Die Menge an Informationen in dieser Berichtssaison ist sehr groß und spiegelt auch die Ansichten des Marktes über die Zukunft sowie die Entwicklung des Unternehmens wider
Robinhoods Quartalsbericht blieb hinter den Erwartungen zurück
1. Die kryptobezogenen Einnahmen sanken im Jahresvergleich um 55 % und fielen stärker als erwartet. Das dritte Quartal war noch kein Bärenmarkt, mindestens aber der Beginn einer Markterholung, doch so niedrige Einnahmen zeigen, dass es wirklich weniger Leute gibt, die Altcoins, Memecoins und Mainstream-Coins handeln. Daher ist auch nachvollziehbar, warum Börsen inzwischen auf US-Aktien umgestiegen sind.
2. Bei den neuen Geschäftsbereichen. Das wachsende Geschäft ist der Prognosemarkt; dessen annualisierte Einnahmen nähern sich bereits 500 Millionen US-Dollar. Robinhood Chain ging im Juli an den Start, mit einem Bruttogewinn von 50 Millionen US-Dollar, von denen die Hälfte an Arbitrum abgeführt werden muss; pro Jahr verdient man damit etwa 100 Millionen US-Dollar.
Oracle ORCL übertraf die Erwartungen und versprach, die Verschuldung aktiv zu senken
1. Das Tempo der Investitionsausgaben wird verlangsamt, was für die operative Entwicklung des Unternehmens sehr positiv ist. Der Umfang zusätzlicher Finanzierung wird auf 20 Milliarden US-Dollar begrenzt, bestehende Schulden werden reduziert, und der freie Cashflow soll 2028 positiv werden.
2. Beim Umsatz wird erwartet, dass im Geschäftsjahr 2026 eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate von 35 % gehalten werden kann; ab 2029 kann sich das Unternehmen auf das Wachstum des eigenen Cashflows stützen.
Oracle hat frühzeitig auf die Bremse getreten und stieg intraday zeitweise um 10 %, was zeigt, dass der Markt dieses Verhalten belohnt. Eine niedrigere Verschuldungsquote und ein verbesserter Cashflow sind zu den Prioritäten von Neocloud geworden, weshalb auch CRWV und NBIS zulegten
Alphabet blieb mit dem Quartalsbericht unter den Erwartungen und fiel nach Börsenschluss um 11 %, unter Buffetts Einstandspreis
1. Das Wachstum des Suchgeschäfts blieb hinter den Erwartungen zurück; das neue Geschäft der KI-Suche scheint die traditionelle Suche zu beeinträchtigen.
2. Auf der einen Seite gehen die Geschäfte zurück, auf der anderen Seite schlägt beim Cashflow die rote Warnlampe an: Der freie Cashflow lag bei -9,07 Milliarden US-Dollar. Es ist das erste Mal seit dem Börsengang vor 22 Jahren, dass zwei Quartale in Folge negativ ausfallen; auch die Investitionsausgaben wurden nicht verlangsamt, sondern weiter angehoben.
3. Buffetts gewichteter Durchschnittspreis liegt bei 310–315 US-Dollar, mit einem Bestand von etwa 106 Millionen Aktien
Alphabet und Microsoft veröffentlichten gleichzeitig ihre Quartalsberichte. Microsofts Geschäft wächst weiterhin; insgesamt ist das Ergebnis zwar durchschnittlich, aber ohne Fehler, und vor Kurzem wurde zudem ein Stellenabbau von Zehntausenden angekündigt, um Kosten für Investitionsausgaben freizumachen. Alphabet hat weltweit 190.000 Mitarbeiter und wirkt insgesamt eher aufgebläht. Sollte später ein Stellenabbau angekündigt werden, würde ich einen Kauf in Betracht ziehen. Die extreme Korrekturzone bei Alphabet liegt bei 250–260, mit der Erwartung, sich in 2 bis 3 Jahren zu verdoppeln; das Chancen-Risiko-Verhältnis ist ähnlich wie bei BTC.
NOW und FTNT, das eine Software, das andere Cybersicherheit, erfüllten die Erwartungen, doch der Ausblick des Marktes deutet auf eine Verlangsamung hin.
1. Der Q4-Ausblick von NOW wurde nach unten korrigiert, die Umsatzstruktur verschlechtert sich, die Bruttomarge sinkt, insgesamt verlangsamt sich das Wachstum; nach Börsenschluss fiel die Aktie um 17,8 % und gab damit nahezu die Gewinne der letzten zwei Monate wieder ab.
2. Für den Rückgang der Software-Aktien gibt es mehrere Gründe: Das KGV ist ohnehin hoch und befindet sich auf einem Spitzenniveau, die Renditen von US-Staatsanleihen drücken die Bewertung, das Wachstum verlangsamt sich und die Qualität verschlechtert sich.
3. NOW war nach dem übertriebenen Abverkauf im SaaS-Sektor die führende Erholungsaktie und zugleich ein wichtiger Indikator für die Richtung des Marktes. FTNT ist die stärkste Hauptlinie im Bereich Cybersicherheit und in den letzten zwei Monaten ein vom Markt stark gesuchter Hot Stock; vorbörslich fiel die Aktie um 26 % und machte damit die Gewinne der letzten halben Jahres nahezu zunichte.
Robinhoods Quartalsbericht blieb hinter den Erwartungen zurück
1. Die kryptobezogenen Einnahmen sanken im Jahresvergleich um 55 % und fielen stärker als erwartet. Das dritte Quartal war noch kein Bärenmarkt, mindestens aber der Beginn einer Markterholung, doch so niedrige Einnahmen zeigen, dass es wirklich weniger Leute gibt, die Altcoins, Memecoins und Mainstream-Coins handeln. Daher ist auch nachvollziehbar, warum Börsen inzwischen auf US-Aktien umgestiegen sind.
2. Bei den neuen Geschäftsbereichen. Das wachsende Geschäft ist der Prognosemarkt; dessen annualisierte Einnahmen nähern sich bereits 500 Millionen US-Dollar. Robinhood Chain ging im Juli an den Start, mit einem Bruttogewinn von 50 Millionen US-Dollar, von denen die Hälfte an Arbitrum abgeführt werden muss; pro Jahr verdient man damit etwa 100 Millionen US-Dollar.
Oracle ORCL übertraf die Erwartungen und versprach, die Verschuldung aktiv zu senken
1. Das Tempo der Investitionsausgaben wird verlangsamt, was für die operative Entwicklung des Unternehmens sehr positiv ist. Der Umfang zusätzlicher Finanzierung wird auf 20 Milliarden US-Dollar begrenzt, bestehende Schulden werden reduziert, und der freie Cashflow soll 2028 positiv werden.
2. Beim Umsatz wird erwartet, dass im Geschäftsjahr 2026 eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate von 35 % gehalten werden kann; ab 2029 kann sich das Unternehmen auf das Wachstum des eigenen Cashflows stützen.
Oracle hat frühzeitig auf die Bremse getreten und stieg intraday zeitweise um 10 %, was zeigt, dass der Markt dieses Verhalten belohnt. Eine niedrigere Verschuldungsquote und ein verbesserter Cashflow sind zu den Prioritäten von Neocloud geworden, weshalb auch CRWV und NBIS zulegten
Alphabet blieb mit dem Quartalsbericht unter den Erwartungen und fiel nach Börsenschluss um 11 %, unter Buffetts Einstandspreis
1. Das Wachstum des Suchgeschäfts blieb hinter den Erwartungen zurück; das neue Geschäft der KI-Suche scheint die traditionelle Suche zu beeinträchtigen.
2. Auf der einen Seite gehen die Geschäfte zurück, auf der anderen Seite schlägt beim Cashflow die rote Warnlampe an: Der freie Cashflow lag bei -9,07 Milliarden US-Dollar. Es ist das erste Mal seit dem Börsengang vor 22 Jahren, dass zwei Quartale in Folge negativ ausfallen; auch die Investitionsausgaben wurden nicht verlangsamt, sondern weiter angehoben.
3. Buffetts gewichteter Durchschnittspreis liegt bei 310–315 US-Dollar, mit einem Bestand von etwa 106 Millionen Aktien
Alphabet und Microsoft veröffentlichten gleichzeitig ihre Quartalsberichte. Microsofts Geschäft wächst weiterhin; insgesamt ist das Ergebnis zwar durchschnittlich, aber ohne Fehler, und vor Kurzem wurde zudem ein Stellenabbau von Zehntausenden angekündigt, um Kosten für Investitionsausgaben freizumachen. Alphabet hat weltweit 190.000 Mitarbeiter und wirkt insgesamt eher aufgebläht. Sollte später ein Stellenabbau angekündigt werden, würde ich einen Kauf in Betracht ziehen. Die extreme Korrekturzone bei Alphabet liegt bei 250–260, mit der Erwartung, sich in 2 bis 3 Jahren zu verdoppeln; das Chancen-Risiko-Verhältnis ist ähnlich wie bei BTC.
NOW und FTNT, das eine Software, das andere Cybersicherheit, erfüllten die Erwartungen, doch der Ausblick des Marktes deutet auf eine Verlangsamung hin.
1. Der Q4-Ausblick von NOW wurde nach unten korrigiert, die Umsatzstruktur verschlechtert sich, die Bruttomarge sinkt, insgesamt verlangsamt sich das Wachstum; nach Börsenschluss fiel die Aktie um 17,8 % und gab damit nahezu die Gewinne der letzten zwei Monate wieder ab.
2. Für den Rückgang der Software-Aktien gibt es mehrere Gründe: Das KGV ist ohnehin hoch und befindet sich auf einem Spitzenniveau, die Renditen von US-Staatsanleihen drücken die Bewertung, das Wachstum verlangsamt sich und die Qualität verschlechtert sich.
3. NOW war nach dem übertriebenen Abverkauf im SaaS-Sektor die führende Erholungsaktie und zugleich ein wichtiger Indikator für die Richtung des Marktes. FTNT ist die stärkste Hauptlinie im Bereich Cybersicherheit und in den letzten zwei Monaten ein vom Markt stark gesuchter Hot Stock; vorbörslich fiel die Aktie um 26 % und machte damit die Gewinne der letzten halben Jahres nahezu zunichte.