Die Fed-Sitzung beginnt heute. Niemand erwartet morgen eine Zinssenkung — dieses Schiff ist schon vor Wochen abgefahren, als die Inflationsdaten heißer als erwartet ausfielen.

Die eigentliche Geschichte ist der Ton. Powell wird sich hawkisch anhören. Das muss er auch. Die Daten lassen ihm keine Wahl. Die Inflation spielt nicht mit, und der Markt hat bereits Zinssenkungen eingepreist, die nicht kommen.

Abweichende Stimmen? Vielleicht. Einige FOMC-Mitglieder könnten signalisieren wollen, dass sie offen für Zinserhöhungen sind, falls sich die Lage nicht verbessert. Aber ehrlich gesagt sind abweichende Stimmen nur Theater. Entscheidend ist, was Powell auf der Pressekonferenz sagt.

Erwarten Sie das Übliche: „datenabhängig“, „geduldig“, „dem 2%-Ziel verpflichtet“. Übersetzung: Die Zinsen bleiben länger hoch. Schon wieder.

Wenn Sie darauf gewartet haben, dass die Fed Ihr Portfolio rettet, werden Sie weiter warten.