Die ironischste Szene der Berichtssaison spielte sich heute bei Coinbase ab: Der Umsatz im dritten Quartal lag bei 1,22 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang von 35 % gegenüber dem Vorjahr. Die Trading-Erlöse halbierten sich nahezu und sanken um 44 % auf 590 Millionen US-Dollar. Der Nettogewinn betrug jedoch satte 719 Millionen US-Dollar oder 2,51 US-Dollar je Aktie – weit mehr als der von der Wall Street erwartete Verlust. Woher kam das Geld? Nicht aus dem Trading, sondern aus nicht realisierten Gewinnen von rund 715 Millionen US-Dollar auf die Krypto-Bestände in der Bilanz. Rechnet man diesen Buchgewinn heraus, bleiben vom bereinigten Nettogewinn nur etwa 78 Millionen US-Dollar übrig. Die eigentliche Ertragsbasis verändert sich still und leise: Die Umsätze aus Abonnements und Dienstleistungen beliefen sich auf 570 Millionen US-Dollar – fast die Hälfte des Nettoumsatzes. Der annualisierte Umsatz aus Prognosemärkten hat bereits die Marke von 200 Millionen US-Dollar überschritten, das bereinigte EBITDA stieg gegenüber dem Vorquartal um 60 % auf 332,9 Millionen US-Dollar. Trotz besser als erwarteter Ergebnisse fiel die Aktie nachbörslich weiter. Der Markt lässt sich nicht mehr von Buchgewinnen beeindrucken – er wartet nur darauf, dass das Handelsvolumen zurückkehrt. #Coinbase #Quartalsbericht