Sun Yuchen ersteigerte damals für 4,56 Millionen US-Dollar ein Mittagessen mit Buffett. Beim Steakessen machte er dem alten Börsenguru persönlich einen Vorschlag: Wie wäre es, wenn Sie Tesla übernehmen?
Damals war Elon Musk gerade von der „Produktionshölle“ völlig überfordert und drohte damit, Tesla von der Börse zu nehmen.
Damals war Teslas Bewertung noch nicht durch die Decke gegangen, und die Finanzierung stand massiv unter Druck. Das Unternehmen brauchte dringend die Unterstützung und Fürsprache einer einflussreichen Persönlichkeit. Hätte der alte Börsenguru damals tatsächlich Interesse gezeigt, hätten sich die globale Landschaft der erneuerbaren Energien und vielleicht sogar die Wirtschaftsgeschichte verändert.
Doch Buffett lehnte noch vor Ort ab.
Die Begründung des alten Herrn war brillant: Wenn er sich vorstellen könnte, eines Morgens die Firma, in die er investiert hat, auf der Titelseite der Zeitung zu sehen, würde er auf keinen Fall investieren. Er lässt grundsätzlich die Finger von disruptiven Unternehmen, die jederzeit für Überraschungen (Surprises) sorgen können.
Dieser Satz bringt den grundlegenden Unterschied zwischen drei Arten von Kapitalisten direkt auf den Punkt.
Im Wörterbuch von Sun Yuchen bedeutet die Titelseite kostenloser Traffic, Hebelwirkung und die ultimative Währung, um Aufmerksamkeit zu Geld zu machen. Für Sun ist ein Geschäft, das es nicht auf die Titelseite schafft, schlicht eine Verschwendung von Lebenszeit.
Im Wörterbuch von Musk gehört die Titelseite zum Alltag. Heute hebt das Starship ab, morgen löst ein nächtlicher Tweet einen Sturm mit den Aufsichtsbehörden aus, übermorgen schläft er auf dem Fabrikboden, weil die Produktion nicht schnell genug hochgefahren werden kann. Musk selbst ist ein gewaltiges Gravitationsfeld, das Erschütterungswellen auslöst.
Doch im Wörterbuch von Buffett steht die Titelseite meist für Katastrophen, Ungewissheit und eine Risikoprämie.
Was will Buffett? Höchstmögliche Vorhersehbarkeit und einen über lange Zeiträume hinweg langweiligen, aber stetigen Zinseszinseffekt.
Er mag Coca-Cola, See’s Candies und GEICO. Die Logik dieser Unternehmen ist denkbar einfach: Selbst wenn der alte Börsenguru zwanzig Jahre am Stück schlafen würde, gäbe es nach seinem Erwachen weltweit immer noch Milliarden Menschen, die Cola trinken und eine Autoversicherung abschließen. Sie sind so ruhig wie ein Brunnen und würden dir niemals eines Morgens plötzlich eine schockierende Schlagzeile über eine Pleite oder eine Untersuchung präsentieren.
Musks Tesla hingegen ist im Kern ein Disruptor, angetrieben von technischen Visionen und extremer Volatilität. In Buffetts Bewertungsrahmen ist das Chance-Risiko-Verhältnis jedes Geschäftsmodells unkontrollierbar, das auf der genialen Darbietung eines Einzelnen und riskanten Wetten beruht. Für altmodische Value-Investoren bedeutet „Überraschung“ oft schlicht „Schreck“.
Die weitere Geschichte kennt jeder. Teslas Börsenwert stieg rasant auf über eine Billion Dollar, und Musk wurde zum reichsten Menschen der Welt. Betrachtet man nur die Rendite auf dem Papier, hat Buffett tatsächlich einen sagenhaften Vermögenssprung verpasst.
Der alte Börsenguru setzte später einen Großteil seines Kapitals auf Apple. Als Buffett Apple kaufte, setzte er nicht auf dessen technologische Disruption, sondern darauf, dass Apple das iPhone zum elektronischen Organ des modernen Menschen gemacht und so ein äußerst bindungsstarkes Konsummonopol samt Cashflow-Burggraben geschaffen hatte. Apple wurde zu einer Tech-Version von Coca-Cola, die es nicht auf schaurige Titelseiten schafft.
Das Amüsanteste an diesem Essen ist, dass ein aufstrebender Star, der in der Kryptobranche äußerst erfolgreich mitmischt, neben einem Omaha-Steak versucht, einen über neunzigjährigen Veteranen des traditionellen Kapitals, der äußerste Beständigkeit sucht, dazu zu bewegen, bei einem technischen Visionär einzusteigen, der gerade dabei ist, den Mars zu erobern.
Das Faszinierende am Kapitalmarkt ist genau das: Manche verändern die Welt, indem sie für spektakuläre Schlagzeilen sorgen; andere verdienen ein Vermögen, indem sie die Aufmerksamkeit auf diese Schlagzeilen nutzen. Doch die Langlebigsten unter ihnen sitzen im Schaukelstuhl, trinken Cola und halten sich von allen Schlagzeilen so fern wie möglich.
Das ist nicht nur ein Unterschied im Anlagegeschmack, sondern auch eine unterschiedliche Wette darauf, worin das Wesen des Geschäfts liegt und wie unberechenbar die menschliche Natur ist. $TRX
