Warum ist die Stimmung in der Kryptoszene so gedrückt, obwohl Bitcoin bei rund 80.000 US-Dollar steht? Weil der Bitcoin-Kurs schon lange nicht mehr die Kontostände der meisten Kleinanleger widerspiegelt.
Der wichtigste Grund ist, dass viele den Großteil ihres Kapitals gar nicht in Bitcoin, sondern in Altcoins investiert haben – und was bereits 90 Prozent verloren hat, kann noch einmal 90 Prozent verlieren. Wiederholte Kurseinbrüche, Token-Freischaltungen und Verluste durch das Hinterherjagen aktueller Trends haben nicht nur das Vertrauen aufgezehrt, sondern auch das Kapital, das für eine weitere Teilnahme nötig wäre. Manche wollen nicht aufhören – sie haben schlicht kein Geld mehr, um weiterzumachen.
Auch die Verbliebenen lassen sich nicht mehr so leicht überzeugen. Projekte kommen auf den Markt und werden sofort mit einer vollständig verwässerten Bewertung von mehreren Milliarden US-Dollar angesetzt. Noch bevor sie sich mit Produkten und Umsätzen bewiesen haben, werden ihre Erwartungen für die kommenden Jahre schon an Kleinanleger verkauft. Neue Narrative bleiben ohne Durchbruch, alte Konzepte werden neu verpackt und wieder als Token aufgelegt, und Meme-Coins sind erneut ein Nullsummenspiel, bei dem es um Reaktionsgeschwindigkeit und Informationsvorsprünge geht. Nach mehreren Runden, in denen Anleger abkassiert wurden, sind die meisten verständlicherweise nicht mehr bereit, den Kurs für andere nach oben zu treiben.
Zudem haben Anleger inzwischen mehr Auswahl. Binance gab am 15. Oktober bekannt, dass das kumulierte Handelsvolumen des tokenisierten US-Aktienprodukts bStocks bereits 40 Milliarden US-Dollar überstiegen und das verwaltete Vermögen die Marke von einer Milliarde US-Dollar überschritten habe. Das beweist zwar nicht direkt, dass das Kapital aus Altcoins vollständig in US-Aktien geflossen ist. Es zeigt jedoch, dass US-Aktien um das Geld und die Aufmerksamkeit derselben Nutzergruppe konkurrieren. Wenn sich US-Aktien genauso bequem kaufen lassen wie Kryptowährungen, warum sollten Anleger dann weiterhin für eine Geschichte bezahlen, deren Versprechen noch nicht eingelöst wurden?
Zusammen mit der makroökonomischen Unsicherheit wird es für Anleger immer schwieriger, dauerhaft hohe Risiken einzugehen. Dem Markt fehlt es nicht völlig an Liquidität; vielmehr mangelt es an zusätzlichem Kapital, das bereit ist, in Altcoins zu fließen. Zugleich verteilt sich das begrenzte Kapital auf immer mehr Token.
Der Kryptoszene fehlt nicht nur ein neues Narrativ, sondern auch die Erholung des Kapitals der Kleinanleger, angemessene Einstiegsbewertungen und eine echte Nachfrage, die nachhaltig eingelöst wird. Wenn es nur ums Ausgeben und Freischalten von Token geht, aber gewöhnliche Anleger keinen Gewinn erzielen und keinen Grund zum Bleiben haben, wird selbst die spannendste Geschichte die nächste Rallye kaum tragen können.
Der wichtigste Grund ist, dass viele den Großteil ihres Kapitals gar nicht in Bitcoin, sondern in Altcoins investiert haben – und was bereits 90 Prozent verloren hat, kann noch einmal 90 Prozent verlieren. Wiederholte Kurseinbrüche, Token-Freischaltungen und Verluste durch das Hinterherjagen aktueller Trends haben nicht nur das Vertrauen aufgezehrt, sondern auch das Kapital, das für eine weitere Teilnahme nötig wäre. Manche wollen nicht aufhören – sie haben schlicht kein Geld mehr, um weiterzumachen.
Auch die Verbliebenen lassen sich nicht mehr so leicht überzeugen. Projekte kommen auf den Markt und werden sofort mit einer vollständig verwässerten Bewertung von mehreren Milliarden US-Dollar angesetzt. Noch bevor sie sich mit Produkten und Umsätzen bewiesen haben, werden ihre Erwartungen für die kommenden Jahre schon an Kleinanleger verkauft. Neue Narrative bleiben ohne Durchbruch, alte Konzepte werden neu verpackt und wieder als Token aufgelegt, und Meme-Coins sind erneut ein Nullsummenspiel, bei dem es um Reaktionsgeschwindigkeit und Informationsvorsprünge geht. Nach mehreren Runden, in denen Anleger abkassiert wurden, sind die meisten verständlicherweise nicht mehr bereit, den Kurs für andere nach oben zu treiben.
Zudem haben Anleger inzwischen mehr Auswahl. Binance gab am 15. Oktober bekannt, dass das kumulierte Handelsvolumen des tokenisierten US-Aktienprodukts bStocks bereits 40 Milliarden US-Dollar überstiegen und das verwaltete Vermögen die Marke von einer Milliarde US-Dollar überschritten habe. Das beweist zwar nicht direkt, dass das Kapital aus Altcoins vollständig in US-Aktien geflossen ist. Es zeigt jedoch, dass US-Aktien um das Geld und die Aufmerksamkeit derselben Nutzergruppe konkurrieren. Wenn sich US-Aktien genauso bequem kaufen lassen wie Kryptowährungen, warum sollten Anleger dann weiterhin für eine Geschichte bezahlen, deren Versprechen noch nicht eingelöst wurden?
Zusammen mit der makroökonomischen Unsicherheit wird es für Anleger immer schwieriger, dauerhaft hohe Risiken einzugehen. Dem Markt fehlt es nicht völlig an Liquidität; vielmehr mangelt es an zusätzlichem Kapital, das bereit ist, in Altcoins zu fließen. Zugleich verteilt sich das begrenzte Kapital auf immer mehr Token.
Der Kryptoszene fehlt nicht nur ein neues Narrativ, sondern auch die Erholung des Kapitals der Kleinanleger, angemessene Einstiegsbewertungen und eine echte Nachfrage, die nachhaltig eingelöst wird. Wenn es nur ums Ausgeben und Freischalten von Token geht, aber gewöhnliche Anleger keinen Gewinn erzielen und keinen Grund zum Bleiben haben, wird selbst die spannendste Geschichte die nächste Rallye kaum tragen können.