zurück. Beide Signale waren weiterhin moderat, und der 30-Tage-Durchschnitt des Indikators zeigt nach unten.

Das entscheidende Niveau ist jetzt der realisierte Preis der UTXOs mit einem Alter von 1–3 Monaten, etwa bei [$76K]. Er spiegelt die Kostenbasis der jüngsten Käufer wider: In Bullenphasen dient er als Unterstützung, wenn Anleger ihren Einstandskurs verteidigen, und in Bärenphasen als Widerstand. Die nicht realisierte Gewinnmarge der On-Chain-Trader ist bereits nahe an 0 % gefallen, sodass der Preis nur noch wenige Prozent über diesem Niveau liegt.

Szenarien, sobald Abhebungen wieder möglich sind

- Große, aber geordnete Abflüsse: ein kurzer Durchbruch mit anschließender Rückeroberung, ähnlich einem Retest im Bullenmarkt.

- Ein Bank Run, den Binance vollständig bewältigt: ein tiefer Docht, aber der Nachweis der Zahlungsfähigkeit könnte sich positiv auswirken.

- Abhebungen werden erneut verzögert oder eingeschränkt: der wahrscheinlichste Weg in eine Vertrauensspirale wie bei FTX, wobei diese Kostenbasis wahrscheinlich zum Widerstand wird.

Abhebungen sind kein Verkauf. Die meisten Coins, die Börsen verlassen, gehen in die Selbstverwahrung; Verkaufsdruck entsteht durch Panik und Liquidationen von Derivaten.

Solange die übergeordnete Bullenstruktur hält, bleibt diese Kostenbasis das entscheidende Niveau, das Käufer im Blick behalten sollten.

Verfasst von Crypto Mommy