Die Kreditmärkte senden Warnsignale zur Verschuldung im Bereich der KI-Infrastruktur.
Die Renditen von Anleihen und Krediten zur Finanzierung von Rechenzentren und Chips erreichen zweistellige Werte. Banken haben Mühe, Risiken abzubauen. Typisches Verhalten am Ende eines Zyklus: Zu viel Kapital jagt demselben Trend hinterher, während sich Schulden schneller auftürmen, als die Einnahmen sie rechtfertigen können.
Wir haben diesen Film schon einmal gesehen – bei der Telekommunikation Ende der 90er-Jahre und beim Schieferöl in den 2010ern. Die Infrastruktur wird gebaut, die Schulden werden zum Problem, und jemand anderes sammelt die Trümmer zu einem Abschlag auf.
KI ist real. Der Ausbau ist real. Aber wenn die Kreditmärkte an der Angebotsflut zu ersticken beginnen, ist das ein Zeichen dafür, dass Disziplin schon vor einiger Zeit den Raum verlassen hat. Behalte die Spreads im Blick, nicht den Hype.
Die Renditen von Anleihen und Krediten zur Finanzierung von Rechenzentren und Chips erreichen zweistellige Werte. Banken haben Mühe, Risiken abzubauen. Typisches Verhalten am Ende eines Zyklus: Zu viel Kapital jagt demselben Trend hinterher, während sich Schulden schneller auftürmen, als die Einnahmen sie rechtfertigen können.
Wir haben diesen Film schon einmal gesehen – bei der Telekommunikation Ende der 90er-Jahre und beim Schieferöl in den 2010ern. Die Infrastruktur wird gebaut, die Schulden werden zum Problem, und jemand anderes sammelt die Trümmer zu einem Abschlag auf.
KI ist real. Der Ausbau ist real. Aber wenn die Kreditmärkte an der Angebotsflut zu ersticken beginnen, ist das ein Zeichen dafür, dass Disziplin schon vor einiger Zeit den Raum verlassen hat. Behalte die Spreads im Blick, nicht den Hype.
