🔮 Das Orakel sagt voraus | Fed-Entscheidung im Oktober: Hat der Markt schon vorab „sein Urteil gefällt“?

Ereignis: Die FOMC-Sitzung der US-Notenbank am 27.–28. Oktober. Die Entscheidung wird am frühen Morgen des 29. Oktober Pekinger Zeit bekannt gegeben (28. Oktober, 14:00 Uhr US-Ostküstenzeit).

Was sagen die Prognosemärkte? (Stand: 25. Oktober, zusammengefasste Daten von Polymarket und Kalshi):
• Keine Änderung: ca. 94 %
• Zinserhöhung um 25 Basispunkte: ca. 5 %
• Zinssenkung: unter 1 %

Am interessantesten ist nicht die Zahl selbst, sondern ihre Entwicklung: Am 14. Oktober lag die Wahrscheinlichkeit für „keine Änderung“ erst bei 52 %, für eine Zinserhöhung bei 48 % – fast ein Münzwurf. Nach dem über den Erwartungen liegenden September-CPI, der Veröffentlichung des PPI, Äußerungen des Fed-Chefs und dem Beginn der Schweigeperiode vor der Sitzung hat sich der Markt innerhalb von zwei Wochen nahezu geschlossen auf eine Seite geschlagen.

Meine Einschätzung:
1) Eine unveränderte Zinspolitik im Oktober ist das wahrscheinlichste Szenario. Die größere Frage ist die Formulierung der Erklärung – wird die Tür für Dezember offengelassen?
2) Der nächste wichtige Termin ist tatsächlich der Dezember: Die Prognosemärkte beziffern die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte am 8.–9. Dezember auf etwa 76,5 %. Das bedeutet, dass der Markt die „nächste Zinserhöhung“ vom Oktober auf den Dezember verschoben hat – nicht, dass er sie gestrichen hat.
3) Auswirkungen auf den Kryptomarkt: Fällt die Entscheidung wie erwartet aus, könnte die Volatilität begrenzt bleiben. Die eigentliche Unbekannte ist eine Änderung des für Dezember erwarteten Kurses oder eine überraschend restriktive Erklärung.

Zur Unsicherheit:
• 94 % sind nicht 100 %. Der Wortlaut der Erklärung, die Forward Guidance und Äußerungen nach der Sitzung können den Markt zu einer Neubewertung veranlassen.
• Am 29. Oktober werden außerdem die PCE-Daten für September veröffentlicht. Die Inflationszahlen könnten die Erwartungen für Dezember weiterhin durcheinanderbringen.
• Die Preise auf Prognosemärkten spiegeln implizite Wahrscheinlichkeiten wider, auf die Händler echtes Geld setzen. Sie sind keine offiziellen Prognosen und können sich bei neuen Nachrichten schnell ändern.

Meine Prognose lautet also: Im Oktober keine Änderung, im Dezember eine Zinserhöhung als Basisszenario. Das ist jedoch nur eine Wahrscheinlichkeitsabschätzung – ich verspreche keinesfalls einen sicheren Gewinn. Was meint ihr? Auf welcher Seite steht ihr bei der Dezember-Runde?

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Persönlicher Forschungsbeitrag, keine Anlageberatung.