市场一片红的时候，$USDT 的发行方在默默数钱。
Tether 10-30 发了 Q3 鉴证报告（BDO 出具，截至 9-30），几个硬数：
1️⃣ 总资产 $191.45B，负债 $183.50B，超额储备 $7.95B
2️⃣ 超额储备从 Q2 末的 $4.1B 几乎翻倍，一个季度 +$3.8B
3️⃣ 直接+间接持有美债 $132.4B，比特币储备约 $8.37B（Q2 末约 $5.8B）
4️⃣ USDT 发行量前三季度基本稳在 ~$184B，没涨也没缩
5️⃣ 公司自报 Q3 净营业利润 $1.5B，前九个月 $4.5B，主要来自美债和逆回购
我的看法：
发行量横盘、利润照赚，这就是稳定币的商业模式——用户的美元躺在美债里，息差归发行方。美国财政部最大的买家之一，已经是一家稳定币公司了。
但要分清两件事：BDO 鉴证的是 9-30 这一天的资产负债表，那 $1.5B 利润是 Tether 自己的口径，不在鉴证范围内。而且这是 attestation，不是 audit。
$BTC 占比在涨，币价波动会直接影响这块缓冲垫。熊的时候看储备，牛的时候看利润，老规矩。
来源：tether.io 10-30 公告 + BDO 鉴证报告，Cointelegraph / CryptoBriefing 交叉核对。
不构成投资建议。
Tether 10-30 发了 Q3 鉴证报告（BDO 出具，截至 9-30），几个硬数：
1️⃣ 总资产 $191.45B，负债 $183.50B，超额储备 $7.95B
2️⃣ 超额储备从 Q2 末的 $4.1B 几乎翻倍，一个季度 +$3.8B
3️⃣ 直接+间接持有美债 $132.4B，比特币储备约 $8.37B（Q2 末约 $5.8B）
4️⃣ USDT 发行量前三季度基本稳在 ~$184B，没涨也没缩
5️⃣ 公司自报 Q3 净营业利润 $1.5B，前九个月 $4.5B，主要来自美债和逆回购
我的看法：
发行量横盘、利润照赚，这就是稳定币的商业模式——用户的美元躺在美债里，息差归发行方。美国财政部最大的买家之一，已经是一家稳定币公司了。
但要分清两件事：BDO 鉴证的是 9-30 这一天的资产负债表，那 $1.5B 利润是 Tether 自己的口径，不在鉴证范围内。而且这是 attestation，不是 audit。
$BTC 占比在涨，币价波动会直接影响这块缓冲垫。熊的时候看储备，牛的时候看利润，老规矩。
来源：tether.io 10-30 公告 + BDO 鉴证报告，Cointelegraph / CryptoBriefing 交叉核对。
不构成投资建议。