布蘭特原油 10/26 收在 115.81 美元，10 月已經漲了約 12%，上週一度衝到 117 美元以上，是 4 月以來最高。
照理說油價漲、通膨預期升，殖利率應該跟著上；結果 10 年期殖利率反而跌到約 4.98%，跌破 5%。
你覺得這次殖利率下降，是債市在警告成長，還是只是股市大跌後的短暫避險？
============================
油價這邊，伊朗背後支持的青年運動（Houthis）週末又攻擊沙烏地阿拉伯，宣稱打到東西向輸油管的泵站和利雅德機場；華盛頓近東政策研究所的資料也顯示，10 月是荷莫茲海峽及周邊航運遭攻擊最嚴重的一個月。國際能源署署長 Birol 說，他不預期 2027 年能源市場會回到戰前水準。
債市這邊，10/22 那天 10 年期殖利率單日下降約 17 到 20 個基點，是近四年最大單日降幅，原因不是通膨降溫，而是 AI 擔憂讓資金跑去買債避險。同一天高收益債沒有崩，投資級債券還上漲。債市在押的是「成長放緩」，不是「通膨沒事」。
這週兩個考題接連出現。週三凌晨 2:00（台灣時間週四）聯準會公布決策，目前利率 3.75% 到 4.00%，市場預期維持不變的機率約 90%，Warsh 記者會怎麼談 12 月才是重點；週四晚上 8:30（台灣時間）公布第三季 GDP（預期約 3.0%）和 9 月 PCE（核心月增預期約 0.2 到 0.3%）。重點是，聯準會會在看到這些數字之前就先做決定。
我 10/10 寫過，10 年期殖利率守在 5.2% 以下，市場才有喘息空間。這點守住了，但原因跟我當時想的不一樣：不是通膨降溫，是成長擔憂。
價位上，10 年期殖利率重新站回 5% 以上，代表避險資金退潮；Brent 站上 120 美元，有分析師認為這個價位會開始摧毀需求。
$TLT $XLE $SPY #油價 #聯準會
照理說油價漲、通膨預期升，殖利率應該跟著上；結果 10 年期殖利率反而跌到約 4.98%，跌破 5%。
你覺得這次殖利率下降，是債市在警告成長，還是只是股市大跌後的短暫避險？
============================
油價這邊，伊朗背後支持的青年運動（Houthis）週末又攻擊沙烏地阿拉伯，宣稱打到東西向輸油管的泵站和利雅德機場；華盛頓近東政策研究所的資料也顯示，10 月是荷莫茲海峽及周邊航運遭攻擊最嚴重的一個月。國際能源署署長 Birol 說，他不預期 2027 年能源市場會回到戰前水準。
債市這邊，10/22 那天 10 年期殖利率單日下降約 17 到 20 個基點，是近四年最大單日降幅，原因不是通膨降溫，而是 AI 擔憂讓資金跑去買債避險。同一天高收益債沒有崩，投資級債券還上漲。債市在押的是「成長放緩」，不是「通膨沒事」。
這週兩個考題接連出現。週三凌晨 2:00（台灣時間週四）聯準會公布決策，目前利率 3.75% 到 4.00%，市場預期維持不變的機率約 90%，Warsh 記者會怎麼談 12 月才是重點；週四晚上 8:30（台灣時間）公布第三季 GDP（預期約 3.0%）和 9 月 PCE（核心月增預期約 0.2 到 0.3%）。重點是，聯準會會在看到這些數字之前就先做決定。
我 10/10 寫過，10 年期殖利率守在 5.2% 以下，市場才有喘息空間。這點守住了，但原因跟我當時想的不一樣：不是通膨降溫，是成長擔憂。
價位上，10 年期殖利率重新站回 5% 以上，代表避險資金退潮；Brent 站上 120 美元，有分析師認為這個價位會開始摧毀需求。
$TLT $XLE $SPY #油價 #聯準會