Die Umstellung von STRC auf tägliche Dividendenzahlungen wurde genehmigt – wie geht es jetzt weiter?
Nach der außerordentlichen Hauptversammlung am 28. Oktober schrieb Strategy in seinem 8-K: Laut vorläufiger Auszählung wurde die Umstellung aller vier Vorzugsaktien auf tägliche Dividendenzahlungen genehmigt. Bei STRC werden Dividendenansprüche ab dem 1. November täglich erfasst, bei STRF, STRK und STRD ab dem 1. Januar 2027. Die Umsetzung hängt noch davon ab, dass die überarbeitete Certificate of Designations eingereicht wird und in Kraft tritt. Auch an Wochenenden und Feiertagen fallen Dividenden an; bereits beschlossene Dividenden werden üblicherweise am nächsten Werktag ausgezahlt.
Als ich vorgestern über die tägliche Ausschüttung schrieb, habe ich die Zahlen zusammengestellt: Seit August 2025 sank der Median des Kursrückgangs am Ex-Dividenden-Tag bei monatlichen Ausschüttungen um etwa 43 Basispunkte, bei zweiwöchentlichen um etwa 22 und bei täglichen auf nur noch rund 3,3. 3,3 × 365 entspricht immer noch etwa 12 % und passt damit zur annualisierten Dividende. Was wegfällt, ist nicht das Geld, sondern der feste Kurssprung nach unten alle zwei Wochen. Laut einschlägigen Posts ist diesen Freitag der letzte Ex-Dividenden-Tag mit zweiwöchentlicher Ausschüttung von STRC; maßgeblich ist der Ex-Dividenden-Kalender der Börse.
Schauen wir uns die Strategien danach an, womit sie Geld verdienen.
Wer auf den Kursrückgang am Ex-Dividenden-Tag setzt: Laut einschlägigen Posts gleichen STRC-Perpetuals auf Hyperliquid Dividenden nicht aus. Am Ex-Dividenden-Tag fällt der Spotkurs also ganz natürlich, und eine ungedeckte Short-Position kann diesen Rückgang mitnehmen. Wenn der Kurssprung auf etwa 3 Basispunkte pro Tag schrumpft, ist der kleine ereignisbasierte Spread im Grunde verschwunden.
Spot kaufen und gleichzeitig Perpetuals shorten: Dieselbe Quelle nennt als Größenordnung einen Abschlag von etwa 25 Basispunkten und Funding-Gebühren von rund 10 Basispunkten je 8 Stunden, also etwa 30 Basispunkte am Tag – ungefähr das Neunfache der täglichen Dividende von 3,3 Basispunkten. Gewinn und Verlust des Gesamtgeschäfts hängen fast vollständig von der Richtung der Funding-Gebühren und davon ab, wie sich der Abschlag zurückbildet. Die Dividende gibt es weiterhin, aber sie ist nicht mehr der Hauptfaktor. Abschlag und Funding-Gebühren ändern sich schnell; maßgeblich sind die Echtzeit-Marktdaten.
Wer STRC oder ein entsprechendes Engagement als Sicherheit nutzt, damit hebelt, Positionen rollt oder Erträge erzielt: Da der feste Kurssprung von etwa 22 Basispunkten alle zwei Wochen wegfällt, muss man für den Ex-Dividenden-Tag keinen zusätzlichen Puffer bei der Liquidationsdistanz mehr einplanen. Es reicht, den Puffer an der üblichen Volatilität auszurichten.
Meine eigenen praktischen Erfahrungen habe ich bereits in der Rückblick-Serie „STRC: vom Einstieg bis zum Gewinn“ offengelegt: Die risikoreichen Positionen liegen vor allem in STRC-bezogenen Ertragsanlagen wie apyUSD und sUSDat. Was mir wirklich Spielraum verschafft hat, waren Abweichungen vom Koeffizientenverhältnis, bei Bedarf Short-Positionen mit On-Chain-Spot und Futures sowie LP-Positionen, nachdem sich das Zeitfenster verengt hatte. Positionsmanagement und Risikokontrolle sind wichtiger als jeder einzelne Arbitrage-Trade.
Was die tägliche Ausschüttung konkret bedeutet: Wenn der Kursrückgang am Ex-Dividenden-Tag kleiner wird, verlieren kleine Spreads an Bedeutung, die durch Verschiebungen rund um den Ex-Dividenden-Tag entstehen. Wer weiterhin mit „entsprechendem Spot kaufen und STRC shorten“ absichert, muss die Rechnung von „einen Teil des Ex-Dividenden-Rückgangs mitnehmen“ auf „Funding-Gebühren und die Rückbildung des Abschlags verdienen“ umstellen. Der Dividendenanteil bringt täglich nur noch ein paar Basispunkte. Das Koeffizientenverhältnis bleibt bestehen, und das Fenster für Abweichungen verschwindet nicht allein durch die Umstellung auf tägliche Ausschüttungen. Aber Gelegenheiten, die durch den heftigen Kurssprung alle zwei Wochen entstanden sind, werden seltener.
Ausschüttungshäufigkeit, Abrechnungszyklus und Ausgleichsregeln wirken wie technische Details, verändern aber oft unbemerkt die Gewinnquelle eines Portfolios. Tja, nach der Umstellung auf tägliche Ausschüttungen kommt mir STRC irgendwie wie ein halber Zweck vor.
Rückblick auf die Serie: https://x.com/BitHappy/status/2109907286194049402
Das oben Dargestellte dient ausschließlich dem Informationsaustausch und ist keine Anlageberatung.
BitHappy – entwickelt sich stetig weiter
Nach der außerordentlichen Hauptversammlung am 28. Oktober schrieb Strategy in seinem 8-K: Laut vorläufiger Auszählung wurde die Umstellung aller vier Vorzugsaktien auf tägliche Dividendenzahlungen genehmigt. Bei STRC werden Dividendenansprüche ab dem 1. November täglich erfasst, bei STRF, STRK und STRD ab dem 1. Januar 2027. Die Umsetzung hängt noch davon ab, dass die überarbeitete Certificate of Designations eingereicht wird und in Kraft tritt. Auch an Wochenenden und Feiertagen fallen Dividenden an; bereits beschlossene Dividenden werden üblicherweise am nächsten Werktag ausgezahlt.
Als ich vorgestern über die tägliche Ausschüttung schrieb, habe ich die Zahlen zusammengestellt: Seit August 2025 sank der Median des Kursrückgangs am Ex-Dividenden-Tag bei monatlichen Ausschüttungen um etwa 43 Basispunkte, bei zweiwöchentlichen um etwa 22 und bei täglichen auf nur noch rund 3,3. 3,3 × 365 entspricht immer noch etwa 12 % und passt damit zur annualisierten Dividende. Was wegfällt, ist nicht das Geld, sondern der feste Kurssprung nach unten alle zwei Wochen. Laut einschlägigen Posts ist diesen Freitag der letzte Ex-Dividenden-Tag mit zweiwöchentlicher Ausschüttung von STRC; maßgeblich ist der Ex-Dividenden-Kalender der Börse.
Schauen wir uns die Strategien danach an, womit sie Geld verdienen.
Wer auf den Kursrückgang am Ex-Dividenden-Tag setzt: Laut einschlägigen Posts gleichen STRC-Perpetuals auf Hyperliquid Dividenden nicht aus. Am Ex-Dividenden-Tag fällt der Spotkurs also ganz natürlich, und eine ungedeckte Short-Position kann diesen Rückgang mitnehmen. Wenn der Kurssprung auf etwa 3 Basispunkte pro Tag schrumpft, ist der kleine ereignisbasierte Spread im Grunde verschwunden.
Spot kaufen und gleichzeitig Perpetuals shorten: Dieselbe Quelle nennt als Größenordnung einen Abschlag von etwa 25 Basispunkten und Funding-Gebühren von rund 10 Basispunkten je 8 Stunden, also etwa 30 Basispunkte am Tag – ungefähr das Neunfache der täglichen Dividende von 3,3 Basispunkten. Gewinn und Verlust des Gesamtgeschäfts hängen fast vollständig von der Richtung der Funding-Gebühren und davon ab, wie sich der Abschlag zurückbildet. Die Dividende gibt es weiterhin, aber sie ist nicht mehr der Hauptfaktor. Abschlag und Funding-Gebühren ändern sich schnell; maßgeblich sind die Echtzeit-Marktdaten.
Wer STRC oder ein entsprechendes Engagement als Sicherheit nutzt, damit hebelt, Positionen rollt oder Erträge erzielt: Da der feste Kurssprung von etwa 22 Basispunkten alle zwei Wochen wegfällt, muss man für den Ex-Dividenden-Tag keinen zusätzlichen Puffer bei der Liquidationsdistanz mehr einplanen. Es reicht, den Puffer an der üblichen Volatilität auszurichten.
Meine eigenen praktischen Erfahrungen habe ich bereits in der Rückblick-Serie „STRC: vom Einstieg bis zum Gewinn“ offengelegt: Die risikoreichen Positionen liegen vor allem in STRC-bezogenen Ertragsanlagen wie apyUSD und sUSDat. Was mir wirklich Spielraum verschafft hat, waren Abweichungen vom Koeffizientenverhältnis, bei Bedarf Short-Positionen mit On-Chain-Spot und Futures sowie LP-Positionen, nachdem sich das Zeitfenster verengt hatte. Positionsmanagement und Risikokontrolle sind wichtiger als jeder einzelne Arbitrage-Trade.
Was die tägliche Ausschüttung konkret bedeutet: Wenn der Kursrückgang am Ex-Dividenden-Tag kleiner wird, verlieren kleine Spreads an Bedeutung, die durch Verschiebungen rund um den Ex-Dividenden-Tag entstehen. Wer weiterhin mit „entsprechendem Spot kaufen und STRC shorten“ absichert, muss die Rechnung von „einen Teil des Ex-Dividenden-Rückgangs mitnehmen“ auf „Funding-Gebühren und die Rückbildung des Abschlags verdienen“ umstellen. Der Dividendenanteil bringt täglich nur noch ein paar Basispunkte. Das Koeffizientenverhältnis bleibt bestehen, und das Fenster für Abweichungen verschwindet nicht allein durch die Umstellung auf tägliche Ausschüttungen. Aber Gelegenheiten, die durch den heftigen Kurssprung alle zwei Wochen entstanden sind, werden seltener.
Ausschüttungshäufigkeit, Abrechnungszyklus und Ausgleichsregeln wirken wie technische Details, verändern aber oft unbemerkt die Gewinnquelle eines Portfolios. Tja, nach der Umstellung auf tägliche Ausschüttungen kommt mir STRC irgendwie wie ein halber Zweck vor.
Rückblick auf die Serie: https://x.com/BitHappy/status/2109907286194049402
Das oben Dargestellte dient ausschließlich dem Informationsaustausch und ist keine Anlageberatung.
BitHappy – entwickelt sich stetig weiter
