Grayscale 的持币人收益率榜单出来了：最高 8.0%，垫底 -5.5%——协议赚钱，不等于持币人赚钱 $HYPE $CAKE $LIT
10 月 22 日，Grayscale 发布了两份加密资产估值排名，把一件事摆到了桌面上：同一套代币，用"盈利能力"和"持币人回报"两种尺子量，结果完全对不上。
1. 持币人收益率榜（数据日期 10 月 22 日）。HYPE 8.0% 居首，LIT 7.9% 紧随其后，CAKE 2.6% 第三，之后是 AERO、UNI、RAY、PENDLE、AAVE、JUP、CRV。但榜单里有一半是负值：CRV -5.5% 垫底，JUP -2.6%。算法是 staking 奖励加回购、再减掉新增发行——发行超过回报，持币人就是在被稀释。
2. 调整后盈利收益率榜。CAKE 14.4% 第一，LIT 14.1% 第二，HYPE 9.8% 第三。最有代表性的是 JUP：盈利收益率 3.5%，持币人收益率却是 -2.6%。
3. 方法论值得记录。Grayscale 研究负责人 Zach Pandl 的说法是，比特币像数字黄金，而很多其他加密资产可以用现金流估值——"估值不必只靠叙事"。
对持有这些代币的人来说，增发节奏是营收曲线之外另一条值得对照的曲线。
#DeFi收益 #持币人收益率
仅个人看法，不构成任何投资建议
10 月 22 日，Grayscale 发布了两份加密资产估值排名，把一件事摆到了桌面上：同一套代币，用"盈利能力"和"持币人回报"两种尺子量，结果完全对不上。
1. 持币人收益率榜（数据日期 10 月 22 日）。HYPE 8.0% 居首，LIT 7.9% 紧随其后，CAKE 2.6% 第三，之后是 AERO、UNI、RAY、PENDLE、AAVE、JUP、CRV。但榜单里有一半是负值：CRV -5.5% 垫底，JUP -2.6%。算法是 staking 奖励加回购、再减掉新增发行——发行超过回报，持币人就是在被稀释。
2. 调整后盈利收益率榜。CAKE 14.4% 第一，LIT 14.1% 第二，HYPE 9.8% 第三。最有代表性的是 JUP：盈利收益率 3.5%，持币人收益率却是 -2.6%。
3. 方法论值得记录。Grayscale 研究负责人 Zach Pandl 的说法是，比特币像数字黄金，而很多其他加密资产可以用现金流估值——"估值不必只靠叙事"。
对持有这些代币的人来说，增发节奏是营收曲线之外另一条值得对照的曲线。
#DeFi收益 #持币人收益率
仅个人看法，不构成任何投资建议