ETHs Rückkehr zum realisierten Preis stellt die Beständigkeit seiner jüngsten Erholung infrage.
Ethereum ist zu seiner aggregierten On-Chain-Kostenbasis zurückgekehrt, wobei der MVRV leicht unter 1 gesunken ist. Der Puffer aus nicht realisierten Gewinnen, der den jüngsten Aufschwung begleitete, ist größtenteils verschwunden. Damit befindet sich ETH an einem kritischen Punkt seiner Erholung.
Der realisierte Preis nähert sich den aggregierten On-Chain-Kosten der im Umlauf befindlichen Menge an. Wird darunter gehandelt, liegt die Marktbewertung unter dieser geschätzten Kostenbasis – ein Zeichen für erneuten Druck auf die Profitabilität. Um eine Kapitulation festzustellen, wären zusätzliche Belege für realisierte Verluste und Verkaufsdruck erforderlich.
Die historischen Vergleiche zeigen, warum dieser Schwellenwert im Kontext betrachtet werden muss. Tests im Bereich von MVRV 1 im September 2024 und im Juni 2025 gingen Erholungen voraus. Im April–Mai 2026 scheiterte jedoch der Versuch, denselben Schwellenwert von unten zurückzuerobern; darauf folgte ein stärkerer Rückgang.
Die Richtung der Annäherung ist entscheidend. ETH kommt nun von oben zurück und gibt die während der Erholung zurückgewonnene Rentabilität wieder ab. Die Nachfrage muss das verfügbare Angebot absorbieren, damit der Markt erneut einen anhaltenden Aufschlag gegenüber dem realisierten Preis aufbauen kann.
Eine nachhaltige Rückeroberung würde die Erholungsthese stärken. Ein anhaltender Handel unter dem realisierten Preis, insbesondere bei wiederholten Zurückweisungen während Erholungen, würde auf eine fortbestehende Schwäche hindeuten und das Risiko einer längeren Verlustphase erhöhen.
Vorerst deuten die Anzeichen auf eine fragile Erholung und erneuten Druck auf die Kostenbasis hin. Kapitulation oder eine Erschöpfung der Verkäufer müssten durch realisierte Verluste, Verkaufsaktivität und Spotnachfrage bestätigt werden.
Verfasst von MorenoDV_