Ngày 22/10/2026, DCC, với Progmat đảm nhiệm vai trò ban thư ký, công bố báo cáo giữa kỳ về việc token hóa trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) và triển khai giao dịch repo on-chain.
- Thử nghiệm sử dụng Canton Testnet @CantonNetwork, hướng tới kết nối chứng khoán token hóa với tiền gửi token hóa và stablecoin nhằm cải thiện quy trình thanh toán, quản lý tài sản bảo đảm và hiệu quả sử dụng vốn của các tổ chức tài chính.
1. Repo là gì và vì sao cần đưa lên blockchain?
- Repo là giao dịch bán chứng khoán kèm cam kết mua lại tại một thời điểm và mức giá xác định trước. Về bản chất kinh tế, đây là hình thức huy động vốn ngắn hạn có tài sản bảo đảm, thường sử dụng trái phiếu chính phủ.
- Trong hệ thống truyền thống, giao dịch repo liên quan đến nhiều khâu như xác nhận giao dịch, chuyển giao chứng khoán, thanh toán tiền và quản lý tài sản bảo đảm.
=> Việc đưa các quy trình này lên blockchain có thể giúp giảm thời gian đối soát và giải phóng tài sản sớm hơn, từ đó hỗ trợ các tổ chức tái sử dụng vốn trong những giao dịch tiếp theo.
2. Canton được sử dụng như thế nào?
- Theo thiết kế được công bố, trái phiếu chính phủ Nhật Bản vẫn duy trì bản chất pháp lý của chứng khoán ghi sổ, đồng thời bổ sung cơ chế quản lý tài khoản on-chain.
- Sandbox trên Canton Testnet kết nối các nền tảng giao dịch repo, quản lý tài sản bảo đảm và phương tiện thanh toán token hóa.
- Một thành phần quan trọng là Delivery versus Payment (DvP), cho phép việc chuyển giao chứng khoán và thanh toán tiền được thực hiện đồng thời, qua đó hạn chế rủi ro một bên đã giao tài sản nhưng chưa nhận được khoản thanh toán tương ứng.
=> Tuy nhiên, khả năng chuyển giao trên blockchain vẫn cần được đồng bộ với hệ thống lưu ký và cơ chế xác lập quyền sở hữu theo pháp luật Nhật Bản.
3. Lợi ích kinh tế có thể đến từ hiệu quả sử dụng vốn
- Đối với thị trường repo, tốc độ hoàn tất giao dịch không phải yếu tố duy nhất quyết định hiệu quả.
- Nếu chứng khoán và tiền được chuyển giao, giải phóng và tái sử dụng nhanh hơn, các tổ chức tài chính có thể giảm thời gian tài sản bị giữ trong quy trình thanh toán.
*Ví dụ, một lượng trái phiếu sau khi hoàn tất repo có thể tiếp tục được sử dụng làm tài sản bảo đảm cho giao dịch khác, thay vì phải chờ hoàn tất các bước đối soát.
- Tuy nhiên, lợi ích thực tế còn phụ thuộc vào chi phí tích hợp hệ thống, yêu cầu dự trữ thanh khoản, quản lý đối tác và khả năng xử lý sự cố.
4. Tác động đối với Canton Network và token $CC
- Việc Canton được lựa chọn làm hạ tầng thử nghiệm cho thấy mạng lưới đang được nghiên cứu trong các nghiệp vụ tài chính tổ chức, đặc biệt là tokenization và quản lý tài sản bảo đảm.
- Tuy nhiên, đây mới là thử nghiệm trên Testnet, chưa phải hoạt động repo thương mại với khối lượng giao dịch thực tế.
*Nguồn: Progmat/DCC – Tokenized JGB Interim Report