📊 Royalties sind jetzt on-chain, der Ausstieg bleibt auf dem Boden
Am Morgen des 28. Oktober UTC gingen auf Soneium, der von Sony und Startale aufgebauten Blockchain, zwei Dinge an den Start: ipUSD, der Dollar-Stablecoin dieser Blockchain, und IP Vault, der Zugang. Wer einzahlt, erhält ein Engagement in den Erträgen eines von Partners Group verwalteten Royalty-Portfolios im Wert von 549 Millionen Dollar. Die Tokenisierung übernimmt Asseto aus Hongkong.
Das Portfolio umfasst 53 Investments und mehr als 100.000 Royalty-Zahlungsströme: den älteren Musikkatalog von The Weeknd, die TV-Bibliothek von Discovery sowie Pharma, Marken und Energiewende. Die offiziell geschätzte annualisierte Rendite liegt bei 7 bis 9 Prozent.
Die Zahlen sehen gut aus. Zeit für einen Dämpfer.
Für die ersten beiden Runden zusammen gibt es ein Kontingent von 600.000 Dollar; die Mindestanlage beträgt 100 ipUSD. Kleinanleger können endlich in private Vermögenswerte investieren. Doch 600.000 in einem 549-Millionen-Dollar-Portfolio entsprechen gerade einmal einem Tausendstel.
Der Engpass liegt beim Ausstieg. Eingezahltes Geld kommt zunächst in eine Warteschlange, die einmal im Monat abgearbeitet wird. Die erste Abrechnung ist am 2. November. Wer schnell raus will, kann sofort einlösen, zahlt dafür aber eine Protokollgebühr von 5 Prozent. Wer Gebühren sparen und die Standardrücknahme nutzen möchte, muss warten: Das Portfolio öffnet nur einmal pro Quartal ein Rücknahmefenster. Bei knapper Liquidität kann sich die Warteschlange über 3 bis 6 Monate erstrecken. Bewertet wird zum Abrechnungstag, nicht zu dem Tag, an dem du auf „Bestätigen“ klickst.
Diese Regeln gab es schon vorher. Der zugrunde liegende Fonds in Luxemburg hatte bereits eine Mindestanlage im fünfstelligen Dollarbereich. Die Jahresgebühr beträgt 2 Prozent. Auch die vierteljährliche Rücknahme unterliegt bereits einer 5-Prozent-Sperre. Die Blockchain senkt die Einstiegshürde auf 100 Dollar und verlegt den Zeichnungsknopf auf eine Webseite. Am Rücknahmefenster ändert sich nichts.
Ein weiteres Detail ist erwähnenswert: Der Anteil von The Weeknd im Portfolio stammt aus einer durch Royalties besicherten Finanzierung, die Partners Group im vergangenen Dezember arrangierte. Sie stand im Zusammenhang mit Lyric Capitals Katalog-Deal über eine Milliarde Dollar. Die Kontrolle über die Werke blieb beim Künstler. On-chain gekauft wird die Rendite aus dieser besicherten Finanzierung – dazwischen liegen zwei Ebenen. So werden Private-Credit-Anlagen schon lange gebündelt; Käufer wissen oft nur nicht, auf welcher Ebene sie sich befinden.
Die 7 bis 9 Prozent sind eine Schätzung. Das Portfolio wurde im Juni 2025 aufgelegt und erzielte bis Juli dieses Jahres eine kumulierte Nettorendite von 7,9 Prozent; allein im Juli waren es -0,1 Prozent. Die Werbung orientiert sich beim Renditeversprechen am oberen Ende der historischen Ergebnisse. Nach unten ist noch Spielraum.
Am selben Tag fiel BTC bei 79,7xx um 1,6 Prozent und ETH bei 2,30x um 2,3 Prozent – mit dieser Nachricht hatte das nichts zu tun. Royalties richten den Blick auf den Preis des Geldes.
Die Blockchain kann verändern, wer kaufen darf. Das ist gelungen. Wann man wieder aussteigen kann, kann sie nicht ändern.
Im Smart Contract steht: jederzeit. Im Fondsvertrag steht: vierteljährlich.
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Am Morgen des 28. Oktober UTC gingen auf Soneium, der von Sony und Startale aufgebauten Blockchain, zwei Dinge an den Start: ipUSD, der Dollar-Stablecoin dieser Blockchain, und IP Vault, der Zugang. Wer einzahlt, erhält ein Engagement in den Erträgen eines von Partners Group verwalteten Royalty-Portfolios im Wert von 549 Millionen Dollar. Die Tokenisierung übernimmt Asseto aus Hongkong.
Das Portfolio umfasst 53 Investments und mehr als 100.000 Royalty-Zahlungsströme: den älteren Musikkatalog von The Weeknd, die TV-Bibliothek von Discovery sowie Pharma, Marken und Energiewende. Die offiziell geschätzte annualisierte Rendite liegt bei 7 bis 9 Prozent.
Die Zahlen sehen gut aus. Zeit für einen Dämpfer.
Für die ersten beiden Runden zusammen gibt es ein Kontingent von 600.000 Dollar; die Mindestanlage beträgt 100 ipUSD. Kleinanleger können endlich in private Vermögenswerte investieren. Doch 600.000 in einem 549-Millionen-Dollar-Portfolio entsprechen gerade einmal einem Tausendstel.
Der Engpass liegt beim Ausstieg. Eingezahltes Geld kommt zunächst in eine Warteschlange, die einmal im Monat abgearbeitet wird. Die erste Abrechnung ist am 2. November. Wer schnell raus will, kann sofort einlösen, zahlt dafür aber eine Protokollgebühr von 5 Prozent. Wer Gebühren sparen und die Standardrücknahme nutzen möchte, muss warten: Das Portfolio öffnet nur einmal pro Quartal ein Rücknahmefenster. Bei knapper Liquidität kann sich die Warteschlange über 3 bis 6 Monate erstrecken. Bewertet wird zum Abrechnungstag, nicht zu dem Tag, an dem du auf „Bestätigen“ klickst.
Diese Regeln gab es schon vorher. Der zugrunde liegende Fonds in Luxemburg hatte bereits eine Mindestanlage im fünfstelligen Dollarbereich. Die Jahresgebühr beträgt 2 Prozent. Auch die vierteljährliche Rücknahme unterliegt bereits einer 5-Prozent-Sperre. Die Blockchain senkt die Einstiegshürde auf 100 Dollar und verlegt den Zeichnungsknopf auf eine Webseite. Am Rücknahmefenster ändert sich nichts.
Ein weiteres Detail ist erwähnenswert: Der Anteil von The Weeknd im Portfolio stammt aus einer durch Royalties besicherten Finanzierung, die Partners Group im vergangenen Dezember arrangierte. Sie stand im Zusammenhang mit Lyric Capitals Katalog-Deal über eine Milliarde Dollar. Die Kontrolle über die Werke blieb beim Künstler. On-chain gekauft wird die Rendite aus dieser besicherten Finanzierung – dazwischen liegen zwei Ebenen. So werden Private-Credit-Anlagen schon lange gebündelt; Käufer wissen oft nur nicht, auf welcher Ebene sie sich befinden.
Die 7 bis 9 Prozent sind eine Schätzung. Das Portfolio wurde im Juni 2025 aufgelegt und erzielte bis Juli dieses Jahres eine kumulierte Nettorendite von 7,9 Prozent; allein im Juli waren es -0,1 Prozent. Die Werbung orientiert sich beim Renditeversprechen am oberen Ende der historischen Ergebnisse. Nach unten ist noch Spielraum.
Am selben Tag fiel BTC bei 79,7xx um 1,6 Prozent und ETH bei 2,30x um 2,3 Prozent – mit dieser Nachricht hatte das nichts zu tun. Royalties richten den Blick auf den Preis des Geldes.
Die Blockchain kann verändern, wer kaufen darf. Das ist gelungen. Wann man wieder aussteigen kann, kann sie nicht ändern.
Im Smart Contract steht: jederzeit. Im Fondsvertrag steht: vierteljährlich.
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