Am vergangenen Freitag konnten sich die US-Aktienmärkte nicht von den starken Verlusten am Donnerstag erholen. Der Dow Jones fiel um 1,23 % und schloss bei 52.215 Punkten, der S&P 500 verlor 0,5 % und der Nasdaq nur 0,2 %, womit er bei 25.955 Punkten schloss. Allerdings liegt der Nasdaq damit rund 6 % unter seinem historischen Höchststand von knapp 27.700 Punkten Anfang Oktober. Was die Technologiewerte diesmal belastet, ist der Ölpreis. Berichten zufolge erwägen die USA und Israel, erneut gegen Iran vorzugehen. Iran kündigte seinerseits Vergeltung an. Brent-Rohöl stieg an diesem Tag um 3,1 % und schloss bei 116,72 Dollar – dem höchsten Abrechnungspreis seit April. Im Wochenverlauf legte es rund 6 % zu. WTI-Rohöl verteuerte sich um 3,8 % und stieg über die Marke von 103 Dollar. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen war am Donnerstag gerade unter 5 % gefallen, sprang am Freitag aber wieder in die Nähe dieser Marke zurück. Die Märkte rechnen damit, dass die Fed am kommenden Mittwoch die Zinsen höchstwahrscheinlich unverändert lässt. Die Wahrscheinlichkeit einer mindestens einmaligen Zinserhöhung bis Dezember liegt inzwischen jedoch bei rund 76 %.
Warum sage ich, dass man diese Woche bei den Technologiewerten vor allem den Ölpreis und nicht die Quartalszahlen im Blick behalten sollte? Der Grund ist eigentlich ganz einfach. Die aktuelle KI-Rally wird letztlich durch massive Investitionen getragen. Für den Bau von Rechenzentren werden oft zig Milliarden Dollar an Kapital aufgewendet, und ein beträchtlicher Teil davon muss über Anleihen finanziert werden. Steigt der Ölpreis, lassen sich die Inflationserwartungen kaum eindämmen, und auch die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen dürfte sich nur schwer von der 5-%-Marke lösen. Bei höheren Finanzierungskosten rechnet der Markt natürlich neu durch, wann sich diese Investitionen überhaupt bezahlt machen. Sind die Chipaktien am Donnerstag nicht um mehrere Prozent gefallen, weil die Anleger genau diese Rechnung plötzlich ernst nehmen? Natürlich wurde der Ölpreisanstieg diesmal durch geopolitische Nachrichten ausgelöst. Solche Ausschläge kommen und gehen schnell – sollte es tatsächlich nicht zu einem Angriff kommen, könnte der Preis ebenso rasch wieder sinken. Mit Blick auf die kommende Woche legen Google und Microsoft am Mittwoch ihre Quartalszahlen vor, Amazon und Intel folgen am Donnerstag. Am selben Tag werden außerdem die PCE-Inflationsdaten für September veröffentlicht. Sollten die Tech-Giganten ihre Investitionspläne weiter nach oben korrigieren und die PCE-Inflation zugleich höher ausfallen als erwartet, dürfte es für Technologiewerte eine schwierige Woche werden. Vielen Dank fürs Folgen und Liken.
Warum sage ich, dass man diese Woche bei den Technologiewerten vor allem den Ölpreis und nicht die Quartalszahlen im Blick behalten sollte? Der Grund ist eigentlich ganz einfach. Die aktuelle KI-Rally wird letztlich durch massive Investitionen getragen. Für den Bau von Rechenzentren werden oft zig Milliarden Dollar an Kapital aufgewendet, und ein beträchtlicher Teil davon muss über Anleihen finanziert werden. Steigt der Ölpreis, lassen sich die Inflationserwartungen kaum eindämmen, und auch die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen dürfte sich nur schwer von der 5-%-Marke lösen. Bei höheren Finanzierungskosten rechnet der Markt natürlich neu durch, wann sich diese Investitionen überhaupt bezahlt machen. Sind die Chipaktien am Donnerstag nicht um mehrere Prozent gefallen, weil die Anleger genau diese Rechnung plötzlich ernst nehmen? Natürlich wurde der Ölpreisanstieg diesmal durch geopolitische Nachrichten ausgelöst. Solche Ausschläge kommen und gehen schnell – sollte es tatsächlich nicht zu einem Angriff kommen, könnte der Preis ebenso rasch wieder sinken. Mit Blick auf die kommende Woche legen Google und Microsoft am Mittwoch ihre Quartalszahlen vor, Amazon und Intel folgen am Donnerstag. Am selben Tag werden außerdem die PCE-Inflationsdaten für September veröffentlicht. Sollten die Tech-Giganten ihre Investitionspläne weiter nach oben korrigieren und die PCE-Inflation zugleich höher ausfallen als erwartet, dürfte es für Technologiewerte eine schwierige Woche werden. Vielen Dank fürs Folgen und Liken.