JPMorgan: Neue Regulierung gleicht die Folgen des Rückschlags für den Clarity Act teilweise aus, doch Risiken durch politische Kehrtwenden und Marktprämien bleiben bestehen
23. Oktober: Laut einem aktuellen Bericht von JPMorgan haben die Maßnahmen, die US-Aufsichtsbehörden nach und nach auf den Weg gebracht haben, die negativen Folgen des Rückschlags für den Clarity Act (Klarheitsgesetz) weitgehend ausgeglichen, obwohl der Senat im vergangenen Monat nicht in der Lage war, das Gesetz voranzubringen.
Der Bericht warnt jedoch zugleich, dass die politischen und rechtlichen Risiken für die Branche damit nicht beseitigt sind. Bis der Kongress ein umfassendes Gesetz zur Marktstruktur für Kryptowährungen verabschiedet, kann die Branche ihren Betrieb nur mithilfe fragmentierter Regulierungsmaßnahmen aufrechterhalten. Die Risikoprämien dürften daher weiterhin hoch bleiben.
Den Analysten von JPMorgan zufolge können die von den Aufsichtsbehörden erlassenen Verwaltungsvorschriften kurzfristig institutionelle Gelder in den Kryptomarkt lenken. Maßnahmen auf Verwaltungsebene können jedoch rückgängig gemacht werden und sind kein Ersatz für ein Gesetz des Kongresses.
Derzeit kann die Branche ihren Betrieb nur mithilfe fragmentierter Regulierungsdokumente aufrechterhalten. Denn sollte die Regierungspartei im Weißen Haus wechseln, könnten diese Regulierungsmaßnahmen innerhalb von nur zwei Jahren wieder aufgehoben werden.
Der Analyse zufolge wird der Markt deshalb bis zur Verabschiedung eines umfassenden Gesetzes zur Marktstruktur für Kryptowährungen durch den Kongress weiterhin mit einer hohen Risikoprämie belastet sein.
Dem Bericht zufolge ist es in diesem Jahr praktisch ausgeschlossen, dass der Clarity Act verabschiedet wird. Wahrscheinlich wird er erst 2027 erneut geprüft.
Der Bericht nennt mehrere wichtige regulatorische Entwicklungen, die kurzfristig institutionelle Akteure zur Beteiligung am Krypto-Ökosystem ermutigen könnten. Konkret hat die SEC eine fünfjährige „Innovationsausnahme“ für tokenisierte Wertpapiere eingeführt und klare betriebliche Regeln für Token-Rechte und Handelsplattformen festgelegt.
Die CFTC prüft, ob auf regulierten Plattformen gehebelter Kryptohandel angeboten werden kann, um das derzeitige, fragmentierte System bundesstaatlicher Lizenzen zu ersetzen. Die Planung befindet sich jedoch noch in einem frühen Stadium, sodass eine umfassende Umsetzung kurzfristig schwierig sein dürfte.
Die OCC unterstellt unterdessen Dienstleistungen wie die Verwahrung digitaler Vermögenswerte und das Reserve-Management der Bundesaufsicht. So können Kryptounternehmen mit geringeren regulatorischen Kosten eine bundesweite Banklizenz erhalten.
Gleichzeitig holt das Financial Accounting Standards Board (FASB) Stellungnahmen zu einem Vorschlag ein, der es Unternehmen ermöglichen würde, bestimmte Stablecoins als Zahlungsmitteläquivalente in der Bilanz auszuweisen.
Wird die Regelung eingeführt, könnte dies den Einsatz von Stablecoins bei Unternehmenszahlungen und im Liquiditätsmanagement ausweiten. Die Frist für Stellungnahmen endet am 19. November.
#摩根大通 #ClarityAct
23. Oktober: Laut einem aktuellen Bericht von JPMorgan haben die Maßnahmen, die US-Aufsichtsbehörden nach und nach auf den Weg gebracht haben, die negativen Folgen des Rückschlags für den Clarity Act (Klarheitsgesetz) weitgehend ausgeglichen, obwohl der Senat im vergangenen Monat nicht in der Lage war, das Gesetz voranzubringen.
Der Bericht warnt jedoch zugleich, dass die politischen und rechtlichen Risiken für die Branche damit nicht beseitigt sind. Bis der Kongress ein umfassendes Gesetz zur Marktstruktur für Kryptowährungen verabschiedet, kann die Branche ihren Betrieb nur mithilfe fragmentierter Regulierungsmaßnahmen aufrechterhalten. Die Risikoprämien dürften daher weiterhin hoch bleiben.
Den Analysten von JPMorgan zufolge können die von den Aufsichtsbehörden erlassenen Verwaltungsvorschriften kurzfristig institutionelle Gelder in den Kryptomarkt lenken. Maßnahmen auf Verwaltungsebene können jedoch rückgängig gemacht werden und sind kein Ersatz für ein Gesetz des Kongresses.
Derzeit kann die Branche ihren Betrieb nur mithilfe fragmentierter Regulierungsdokumente aufrechterhalten. Denn sollte die Regierungspartei im Weißen Haus wechseln, könnten diese Regulierungsmaßnahmen innerhalb von nur zwei Jahren wieder aufgehoben werden.
Der Analyse zufolge wird der Markt deshalb bis zur Verabschiedung eines umfassenden Gesetzes zur Marktstruktur für Kryptowährungen durch den Kongress weiterhin mit einer hohen Risikoprämie belastet sein.
Dem Bericht zufolge ist es in diesem Jahr praktisch ausgeschlossen, dass der Clarity Act verabschiedet wird. Wahrscheinlich wird er erst 2027 erneut geprüft.
Der Bericht nennt mehrere wichtige regulatorische Entwicklungen, die kurzfristig institutionelle Akteure zur Beteiligung am Krypto-Ökosystem ermutigen könnten. Konkret hat die SEC eine fünfjährige „Innovationsausnahme“ für tokenisierte Wertpapiere eingeführt und klare betriebliche Regeln für Token-Rechte und Handelsplattformen festgelegt.
Die CFTC prüft, ob auf regulierten Plattformen gehebelter Kryptohandel angeboten werden kann, um das derzeitige, fragmentierte System bundesstaatlicher Lizenzen zu ersetzen. Die Planung befindet sich jedoch noch in einem frühen Stadium, sodass eine umfassende Umsetzung kurzfristig schwierig sein dürfte.
Die OCC unterstellt unterdessen Dienstleistungen wie die Verwahrung digitaler Vermögenswerte und das Reserve-Management der Bundesaufsicht. So können Kryptounternehmen mit geringeren regulatorischen Kosten eine bundesweite Banklizenz erhalten.
Gleichzeitig holt das Financial Accounting Standards Board (FASB) Stellungnahmen zu einem Vorschlag ein, der es Unternehmen ermöglichen würde, bestimmte Stablecoins als Zahlungsmitteläquivalente in der Bilanz auszuweisen.
Wird die Regelung eingeführt, könnte dies den Einsatz von Stablecoins bei Unternehmenszahlungen und im Liquiditätsmanagement ausweiten. Die Frist für Stellungnahmen endet am 19. November.
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