Die Marktlogik gerät hier aus den Fugen. Alle stoßen Hyperscaler wegen ihrer übermäßigen CapEx-Ausgaben ab – okay, ich verstehe die Bedenken hinsichtlich der Rendite. Aber warum werden gleichzeitig auch ihre Zulieferer abgestraft?
Die Halbleiter- und Infrastrukturwerte, die den Ausbau der KI ermöglichen, werden genauso stark getroffen. Wenn du glaubst, dass die CapEx-Ausgaben Verschwendung sind, setz auf fallende Kurse bei den Hyperscalern. Wenn du denkst, dass die Nachfrage real ist, aber die Margen an der Spitze unter Druck geraten, solltest du stattdessen in die Zulieferer investieren, die vom Ausbau profitieren.
Stattdessen bestraft der Markt beide Enden der Wertschöpfungskette. Entweder ist das ein pauschaler Rückzug aus riskanten Anlagen, oder die Positionierung im gesamten KI-Stack war zu überlaufen und wir erleben gerade einen Ausverkauf.
Achte auf auseinanderlaufende Entwicklungen. Wenn sich die Zulieferer behaupten oder erholen, während die Hyperscaler schwach bleiben, ist das ein Hinweis darauf, dass die Infrastrukturthese intakt ist – lediglich die Margen auf Plattformebene unter Druck stehen.
Die Halbleiter- und Infrastrukturwerte, die den Ausbau der KI ermöglichen, werden genauso stark getroffen. Wenn du glaubst, dass die CapEx-Ausgaben Verschwendung sind, setz auf fallende Kurse bei den Hyperscalern. Wenn du denkst, dass die Nachfrage real ist, aber die Margen an der Spitze unter Druck geraten, solltest du stattdessen in die Zulieferer investieren, die vom Ausbau profitieren.
Stattdessen bestraft der Markt beide Enden der Wertschöpfungskette. Entweder ist das ein pauschaler Rückzug aus riskanten Anlagen, oder die Positionierung im gesamten KI-Stack war zu überlaufen und wir erleben gerade einen Ausverkauf.
Achte auf auseinanderlaufende Entwicklungen. Wenn sich die Zulieferer behaupten oder erholen, während die Hyperscaler schwach bleiben, ist das ein Hinweis darauf, dass die Infrastrukturthese intakt ist – lediglich die Margen auf Plattformebene unter Druck stehen.