Am Montag fanden US-Aktien endlich ihren Boden: Der Nasdaq stieg um 0,8 % und schloss bei 26.169 Punkten, der S&P 500 legte um 0,7 % zu und der Dow Jones um 0,3 %. Angeführt wurden die Gewinne von Chipaktien: Nvidia, Micron und Broadcom legten allesamt deutlich zu. Auslöser war, dass Anthropic offiziell seinen Börsengang beantragt hat und an die Nasdaq gehen will. Das Börsenkürzel lautet ANT. Die Zahlen im Börsenprospekt sind erstaunlich: Im ersten Halbjahr dieses Jahres lag der Umsatz bei 16,3 Milliarden US-Dollar, gegenüber nur rund 1,2 Milliarden im Vorjahreszeitraum. Im gesamten Jahr 2025 waren es lediglich 4,6 Milliarden, während allein das zweite Quartal 11,6 Milliarden einbrachte. Auf dem Papier belief sich der Nettoverlust im ersten Halbjahr auf 80,7 Milliarden US-Dollar. Davon entfielen jedoch rund 72,4 Milliarden auf nicht zahlungswirksame Aufwendungen infolge gestiegener Bewertungen wandelbarer Schuldverschreibungen. Das bereinigte Betriebsergebnis lag bei 1,6 Milliarden. Im ersten Halbjahr flossen 9 Milliarden US-Dollar in KI-Infrastruktur – mehr als die 7,3 Milliarden des gesamten Vorjahres. Medienberichten zufolge liegt die angestrebte Bewertung bei 1,5 bis 2 Billionen US-Dollar; der Börsengang wird für die Thanksgiving-Woche erwartet.
Warum sage ich, dass dieser Börsenprospekt für Chipaktien wichtiger ist als Anthropics eigener Börsengang? Ehrlich gesagt: Der Hauptgrund für den Kursrückgang bei Tech-Aktien in den vergangenen zwei Wochen war die Sorge, dass die enormen KI-Ausgaben keine Erträge abwerfen würden. Anthropic liefert dafür ein sehr konkretes Gegenbeispiel: Im zweiten Quartal gab das Unternehmen 5,6 Milliarden US-Dollar für Rechenleistung aus und erzielte damit 11,6 Milliarden Umsatz – jeder Dollar für Rechenleistung brachte also etwa zwei Dollar Umsatz. Auch der operative Cashflow war im ersten Halbjahr mit 3,9 Milliarden US-Dollar wieder positiv. Wenn Kunden am unteren Ende der Wertschöpfungskette Geld verdienen, muss man sich dann wirklich Sorgen machen, dass die Aufträge für Nvidia, Micron und Broadcom am oberen Ende ausbleiben? Natürlich stehen auch die Risiken im Prospekt: Die beiden größten Kunden machen ein Fünftel des Umsatzes aus, und fast die Hälfte der Einnahmen läuft über die Cloud-Marktplätze von Amazon, Google und Microsoft. Letztlich zirkuliert das Geld also weiterhin zwischen einigen wenigen Technologieriesen. Meiner Ansicht nach liefern die Quartalszahlen von Google und Microsoft am Mittwoch sowie von Amazon am Donnerstag den direktesten Beleg dafür: Entscheidend ist, ob das Wachstum im Cloud-Geschäft und die Prognosen zu den Investitionsausgaben diesen Optimismus bestätigen. Danke fürs Folgen und Liken.
Warum sage ich, dass dieser Börsenprospekt für Chipaktien wichtiger ist als Anthropics eigener Börsengang? Ehrlich gesagt: Der Hauptgrund für den Kursrückgang bei Tech-Aktien in den vergangenen zwei Wochen war die Sorge, dass die enormen KI-Ausgaben keine Erträge abwerfen würden. Anthropic liefert dafür ein sehr konkretes Gegenbeispiel: Im zweiten Quartal gab das Unternehmen 5,6 Milliarden US-Dollar für Rechenleistung aus und erzielte damit 11,6 Milliarden Umsatz – jeder Dollar für Rechenleistung brachte also etwa zwei Dollar Umsatz. Auch der operative Cashflow war im ersten Halbjahr mit 3,9 Milliarden US-Dollar wieder positiv. Wenn Kunden am unteren Ende der Wertschöpfungskette Geld verdienen, muss man sich dann wirklich Sorgen machen, dass die Aufträge für Nvidia, Micron und Broadcom am oberen Ende ausbleiben? Natürlich stehen auch die Risiken im Prospekt: Die beiden größten Kunden machen ein Fünftel des Umsatzes aus, und fast die Hälfte der Einnahmen läuft über die Cloud-Marktplätze von Amazon, Google und Microsoft. Letztlich zirkuliert das Geld also weiterhin zwischen einigen wenigen Technologieriesen. Meiner Ansicht nach liefern die Quartalszahlen von Google und Microsoft am Mittwoch sowie von Amazon am Donnerstag den direktesten Beleg dafür: Entscheidend ist, ob das Wachstum im Cloud-Geschäft und die Prognosen zu den Investitionsausgaben diesen Optimismus bestätigen. Danke fürs Folgen und Liken.