Bitcoins MVRV-Z-Score ist auf etwa -0,48 gefallen und liegt damit direkt an seinem gleitenden 365-Tage-Durchschnitt (bei etwa -0,5). Seit dem Anstieg Ende August, der ihn über diese Linie gehoben hat, ist dies der erste echte erneute Test. Der Kurs ist vom Oktoberhoch nahe 86.000 $ auf etwa 77.000 $ zurückgegangen.

Die Vorgeschichte ist kurz. Als der Kurs im Oktober 2025 mit etwa 125.000 $ ein Allzeithoch erreichte, lag der Z-Score unter seinem Höchststand von Anfang 2025. Auf diese bärische Divergenz folgte ein Rückgang unter den gleitenden Durchschnitt. Anschließend erreichte die Kennzahl im Juni und Juli bei etwa -0,8 ihren Tiefpunkt, bevor sie mit der Rallye Ende August wieder über die Linie stieg.

Entscheidend ist, wo der Messwert liegt. Während der Rallye von September bis Oktober überschritt der Z-Score nie -0,3 und liegt weiterhin unter null, verglichen mit seiner Spanne der vergangenen zwei Jahre auf niedrigem Niveau. Dies ist keine Korrektur nach einer Phase der Überhitzung. Ein ähnliches Muster gab es im Frühjahr 2025: Der Messwert fiel im März und April kurzzeitig unter den gleitenden Durchschnitt, eroberte ihn im Mai zurück, und der Kurs stieg anschließend auf neue Allzeithochs.

Das Gegenargument ist ebenso eindeutig. Im November 2025 unterschritt der Z-Score dieselbe Linie, erholte sich nie wieder, und der Rückgang dauerte mehr als drei Monate. Auch der 365-Tage-Durchschnitt sinkt seit fast einem Jahr. Wenn die Benchmark fällt, hat es weniger Gewicht, sie zu halten. Beim Kurs ist das Tief von Ende September nahe 75.000 $ die erste Verteidigungslinie.

Wenn sich 75.000 $ halten und der Z-Score über seinem gleitenden Durchschnitt bleibt, entspricht das dem erneuten Test und der Erholung im Frühjahr 2025; ein Durchbruch nach unten würde eine Wiederholung des Novembers 2025 klar auf den Tisch bringen.

Dies spiegelt meine eigene Meinung wider. Keine Anlageberatung.

Verfasst von Rich_dady