Fed und Bank of Japan beraten diese Woche nacheinander über die Zinsen: Märkte erwarten, dass beide im Oktober stillhalten – eine Zinserhöhung zum Jahresende gilt bereits als gemeinsamer Konsens
Wie am 26. Oktober bekannt wurde, werden die beiden wichtigsten Zentralbanken der Welt diese Woche nacheinander ihre Zinsentscheidungen bekannt geben. Die Einschätzung der Märkte zu ihrem geldpolitischen Kurs wird zunehmend einheitlich: Kurzfristig dürften sie abwarten und vor Jahresende noch einmal die Zinsen anheben.
Was die Fed betrifft, erwartet Goldman Sachs, dass sie bei ihrer Zinsentscheidung im Oktober auf eine Zinserhöhung verzichten wird. Im Dezember könnte sie jedoch die letzte Zinserhöhung dieses Zyklus vornehmen.
Goldman Sachs weist zugleich darauf hin, dass die jüngste Verschärfung der Finanzierungsbedingungen nicht als Signal dafür missverstanden werden sollte, dass der Zinserhöhungszyklus kurz vor dem Ende steht: Seit September hat sich der Index der Finanzierungsbedingungen lediglich um rund 30 Basispunkte verschärft – zu wenig, um weitere Zinserhöhungen überflüssig zu machen.
Mit Blick auf die Inflationsaussichten erwartet Goldman Sachs, dass sich die Inflation in den USA 2027 verbessern wird, wenn die Auswirkungen von Zöllen, Energieschocks und dem Preisdruck im Zusammenhang mit KI allmählich nachlassen. Im Basisszenario wird die Fed im März 2027 die Zinsen nicht anheben.
Die Analyse merkt jedoch auch an, dass sich der künftige geldpolitische Kurs ändern könnte, falls eine Eskalation der Lage im Nahen Osten die Ölpreise weiter steigen lässt und der Inflationsdruck anhält.
Unterdessen kommt auch die Bank of Japan am 29. und 30. Oktober zu einer geldpolitischen Sitzung zusammen. Die Märkte erwarten, dass die Zinsen auch bei dieser Sitzung unverändert bleiben.
Einer Umfrage der Nachrichtenagentur NQN von Nikkei QUICK zufolge, die vom 14. bis zum 20. Oktober unter Beobachtern der Geldpolitik der Bank of Japan durchgeführt wurde, rechnen alle Befragten damit, dass die Bank ihren Leitzins unverändert bei derzeit 1,25 % belässt.
Was den Zeitpunkt der nächsten Zinserhöhung betrifft, erwarten mehr als 80 % der Befragten, dass sie im Dezember erfolgt. Das bedeutet, dass sich trotz eines voraussichtlichen Stillhaltens in dieser Woche am Markt bereits ein Konsens über eine weitere Straffung der Geldpolitik durch die Bank of Japan zum Jahresende gebildet hat.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die beiden Zentralbanken aus unterschiedlichen Gründen vorerst nicht handeln: Die Fed muss einen Ausgleich zwischen sinkender Inflation und einer Verschärfung der Finanzierungsbedingungen finden, während die Bank of Japan vor allem den positiven Kreislauf aus Löhnen und Preisen im Blick hat.
Was den kurzfristigen Zinskurs betrifft, ist die Einschätzung der Märkte für beide Zentralbanken jedoch dieselbe: „im Oktober einmal pausieren und zum Jahresende wieder handeln“.
#美联储 #日本央行
Wie am 26. Oktober bekannt wurde, werden die beiden wichtigsten Zentralbanken der Welt diese Woche nacheinander ihre Zinsentscheidungen bekannt geben. Die Einschätzung der Märkte zu ihrem geldpolitischen Kurs wird zunehmend einheitlich: Kurzfristig dürften sie abwarten und vor Jahresende noch einmal die Zinsen anheben.
Was die Fed betrifft, erwartet Goldman Sachs, dass sie bei ihrer Zinsentscheidung im Oktober auf eine Zinserhöhung verzichten wird. Im Dezember könnte sie jedoch die letzte Zinserhöhung dieses Zyklus vornehmen.
Goldman Sachs weist zugleich darauf hin, dass die jüngste Verschärfung der Finanzierungsbedingungen nicht als Signal dafür missverstanden werden sollte, dass der Zinserhöhungszyklus kurz vor dem Ende steht: Seit September hat sich der Index der Finanzierungsbedingungen lediglich um rund 30 Basispunkte verschärft – zu wenig, um weitere Zinserhöhungen überflüssig zu machen.
Mit Blick auf die Inflationsaussichten erwartet Goldman Sachs, dass sich die Inflation in den USA 2027 verbessern wird, wenn die Auswirkungen von Zöllen, Energieschocks und dem Preisdruck im Zusammenhang mit KI allmählich nachlassen. Im Basisszenario wird die Fed im März 2027 die Zinsen nicht anheben.
Die Analyse merkt jedoch auch an, dass sich der künftige geldpolitische Kurs ändern könnte, falls eine Eskalation der Lage im Nahen Osten die Ölpreise weiter steigen lässt und der Inflationsdruck anhält.
Unterdessen kommt auch die Bank of Japan am 29. und 30. Oktober zu einer geldpolitischen Sitzung zusammen. Die Märkte erwarten, dass die Zinsen auch bei dieser Sitzung unverändert bleiben.
Einer Umfrage der Nachrichtenagentur NQN von Nikkei QUICK zufolge, die vom 14. bis zum 20. Oktober unter Beobachtern der Geldpolitik der Bank of Japan durchgeführt wurde, rechnen alle Befragten damit, dass die Bank ihren Leitzins unverändert bei derzeit 1,25 % belässt.
Was den Zeitpunkt der nächsten Zinserhöhung betrifft, erwarten mehr als 80 % der Befragten, dass sie im Dezember erfolgt. Das bedeutet, dass sich trotz eines voraussichtlichen Stillhaltens in dieser Woche am Markt bereits ein Konsens über eine weitere Straffung der Geldpolitik durch die Bank of Japan zum Jahresende gebildet hat.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die beiden Zentralbanken aus unterschiedlichen Gründen vorerst nicht handeln: Die Fed muss einen Ausgleich zwischen sinkender Inflation und einer Verschärfung der Finanzierungsbedingungen finden, während die Bank of Japan vor allem den positiven Kreislauf aus Löhnen und Preisen im Blick hat.
Was den kurzfristigen Zinskurs betrifft, ist die Einschätzung der Märkte für beide Zentralbanken jedoch dieselbe: „im Oktober einmal pausieren und zum Jahresende wieder handeln“.
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