Coinbase legt heute Abend Zahlen vor: Uneinigkeit an der Wall Street, Robinhoods Kryptoumsatz halbiert sich um 55 %
Coinbase (COIN) veröffentlicht seinen Q3-Bericht am Donnerstag nach US-Börsenschluss. Laut CoinDesk hat sich das Handelsvolumen im September erholt, nachdem es im Juni ein Mehrjahrestief erreicht hatte. Wie viel Umsatz der Aufschwung bringen wird, darüber gehen die Analystenmeinungen jedoch weit auseinander: JPMorgan schätzt das Handelsvolumen auf rund 173 Milliarden US-Dollar, Barclays auf rund 147 Milliarden und Oppenheimer auf rund 141 Milliarden. Die daraus resultierenden Handelserlöse dürften bei etwa 578 bis 694 Millionen US-Dollar liegen, der Gesamtumsatz grob bei 1,2 bis 1,4 Milliarden US-Dollar. Am selben Tag meldete Robinhood einen Rückgang der Kryptohandelserlöse um 55 % im Jahresvergleich und ein Minus von 38 % beim Krypto-Handelsvolumen. Die Erlöse aus Optionen und Aktien legten dagegen zu. Die Einnahmen aus Prognosemärkten lagen bei rund 173 Millionen US-Dollar – mehr als sechsmal so hoch wie im Vorjahr. Matthew Sigel, Leiter des Bereichs digitale Vermögenswerte bei VanEck, bezeichnete die Preissetzungsmacht als gemeinsame Schwachstelle der Broker und Börsen im dritten Quartal. Im vorbörslichen Handel fiel HOOD um rund 6,3 %, COIN um rund 2 %. Stablecoins könnten als Puffer dienen: JPMorgan erwartet für Coinbase in diesem Quartal rund 320 Millionen US-Dollar an Einnahmen im Zusammenhang mit USDC.
【Einschätzung】
Eine Erholung des Handelsvolumens bedeutet nicht automatisch auch steigende Einnahmen. Robinhood hat bereits gezeigt, dass mehr Volumen mit sinkenden Preisen einhergehen kann. Wenn die Preissetzungsmacht im Privatkundengeschäft unter Druck gerät, dürfte Coinbase besonders anfällig sein, da das Unternehmen nach wie vor stark von Gebühren aus dem Spot-Handel abhängt. Die Ertragsbeteiligung an den USDC-Reserven kann einen Teil der Schwankungen ausgleichen. Doch sinkende Zinsen im Laufe des Zinssenkungszyklus drücken die Rendite der Reserven – auch diese Einnahmequelle ist also nicht risikofrei.
【Chancen/Risiken】
Drei Punkte im Blick behalten: ① Entwickeln sich Handelsvolumen und Gebühren pro Transaktion im Gleichschritt? ② Kommen die Stablecoin-Einnahmen in die Nähe der erwarteten rund 320 Millionen US-Dollar? ③ Können die Derivatevolumina nach der Konsolidierung von Deribit die Lücke im Spot-Handel schließen? Fallen die Handelserlöse schwach aus, während USDC stabil bleibt, könnten die Kursschwankungen geringer ausfallen als bei einem reinen Handelsschock. Schwächeln beide Bereiche, dürften COIN und andere risikobehaftete Anlagen gemeinsam unter Druck geraten. Ebenfalls beobachten, ob das Spot-Handelsvolumen von $BTC und die ETF-Zuflüsse weiterhin auseinanderlaufen.
Was steht für dich bei den heutigen Zahlen im Vordergrund: das Handelsvolumen oder das „Sicherheitspolster“ Stablecoins?
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Nur zu Informationszwecken und keine Anlageberatung.
Coinbase (COIN) veröffentlicht seinen Q3-Bericht am Donnerstag nach US-Börsenschluss. Laut CoinDesk hat sich das Handelsvolumen im September erholt, nachdem es im Juni ein Mehrjahrestief erreicht hatte. Wie viel Umsatz der Aufschwung bringen wird, darüber gehen die Analystenmeinungen jedoch weit auseinander: JPMorgan schätzt das Handelsvolumen auf rund 173 Milliarden US-Dollar, Barclays auf rund 147 Milliarden und Oppenheimer auf rund 141 Milliarden. Die daraus resultierenden Handelserlöse dürften bei etwa 578 bis 694 Millionen US-Dollar liegen, der Gesamtumsatz grob bei 1,2 bis 1,4 Milliarden US-Dollar. Am selben Tag meldete Robinhood einen Rückgang der Kryptohandelserlöse um 55 % im Jahresvergleich und ein Minus von 38 % beim Krypto-Handelsvolumen. Die Erlöse aus Optionen und Aktien legten dagegen zu. Die Einnahmen aus Prognosemärkten lagen bei rund 173 Millionen US-Dollar – mehr als sechsmal so hoch wie im Vorjahr. Matthew Sigel, Leiter des Bereichs digitale Vermögenswerte bei VanEck, bezeichnete die Preissetzungsmacht als gemeinsame Schwachstelle der Broker und Börsen im dritten Quartal. Im vorbörslichen Handel fiel HOOD um rund 6,3 %, COIN um rund 2 %. Stablecoins könnten als Puffer dienen: JPMorgan erwartet für Coinbase in diesem Quartal rund 320 Millionen US-Dollar an Einnahmen im Zusammenhang mit USDC.
【Einschätzung】
Eine Erholung des Handelsvolumens bedeutet nicht automatisch auch steigende Einnahmen. Robinhood hat bereits gezeigt, dass mehr Volumen mit sinkenden Preisen einhergehen kann. Wenn die Preissetzungsmacht im Privatkundengeschäft unter Druck gerät, dürfte Coinbase besonders anfällig sein, da das Unternehmen nach wie vor stark von Gebühren aus dem Spot-Handel abhängt. Die Ertragsbeteiligung an den USDC-Reserven kann einen Teil der Schwankungen ausgleichen. Doch sinkende Zinsen im Laufe des Zinssenkungszyklus drücken die Rendite der Reserven – auch diese Einnahmequelle ist also nicht risikofrei.
【Chancen/Risiken】
Drei Punkte im Blick behalten: ① Entwickeln sich Handelsvolumen und Gebühren pro Transaktion im Gleichschritt? ② Kommen die Stablecoin-Einnahmen in die Nähe der erwarteten rund 320 Millionen US-Dollar? ③ Können die Derivatevolumina nach der Konsolidierung von Deribit die Lücke im Spot-Handel schließen? Fallen die Handelserlöse schwach aus, während USDC stabil bleibt, könnten die Kursschwankungen geringer ausfallen als bei einem reinen Handelsschock. Schwächeln beide Bereiche, dürften COIN und andere risikobehaftete Anlagen gemeinsam unter Druck geraten. Ebenfalls beobachten, ob das Spot-Handelsvolumen von $BTC und die ETF-Zuflüsse weiterhin auseinanderlaufen.
Was steht für dich bei den heutigen Zahlen im Vordergrund: das Handelsvolumen oder das „Sicherheitspolster“ Stablecoins?
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Nur zu Informationszwecken und keine Anlageberatung.
