Der eigentliche Knackpunkt der Fed-Sitzung lag nicht darin, die Zinsen unverändert zu lassen, sondern darin, wie sie unverändert gelassen wurden. Beschluss vom 28. Oktober: Der Zielkorridor für den Leitzins bleibt bei 3,75 % bis 4,00 %; der Beschluss wurde mit 10 zu 2 Stimmen angenommen. Lisa Cook und Beth Hammack stimmten für eine weitere Anhebung um 25 Basispunkte – kaum war im September die letzte Zinserhöhung erfolgt, wurde die Uneinigkeit öffentlich. Die Falken sind noch nicht von der Bühne abgetreten. In der Erklärung wurde die Einschätzung der Wirtschaft von „solide“ auf „stark“ angehoben, die Inflation bleibt hoch, und die Frage nach dem Dezember bleibt offen. Noch wichtiger war die Pressekonferenz des neuen Vorsitzenden Kevin Warsh: Er wollte dem Dezember nicht vorgreifen und sagte lediglich, dass in den kommenden Wochen viele Daten anstehen. Damit bleibt die Möglichkeit weiterer Zinserhöhungen bestehen, sollte die Inflation nicht nachlassen. Die Reaktion der Märkte am Abend war aufschlussreich: Der S&P 500 stieg um 0,28 %, der Nasdaq 100 um 0,55 %, doch die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen hielt sich bei 5,03 %, und der Ölpreis kletterte um 3 % auf 102,78 US-Dollar. Niemand ließ sich von der Hoffnung auf eine lockerere Geldpolitik mitreißen. Nachbörslich legten Microsoft und Alphabet in entgegengesetzte Richtungen zu – ein Zeichen dafür, dass Anleger nur auf Cashflow setzen, nicht auf Geschichten. Im Dissens steckt das eigentliche Signal: Die zwei Gegenstimmen zur Zinserhöhung sind kein Rauschen, sondern ein Vorgeschmack auf den Dezember. Wenn der Ölpreis nicht sinkt, wird eine weitere Zinserhöhung früher oder später kommen.
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