Die jüngste Umfrage der University of Michigan unter Verbraucherinnen und Verbrauchern fiel schwächer aus als die Schnellschätzung. Die Einschätzung der aktuellen Lage sank auf den zweitschlechtesten jemals gemessenen Wert. Die Menschen beurteilen ihre gegenwärtige Situation schlechter als zu fast jedem anderen Zeitpunkt der Geschichte.

Die Erwartungen legten dagegen leicht zu. Ein klassischer Gegensatz: Heute ist schrecklich, morgen könnte es besser werden.

Die Inflationserwartungen für die kommenden zwölf Monate stiegen auf 4,7 Prozent. Das ist hartnäckig hoch und beunruhigend. Die Fed wird die Zinsen nächste Woche wohl nicht allein deshalb anheben, aber eine Zinserhöhung im Dezember bleibt möglich.

Der Punkt ist: Die Verbraucherstimmung schwankt stark und hinkt der Realität oft hinterher. Wenn die Einschätzung der aktuellen Lage aber so schlecht ist und die Inflationserwartungen hoch bleiben, ist das ein Zeichen dafür, dass der Durchschnittsmensch noch keine Entlastung spürt. Die Fed bekommt solche Signale mit. Sie wird sie nicht ignorieren.

Kein Grund zur Panik, aber auch kein Anlass, sich schon auf die Schulter zu klopfen. Wir stecken noch mitten in der schwierigen Phase.