Der SOPR von Bitcoin ist über 1,02 gestiegen und hat damit offenbar den höchsten Stand seit November 2025 erreicht, als der anfängliche Rückgang vom Allzeithoch begann. Der frühere Ausschlag war deutlich größer; beim Vergleich geht es daher um den Zeitpunkt und die Seltenheit, nicht um eine vergleichbare Stärke.

Der SOPR vergleicht den USD-Wert ausgegebener Coins mit ihrem Wert zum Zeitpunkt der Erstellung ihrer Outputs. Liegt er über 1, werden diese Coins insgesamt mit Gewinn bewegt. Ein Wert nahe 1,02 bedeutet einen Gewinn von ungefähr 2 % gegenüber den erfassten Anschaffungskosten – nicht, dass 2 % der Halter verkaufen.

Bemerkenswert ist, dass die Profitabilität zunimmt, obwohl Bitcoin weiterhin deutlich unter seinem Höchststand liegt. Das könnte auf Ausgaben von Haltern mit niedrigeren Einstandskosten zurückzuführen sein, darunter Käufer während des früheren Kursrückgangs. Dafür muss sich der breitere Markt noch nicht von seinen Verlusten erholt haben. Der Ausschlag wirft daher die Frage auf, ob während der Erholung potenzielles Angebot durch Gewinnmitnahmen auf den Markt kommt.

SOPR misst jedoch die Gewinnintensität, nicht das Volumen der verkauften Coins. Ältere, profitable Outputs können den Quotienten anheben, und Transfers stellen nicht zwangsläufig Verkäufe dar. Allein anhand des Charts lässt sich weder eine breite Verteilung feststellen noch die verantwortliche Kohorte bestimmen.

Anders als während der Episode im November folgt der jüngste Ausschlag auf Monate mit Werten um oder unter der Gewinnschwelle. Dadurch ist die Erholung der Profitabilität beim Ausgeben besonders relevant.

Auch der EMA über 30 Perioden ist leicht über 1 gestiegen, was auf eine Verbesserung hindeutet, die über eine einzelne Beobachtung hinausgeht. Der nächste Test ist, ob diese Profitabilität anhalten kann, ohne dass der Kurs erneut nachgibt. Kühlt sich der SOPR in Richtung 1 ab, während der Kurs die jüngste Unterstützung hält, wäre das Muster damit vereinbar, dass Gewinnmitnahmen absorbiert werden. Wiederholte Ausschläge bei gleichzeitig stagnierendem Kurs, gefolgt von einem anhaltenden Rückgang unter 1, würden hingegen für eine fragile Erholung sprechen.

Das Signal ist ein Test der Nachfrage und kein eigenständiges Top-Signal: Der Markt bewegt sich von der Realisierung von Verlusten hin zu erneuter Profitabilität. Wie dauerhaft dieser Übergang ist, hängt jedoch davon ab, wie der Kurs darauf reagiert.

Verfasst von MorenoDV_