Peter Schiff bezeichnete 75.000 US-Dollar als nächste Unterstützung für Bitcoin. Das ist eine Einschätzung, keine Tatsache. Doch ein Detail, das er erwähnte, lohnt einen genaueren Blick: ETF-Anleger müssen bis Montag warten, bevor sie verkaufen können. Meiner Beobachtung nach verweist diese Aussage auf eine zeitliche Diskrepanz zwischen der Funktionsweise von ETF-Produkten und dem rund um die Uhr stattfindenden Spot-Handel, die sich am Wochenende noch verstärkt.
Zunächst zu den Fakten aus dem bereitgestellten Material. PANews berichtete, Schiff habe gesagt, Bitcoin sei unter 80.000 US-Dollar gefallen; das nächste Ziel liege wahrscheinlich bei 75.000 US-Dollar. Besonders hob er ETF-Anleger hervor, die bis Montag warten müssten, bevor sie verkaufen könnten. In einem anderen, namentlich gekennzeichneten Artikel auf der AiCoin-Plattform wurde von Abflüssen in Höhe von 636 Millionen US-Dollar aus Spot-Bitcoin-ETFs berichtet; außerdem hieß es, das Handelsvolumen sei am Wochenende generell gering. Beide Informationen weisen auf denselben Umstand hin: Der Preisrückgang und die ETF-Mittelabflüsse traten gleichzeitig auf.
Der Mechanismus lässt sich folgendermaßen verstehen: Am Spotmarkt kann rund um die Uhr gehandelt werden, doch die Zeichnung und Rücknahme von ETF-Anteilen sowie der Handel am Sekundärmarkt sind an die Handelszeiten der US-Börsen gebunden. Am Wochenende wird der Spotpreis weiterhin ermittelt, während Arbitrage und Nachfrage auf ETF-Seite ausbleiben. Daraus lässt sich schließen, dass derselbe Verkaufsdruck den Preis am Wochenende leichter nach unten drücken kann, weil ein Kanal fehlt, der ihn zeitnah auffängt. Das erklärt auch, warum Schiff eigens hervorhob, dass Verkäufe erst am Montag möglich sind.
Ich halte es jedoch für falsch, die ETF-Abflüsse direkt als alleinige Ursache des Rückgangs anzusehen. Die Abflüsse von 636 Millionen US-Dollar stammen aus einer einzelnen Quelle und traten gleichzeitig mit dem Preisrückgang auf. Das zeigt lediglich, dass beides miteinander zusammenhängt, beweist aber nicht, wie stark der kausale Zusammenhang ist. Das vorliegende Material enthält keine Angaben dazu, ob die Abflüsse anhalten und ob sie auf Rücknahmen oder auf Abschläge am Sekundärmarkt zurückzuführen sind. Meine Einschätzung: ETF-Abflüsse wirken eher als Verstärker denn als Auslöser.
Für die Leser bedeutet das: Statt sich auf die Marke von 75.000 zu fixieren, sollte man zwei überprüfbare Bedingungen im Blick behalten: ob die ETF-Mittelströme am kommenden Montag wieder netto positiv ausfallen und ob Bitcoin die Marke von 80.000 US-Dollar zurückerobern kann. Halten die Abflüsse an und fällt der Kurs unter 80.000, dürfte der Abwärtsdruck eher weiter bestehen. Drehen die Mittelströme ins Positive und steigt der Preis wieder über 80.000, wäre die Liquiditätsdiskrepanz am Wochenende eher als kurzfristige Störung zu betrachten. Sollten diese beiden Bedingungen nicht erfüllt sein, müsste diese Einschätzung angepasst werden.
#BTC #ETF
Quellen:
PANews (ursprünglich veröffentlicht am 10-25 um 10:13 Uhr Pekinger Zeit)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a170d5-e0f7-70ad-9649-a7c5eedb33da
DeepSeek-Suche · AiCoin (ursprünglich veröffentlicht am 10-24 um 00:00 Uhr Pekinger Zeit)
https://www.aicoin.com/zh-Hans/article/555299
Zunächst zu den Fakten aus dem bereitgestellten Material. PANews berichtete, Schiff habe gesagt, Bitcoin sei unter 80.000 US-Dollar gefallen; das nächste Ziel liege wahrscheinlich bei 75.000 US-Dollar. Besonders hob er ETF-Anleger hervor, die bis Montag warten müssten, bevor sie verkaufen könnten. In einem anderen, namentlich gekennzeichneten Artikel auf der AiCoin-Plattform wurde von Abflüssen in Höhe von 636 Millionen US-Dollar aus Spot-Bitcoin-ETFs berichtet; außerdem hieß es, das Handelsvolumen sei am Wochenende generell gering. Beide Informationen weisen auf denselben Umstand hin: Der Preisrückgang und die ETF-Mittelabflüsse traten gleichzeitig auf.
Der Mechanismus lässt sich folgendermaßen verstehen: Am Spotmarkt kann rund um die Uhr gehandelt werden, doch die Zeichnung und Rücknahme von ETF-Anteilen sowie der Handel am Sekundärmarkt sind an die Handelszeiten der US-Börsen gebunden. Am Wochenende wird der Spotpreis weiterhin ermittelt, während Arbitrage und Nachfrage auf ETF-Seite ausbleiben. Daraus lässt sich schließen, dass derselbe Verkaufsdruck den Preis am Wochenende leichter nach unten drücken kann, weil ein Kanal fehlt, der ihn zeitnah auffängt. Das erklärt auch, warum Schiff eigens hervorhob, dass Verkäufe erst am Montag möglich sind.
Ich halte es jedoch für falsch, die ETF-Abflüsse direkt als alleinige Ursache des Rückgangs anzusehen. Die Abflüsse von 636 Millionen US-Dollar stammen aus einer einzelnen Quelle und traten gleichzeitig mit dem Preisrückgang auf. Das zeigt lediglich, dass beides miteinander zusammenhängt, beweist aber nicht, wie stark der kausale Zusammenhang ist. Das vorliegende Material enthält keine Angaben dazu, ob die Abflüsse anhalten und ob sie auf Rücknahmen oder auf Abschläge am Sekundärmarkt zurückzuführen sind. Meine Einschätzung: ETF-Abflüsse wirken eher als Verstärker denn als Auslöser.
Für die Leser bedeutet das: Statt sich auf die Marke von 75.000 zu fixieren, sollte man zwei überprüfbare Bedingungen im Blick behalten: ob die ETF-Mittelströme am kommenden Montag wieder netto positiv ausfallen und ob Bitcoin die Marke von 80.000 US-Dollar zurückerobern kann. Halten die Abflüsse an und fällt der Kurs unter 80.000, dürfte der Abwärtsdruck eher weiter bestehen. Drehen die Mittelströme ins Positive und steigt der Preis wieder über 80.000, wäre die Liquiditätsdiskrepanz am Wochenende eher als kurzfristige Störung zu betrachten. Sollten diese beiden Bedingungen nicht erfüllt sein, müsste diese Einschätzung angepasst werden.
#BTC #ETF
Quellen:
PANews (ursprünglich veröffentlicht am 10-25 um 10:13 Uhr Pekinger Zeit)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a170d5-e0f7-70ad-9649-a7c5eedb33da
DeepSeek-Suche · AiCoin (ursprünglich veröffentlicht am 10-24 um 00:00 Uhr Pekinger Zeit)
https://www.aicoin.com/zh-Hans/article/555299
