STRC: Vom Einstieg bis zum Gewinn – eine meiner Strategien, mich durch Arbitrage selbst zu retten
Im letzten Beitrag schrieb ich, dass nach dem Einsatz der Hochrisiko-Positionen ein nicht realisierter Verlust von mindestens 50 % zu Buche stand. Obwohl ich nur meine Hochrisiko-Positionen genutzt hatte, war die psychische Belastung groß: Meine Apyx-Position hatte ich mit einem Kreditkreislauf aufgebaut, sodass ich einschließlich der wiederangelegten Kredite fast voll investiert war. Später stellte ich fest, dass sich der Verlust selbst dann, wenn man in apyUSD festsaß, durch schnelles Tauschen deutlich verringern ließ – vorausgesetzt, man nutzte das Verhältnis zwischen apyUSD und apxUSD. Das war meine erste erfolgreiche Arbitrage.
Vor dem starken Kurssturz von STRC waren sowohl das Team als auch Außenstehende der Meinung, apxUSD sei ein Stablecoin. Zu seinen Sicherheiten gehört jedoch STRC. Sind die Sicherheiten unzureichend, kann der Nettoinventarwert nur mit dem Kurs fallen. Das Team räumte nicht ein, dass apxUSD kein Stablecoin ist, und behauptete auch nicht, dass er an STRC gekoppelt sei. Doch nach der Logik der Besicherung muss es zwischen apxUSD und STRC ein festes Verhältnis geben: Im ungünstigsten Fall sollte es bei etwa 100:1 liegen, theoretisch sogar höher, da die Sicherheiten nicht ausschließlich aus STRC bestehen.
Das Wachstum des Nettoinventarwerts von apyUSD hängt mit den Ausschüttungen von STRC zusammen; die zugrunde liegende Anlage ist apxUSD:
apyUSD ≈ apxUSD × x ≈ STRC × 0,01 × x
Tatsächlich fiel apyUSD zeitweise jedoch drei- bis viermal so stark wie apxUSD: apxUSD verlor 7 %, apyUSD dagegen über 30 %. Wenn die Formel gilt, kann man selbst dann, wenn man bereits in apyUSD festsaß, einen Teil davon als Sicherheit hinterlegen, apxUSD leihen und dieses wieder in mehr apyUSD tauschen, um von der Wechselkursdifferenz zu profitieren. Die Differenz betrug in der Spitze 23 %. Das kam zweimal vor, und das Zeitfenster war jeweils nur wenige Stunden lang.
Leider hatte ich nur apyUSD und sUSDat. Außerdem hatte ich meine apyUSD-Position bereits mithilfe eines Kreditkreislaufs aufgestockt und den LTV auf etwa 60 % erhöht. Da ich auch meine besser performenden sUSDat nicht anfassen wollte, konnte ich nur einen Teil meiner apyUSD als Sicherheit hinterlegen, apxUSD leihen und damit apyUSD kaufen. Zwei Tage später waren die Gelegenheiten mit über 20 % Gewinn bereits vorbei.
Die obere Hälfte der Abbildung zeigt den Kursverlauf von apyUSD in U: Als STRC am 27. Juni tatsächlich um über 30 % fiel, sank apyUSD lediglich zusammen mit apxUSD und fiel kaum stärker als erwartet. Die untere Hälfte zeigt den Kursverlauf von apxUSD, dessen Schwankungen vernachlässigbar gering waren – ein Beleg dafür, dass die Kopplung der beiden funktioniert. Da auch die Formel gilt, ergaben sich bei ähnlichen Arbitragegeschäften nach einer Entkopplung später häufig Gewinne von 1–3 %. Das ist derselbe Ansatz wie bei dem von mir zuvor beschriebenen Entkopplungsmodell „A = B“.
Leider war ich zu voreilig beim Kauf während des Kursrückgangs und hatte kaum noch freie Mittel. Andernfalls hätte ich allein mit der ersten Abwärtswelle im Juni aus dem Verlust einen Gewinn machen können. Zu diesem Zeitpunkt hatte sich der Kurs noch nicht erholt, doch mein Verlust war bereits deutlich kleiner – zumindest gab es wieder Hoffnung, meine Positionen ohne Verlust auflösen zu können.
Im nächsten Beitrag geht es um einen weiteren langfristig funktionierenden Arbitrageweg.
Dies dient ausschließlich dem Informationsaustausch und stellt keine Anlageberatung dar.
BitHappy – in ständiger Weiterentwicklung
Im letzten Beitrag schrieb ich, dass nach dem Einsatz der Hochrisiko-Positionen ein nicht realisierter Verlust von mindestens 50 % zu Buche stand. Obwohl ich nur meine Hochrisiko-Positionen genutzt hatte, war die psychische Belastung groß: Meine Apyx-Position hatte ich mit einem Kreditkreislauf aufgebaut, sodass ich einschließlich der wiederangelegten Kredite fast voll investiert war. Später stellte ich fest, dass sich der Verlust selbst dann, wenn man in apyUSD festsaß, durch schnelles Tauschen deutlich verringern ließ – vorausgesetzt, man nutzte das Verhältnis zwischen apyUSD und apxUSD. Das war meine erste erfolgreiche Arbitrage.
Vor dem starken Kurssturz von STRC waren sowohl das Team als auch Außenstehende der Meinung, apxUSD sei ein Stablecoin. Zu seinen Sicherheiten gehört jedoch STRC. Sind die Sicherheiten unzureichend, kann der Nettoinventarwert nur mit dem Kurs fallen. Das Team räumte nicht ein, dass apxUSD kein Stablecoin ist, und behauptete auch nicht, dass er an STRC gekoppelt sei. Doch nach der Logik der Besicherung muss es zwischen apxUSD und STRC ein festes Verhältnis geben: Im ungünstigsten Fall sollte es bei etwa 100:1 liegen, theoretisch sogar höher, da die Sicherheiten nicht ausschließlich aus STRC bestehen.
Das Wachstum des Nettoinventarwerts von apyUSD hängt mit den Ausschüttungen von STRC zusammen; die zugrunde liegende Anlage ist apxUSD:
apyUSD ≈ apxUSD × x ≈ STRC × 0,01 × x
Tatsächlich fiel apyUSD zeitweise jedoch drei- bis viermal so stark wie apxUSD: apxUSD verlor 7 %, apyUSD dagegen über 30 %. Wenn die Formel gilt, kann man selbst dann, wenn man bereits in apyUSD festsaß, einen Teil davon als Sicherheit hinterlegen, apxUSD leihen und dieses wieder in mehr apyUSD tauschen, um von der Wechselkursdifferenz zu profitieren. Die Differenz betrug in der Spitze 23 %. Das kam zweimal vor, und das Zeitfenster war jeweils nur wenige Stunden lang.
Leider hatte ich nur apyUSD und sUSDat. Außerdem hatte ich meine apyUSD-Position bereits mithilfe eines Kreditkreislaufs aufgestockt und den LTV auf etwa 60 % erhöht. Da ich auch meine besser performenden sUSDat nicht anfassen wollte, konnte ich nur einen Teil meiner apyUSD als Sicherheit hinterlegen, apxUSD leihen und damit apyUSD kaufen. Zwei Tage später waren die Gelegenheiten mit über 20 % Gewinn bereits vorbei.
Die obere Hälfte der Abbildung zeigt den Kursverlauf von apyUSD in U: Als STRC am 27. Juni tatsächlich um über 30 % fiel, sank apyUSD lediglich zusammen mit apxUSD und fiel kaum stärker als erwartet. Die untere Hälfte zeigt den Kursverlauf von apxUSD, dessen Schwankungen vernachlässigbar gering waren – ein Beleg dafür, dass die Kopplung der beiden funktioniert. Da auch die Formel gilt, ergaben sich bei ähnlichen Arbitragegeschäften nach einer Entkopplung später häufig Gewinne von 1–3 %. Das ist derselbe Ansatz wie bei dem von mir zuvor beschriebenen Entkopplungsmodell „A = B“.
Leider war ich zu voreilig beim Kauf während des Kursrückgangs und hatte kaum noch freie Mittel. Andernfalls hätte ich allein mit der ersten Abwärtswelle im Juni aus dem Verlust einen Gewinn machen können. Zu diesem Zeitpunkt hatte sich der Kurs noch nicht erholt, doch mein Verlust war bereits deutlich kleiner – zumindest gab es wieder Hoffnung, meine Positionen ohne Verlust auflösen zu können.
Im nächsten Beitrag geht es um einen weiteren langfristig funktionierenden Arbitrageweg.
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