10月-FOMC-Ausblick: Die Pressekonferenz von Worsh könnte das kurze Muster vom September fortsetzen und möglicherweise keine Fragerunde vorsehen
27. Oktober, laut Bericht: Im Vorfeld der in dieser Woche anstehenden geldpolitischen Sitzung der US-Notenbank wird am Markt erwartet, dass die Pressekonferenz von Vorsitzendem Worsh das kurze Muster vom September fortsetzen wird, mit einer Dauer von rund 30 Minuten, und möglicherweise keine Fragerunde vorsieht.
Bemerkenswert ist, dass die Pressekonferenz, die Worsh nach der geldpolitischen Sitzung am 16. September leitete, nur etwa 30 Minuten dauerte und damit den kürzesten Rekord seit Einführung der regelmäßigen Pressekonferenzen durch die Fed im Jahr 2011 aufstellte.
Das Ergebnis der geldpolitischen Sitzung am 27.-28. Oktober wird am 29. Oktober um 2 Uhr morgens Pekinger Zeit bekannt gegeben. Der Markt preist derzeit eine Wahrscheinlichkeit von rund 90 % für eine Zinspause ein; der Fokus wird auf der Wortwahl von Worsh nach der Sitzung liegen.
Für die möglichen Ergebnisse der Sitzung hat der Markt zwei szenarienbasierte Analysen vorgelegt. Sollte sich die Fed für eine Zinserhöhung entscheiden, müsste Worsh lediglich betonen, dass die Inflation breitgehend hoch bleibt, die finanziellen Bedingungen noch nicht ausreichend restriktiv sind und die Wirtschaft sowie der Arbeitsmarkt weiterhin robust sind. Zugleich dürfte seine Wortwahl nicht zu restriktiv ausfallen, um eine abrupte Verschärfung der finanziellen Bedingungen zu vermeiden.
Sollte die Fed jedoch die Zinsen unverändert lassen, stünde Worsh vor einer weitaus heikleren Glaubwürdigkeitsprüfung. Angesichts starker Inflationsdaten vom September könnte der Markt selbst dann, wenn Worsh darauf pocht, dass der Inflationstrend im Blick behalten und nicht von einem einzelnen Monatswert bestimmt werden solle, ihm dennoch vorwerfen, die Inflationsrisiken zu locker zu sehen. Schließlich war es genau eine ähnliche Trendbewertung zuvor, die zur Zinserhöhung im September geführt hatte.
Analysten weisen jedoch auch auf ein Risiko hin: Wenn Worsh nicht klar signalisiert, die Markterwartungen für eine Zinserhöhung im Dezember zu verankern, könnte es zu einer Versteilerung der Renditekurve, einer Schwäche des US-Dollars und gleichzeitigen Verkäufen von Risikoanlagen kommen.
Beim Zinsverlauf hält die Bank of America an ihrer bisherigen Einschätzung fest und erwartet Zinserhöhungen der Fed zunächst im Dezember 2026 und dann im März 2027; falls sich die Inflationszähigkeit in der ersten Jahreshälfte 2027 stärker als erwartet erweist, besteht sogar die Möglichkeit weiterer Zinserhöhungen.
#10月议息会议 #美联储发布会
27. Oktober, laut Bericht: Im Vorfeld der in dieser Woche anstehenden geldpolitischen Sitzung der US-Notenbank wird am Markt erwartet, dass die Pressekonferenz von Vorsitzendem Worsh das kurze Muster vom September fortsetzen wird, mit einer Dauer von rund 30 Minuten, und möglicherweise keine Fragerunde vorsieht.
Bemerkenswert ist, dass die Pressekonferenz, die Worsh nach der geldpolitischen Sitzung am 16. September leitete, nur etwa 30 Minuten dauerte und damit den kürzesten Rekord seit Einführung der regelmäßigen Pressekonferenzen durch die Fed im Jahr 2011 aufstellte.
Das Ergebnis der geldpolitischen Sitzung am 27.-28. Oktober wird am 29. Oktober um 2 Uhr morgens Pekinger Zeit bekannt gegeben. Der Markt preist derzeit eine Wahrscheinlichkeit von rund 90 % für eine Zinspause ein; der Fokus wird auf der Wortwahl von Worsh nach der Sitzung liegen.
Für die möglichen Ergebnisse der Sitzung hat der Markt zwei szenarienbasierte Analysen vorgelegt. Sollte sich die Fed für eine Zinserhöhung entscheiden, müsste Worsh lediglich betonen, dass die Inflation breitgehend hoch bleibt, die finanziellen Bedingungen noch nicht ausreichend restriktiv sind und die Wirtschaft sowie der Arbeitsmarkt weiterhin robust sind. Zugleich dürfte seine Wortwahl nicht zu restriktiv ausfallen, um eine abrupte Verschärfung der finanziellen Bedingungen zu vermeiden.
Sollte die Fed jedoch die Zinsen unverändert lassen, stünde Worsh vor einer weitaus heikleren Glaubwürdigkeitsprüfung. Angesichts starker Inflationsdaten vom September könnte der Markt selbst dann, wenn Worsh darauf pocht, dass der Inflationstrend im Blick behalten und nicht von einem einzelnen Monatswert bestimmt werden solle, ihm dennoch vorwerfen, die Inflationsrisiken zu locker zu sehen. Schließlich war es genau eine ähnliche Trendbewertung zuvor, die zur Zinserhöhung im September geführt hatte.
Analysten weisen jedoch auch auf ein Risiko hin: Wenn Worsh nicht klar signalisiert, die Markterwartungen für eine Zinserhöhung im Dezember zu verankern, könnte es zu einer Versteilerung der Renditekurve, einer Schwäche des US-Dollars und gleichzeitigen Verkäufen von Risikoanlagen kommen.
Beim Zinsverlauf hält die Bank of America an ihrer bisherigen Einschätzung fest und erwartet Zinserhöhungen der Fed zunächst im Dezember 2026 und dann im März 2027; falls sich die Inflationszähigkeit in der ersten Jahreshälfte 2027 stärker als erwartet erweist, besteht sogar die Möglichkeit weiterer Zinserhöhungen.
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