Google und Microsoft legten am Mittwoch nach Börsenschluss ihre Quartalszahlen für das dritte Quartal vor – doch ihre Aktien entwickelten sich in entgegengesetzte Richtungen. Google erzielte im dritten Quartal einen Umsatz von 127,6 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 25 Prozent und knapp unter den Markterwartungen von 127,9 Milliarden. Der Umsatz von Google Cloud belief sich auf 30,7 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 103 Prozent gegenüber dem Vorjahr, bei einer Gewinnmarge von rund 36 Prozent. Dennoch fiel die Aktie nach Börsenschluss um mehr als 11 Prozent und die Marktkapitalisierung schrumpfte auf einen Schlag um über 280 Milliarden US-Dollar. Das Problem waren die Ausgaben: Die Investitionsausgaben lagen im Quartal bei 51,4 Milliarden US-Dollar, gegenüber gerade einmal 24 Milliarden im Vorjahreszeitraum. Für das Gesamtjahr werden 200 Milliarden in Aussicht gestellt, im nächsten Jahr sollen es sogar 300 Milliarden werden. Der freie Cashflow lag bei minus 9,1 Milliarden US-Dollar, nachdem er bereits im zweiten Quartal minus 5,9 Milliarden betragen hatte. Microsoft wiederum erzielte einen Umsatz von 92,3 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 19 Prozent und rund 1,6 Milliarden mehr als erwartet. Azure wuchs um 48 Prozent; erstmals wurde der Umsatz separat ausgewiesen und lag bei 33,2 Milliarden US-Dollar. Die Investitionsausgaben betrugen 45,2 Milliarden US-Dollar und lagen damit unter den Markterwartungen von rund 50 Milliarden. Nach Börsenschluss stieg die Aktie um etwa 4 Prozent.
Warum sage ich, dass der Markt Google diesmal abstraft und damit nicht KI grundsätzlich infrage stellt? Ganz ehrlich: Ein Cloud-Geschäft, das sich verdoppelt, und eine Gewinnmarge von 36 Prozent wären für jedes Unternehmen beeindruckende Ergebnisse. Dass die Aktie trotzdem stark fällt, zeigt, dass der Markt inzwischen nicht mehr nur darauf schaut, wie stark die KI-Umsätze wachsen, sondern auch darauf, wie viel investiert werden muss, bevor man einen zusätzlichen Dollar verdient. Microsofts Azure wuchs um 48 Prozent, während die Investitionsausgaben niedriger als erwartet ausfielen – die Aktie legte nach Börsenschluss zu. Bei Google sind die Umsätze völlig in Ordnung, doch der freie Cashflow ist zwei Quartale in Folge negativ, und nächstes Jahr sollen die Ausgaben auf 300 Milliarden US-Dollar steigen. Da ist es doch kein Wunder, dass Anleger nervös werden. Natürlich fließt dieses Geld letztlich in Bestellungen für Chips, Server und Rechenzentren – für die Lieferkette rund um Rechenleistung muss das nicht unbedingt eine schlechte Nachricht sein. Als Nächstes kommen am Donnerstag nach Börsenschluss Amazons Zahlen. Wenn auch Amazon seine Ausgaben erhöht und gleichzeitig der Cashflow schlechter wird, dürfte der Markt wohl weiterhin Sparsamkeit belohnen und hohe Ausgaben abstrafen. Vielen Dank fürs Zuschauen und Liken.
Warum sage ich, dass der Markt Google diesmal abstraft und damit nicht KI grundsätzlich infrage stellt? Ganz ehrlich: Ein Cloud-Geschäft, das sich verdoppelt, und eine Gewinnmarge von 36 Prozent wären für jedes Unternehmen beeindruckende Ergebnisse. Dass die Aktie trotzdem stark fällt, zeigt, dass der Markt inzwischen nicht mehr nur darauf schaut, wie stark die KI-Umsätze wachsen, sondern auch darauf, wie viel investiert werden muss, bevor man einen zusätzlichen Dollar verdient. Microsofts Azure wuchs um 48 Prozent, während die Investitionsausgaben niedriger als erwartet ausfielen – die Aktie legte nach Börsenschluss zu. Bei Google sind die Umsätze völlig in Ordnung, doch der freie Cashflow ist zwei Quartale in Folge negativ, und nächstes Jahr sollen die Ausgaben auf 300 Milliarden US-Dollar steigen. Da ist es doch kein Wunder, dass Anleger nervös werden. Natürlich fließt dieses Geld letztlich in Bestellungen für Chips, Server und Rechenzentren – für die Lieferkette rund um Rechenleistung muss das nicht unbedingt eine schlechte Nachricht sein. Als Nächstes kommen am Donnerstag nach Börsenschluss Amazons Zahlen. Wenn auch Amazon seine Ausgaben erhöht und gleichzeitig der Cashflow schlechter wird, dürfte der Markt wohl weiterhin Sparsamkeit belohnen und hohe Ausgaben abstrafen. Vielen Dank fürs Zuschauen und Liken.